Principais indicadores da ação da Snowflake
- Faixa de 52 semanas: US$ 118,30 – US$ 284,99
- Preço atual: US$ 226,59
- Preço-alvo médio do mercado: ~US$ 292
- Preço-alvo do modelo TIKR: ~US$ 657
- Receita do 1º trimestre do ano fiscal de 2027: US$ 1,39 bilhão (+33% em relação ao mesmo período do ano anterior)
- Receita de produtos no 1º trimestre do ano fiscal de 2027: US$ 1,33 bilhão (+34% em relação ao ano anterior)
- Retenção líquida de receita: 126%
- Obrigações de desempenho remanescentes: US$ 9,21 bilhões (+38% em relação ao ano anterior)
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Uma queda de 56% e uma recuperação quase completa
A Snowflake Inc. (SNOW) atingiu uma queda de 56% em 10 de abril, caindo de uma alta de 52 semanas de US$ 284,99 para US$ 118,30, à medida que a onda de vendas provocada pelas tarifas atingia indiscriminadamente as empresas de software com múltiplos elevados. Em seguida, vieram os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027, divulgados em 27 de maio, e a ação se recuperou quase totalmente. Atualmente, ela está cotada a US$ 226,59, ainda cerca de 17% abaixo de seu pico, mas praticamente o dobro do valor registrado seis semanas antes.
O relatório de resultados que desencadeou a reversão foi realmente sólido. A receita de US$ 1,39 bilhão cresceu 33% em relação ao ano anterior, e a receita de produtos, de US$ 1,33 bilhão, cresceu 34% — o que o CEO Sridhar Ramaswamy chamou de o maior crescimento sequencial em dólares da história da empresa.
A retenção líquida de receita de 126% confirma que os clientes existentes estão gastando mais a um ritmo acelerado. As obrigações de desempenho remanescentes, de US$ 9,21 bilhões, cresceram 38%, proporcionando clara visibilidade para o futuro. A empresa elevou sua previsão de receita de produtos para o ano inteiro para US$ 5,84 bilhões, o que implica um crescimento de cerca de 31% para o ano fiscal.
O crescimento da carga de trabalho de IA da Snowflake está avançando rapidamente, e o próximo dado de consumo indicará se essa inflexão está se mantendo. Acompanhe as revisões das estimativas dos analistas e as mudanças nos preços-alvo da SNOW em tempo real com o TIKR gratuitamente →
Receita em crescimento, prejuízos diminuindo, fluxo de caixa positivo
O modelo da Snowflake é baseado no consumo, e não em assinaturas. Os clientes corporativos pagam pela computação e pelo armazenamento que realmente utilizam; assim, a receita varia diretamente de acordo com o grau de integração das cargas de trabalho de dados e IA em suas operações. Esse modelo gerou um crescimento explosivo e prejuízos iniciais. Agora, está gerando ambos.
A receita cresceu de US$ 592 milhões no ano fiscal de 2021 para US$ 4,68 bilhões no ano fiscal de 2026, quase oito vezes em cinco anos. O fluxo de caixa livre passou de US$ 80 milhões negativos para US$ 1,12 bilhão positivos no mesmo período, uma trajetória que responde à questão central levantada pela maioria dos pessimistas sobre o negócio.
O impulso da IA está acelerando essa trajetória. O Snowflake Intelligence, a camada de IA autônoma da empresa que permite que as empresas consultem e ajam com base em seus dados usando linguagem natural, mais que dobrou sua base de contas de um trimestre para o outro, enquanto o Cortex Code, que traz a engenharia de dados assistida por IA diretamente para a plataforma, já está em uso em mais de 7.100 contas. Juntos, esses produtos de IA estão agora incorporados em mais de 13.600 contas na plataforma.
O quadro contábil segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) continua profundamente negativo, com uma margem operacional de aproximadamente -26%, impulsionada principalmente pela remuneração baseada em ações. Os investidores devem entender que o fluxo de caixa e a demonstração de resultados segundo os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) apresentam visões muito diferentes sobre o mesmo negócio.
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O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de avaliação da TIKR aponta para cerca de US$ 657 para as ações da Snowflake Inc., com um retorno anualizado de aproximadamente 25% até o ano fiscal de 2031, assumindo um crescimento de receita no cenário médio de cerca de 21% e margens de lucro líquido de cerca de 14%.
Essa meta é mais do que o dobro da média do mercado, de cerca de US$ 292, o que reflete um horizonte temporal significativamente diferente. O consenso do mercado está ancorado em metas de preço de curto prazo, enquanto o modelo da TIKR considera premissas de crescimento ao longo de uma década.
A variação dos cenários é ampla. O cenário mais conservador fica em torno de US$ 851, com retorno anualizado de aproximadamente 16%, enquanto o cenário mais otimista chega a cerca de US$ 1.726, com retorno anualizado de aproximadamente 26%. Mesmo o cenário mais conservador implica retornos sólidos, o que é incomum.
O fator determinante em todos os cenários é o crescimento dos lucros, com o P/E se comprimindo apenas modestamente à medida que o negócio amadurece. As principais premissas a serem observadas são se o crescimento da receita poderá se manter acima de 20% até o ano fiscal de 2028 e se as margens não GAAP continuarão se expandindo em direção à faixa média dos 10%.
Você deve investir na Snowflake Inc.?
A Snowflake é uma empresa em que os cenários pessimista e otimista partem dos mesmos fatos, mas chegam a conclusões opostas. Os pessimistas apontam para uma margem operacional GAAP profundamente negativa, um múltiplo de lucros futuros de 109 vezes e um modelo de consumo exposto a cortes nos orçamentos corporativos. Os otimistas destacam um crescimento de 34% na receita de produtos, uma retenção de receita líquida de 126%, US$ 1,12 bilhão em fluxo de caixa livre anual e uma plataforma de IA que se integra cada vez mais profundamente às operações corporativas a cada trimestre.
O gráfico de quedas captura algo real sobre essa ação: ela testará regularmente sua convicção e, eventualmente, a recompensará.
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