Principais estatísticas das ações da SPG
- Desempenho em 6 meses: 16%
- Intervalo de 52 semanas: $136 a $203
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 172
- Aumento implícito: -15%
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O que aconteceu?
O Simon Property Group subiu cerca de 16% nos últimos seis meses, sendo negociada recentemente perto de US$ 202 por ação e se aproximando de seu máximo de US$ 203 em 52 semanas, à medida que os investidores reagiram aos lucros recordes, à demanda resiliente de locação e à visibilidade mais clara do crescimento do fluxo de caixa em 2026.
As ações subiram porque a empresa apresentou um FFO imobiliário recorde de US$ 4,8 bilhões ou US$ 12,73 por ação, com o FFO do quarto trimestre aumentando 4,2% em relação ao ano anterior, para US$ 3,49 por ação.
O NOI de propriedades domésticas aumentou 4,8% no trimestre, o NOI do portfólio aumentou 5,1% e a ocupação encerrou o ano em 96,4% para shoppings e outlets premium e 99,2% para Mills.
A administração orientou o FFO do setor imobiliário para 2026 de US$ 13 a US$ 13,25 por ação com base em um crescimento de pelo menos 3% do NOI doméstico, reforçando as expectativas de expansão contínua dos lucros.
O CEO David Simon disse: "Obtivemos sólidos resultados financeiros e operacionais no quarto trimestre", destacando aproximadamente US$ 2 bilhões em aquisições, a conclusão de mais de 20 grandes projetos de redesenvolvimento e um pipeline de desenvolvimento e redesenvolvimento superior a US$ 4 bilhões.
A empresa encerrou o ano com mais de US$ 9 bilhões de liquidez e dívida líquida em relação ao EBITDA de 5,0x, declarou um dividendo no primeiro trimestre de US$ 2,20 por ação, um aumento de 4,8% em relação ao ano anterior, e retornou cerca de US$ 3,5 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras.
O posicionamento institucional continua favorável. A Vanguard aumentou sua participação em 1,8%, para 46.683.502 ações, avaliadas em cerca de US$ 8,76 bilhões, a NEOS Investment Management aumentou sua posição em 79,8%, para 71.823 ações, avaliadas em aproximadamente US$ 13,48 milhões, e o PNC Financial Services Group aumentou sua participação em 5,1%.
Embora algumas empresas tenham reduzido a exposição, a participação institucional está próxima de 93%, refletindo a convicção contínua de longo prazo na durabilidade dos lucros do REIT e no pipeline de redesenvolvimento.
O SPG está subvalorizado?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 5,1%
- Margens operacionais: 54.4%
- Múltiplo P/E de saída: 23,7x
Espera-se queo crescimento da receita se expanda em um ritmo constante de um dígito médio, apoiado por spreads de leasing positivos, melhoria da ocupação e projetos de redesenvolvimento de uso misto que entrarão em operação nos próximos anos.
Com as vendas do varejista por metro quadrado em US$ 799 e o volume total de vendas crescendo 3% no ano, a durabilidade do fluxo de caixa permanece ancorada pela forte produtividade dos locatários, em vez de uma expansão agressiva.
Com base nessas informações, o modelo estima um preço-alvo de US$ 172, o que implica uma queda total de cerca de -15% em relação aos níveis atuais próximos a US$ 202, sugerindo que a ação parece ligeiramente supervalorizada ao preço atual.
O desempenho em 2026 dependerá da demanda sustentada de locação, dos ganhos de ocupação em ativos recentemente adquiridos e do momento das entregas de redesenvolvimento que são, em grande parte, ponderadas no final. A
Management está orientando para um crescimento de NOI doméstico de pelo menos 3%, e o lado positivo pode vir de um crescimento mais forte das vendas dos locatários, de aumentos incrementais de aluguel e de locatários substitutos de maior produtividade em espaços-âncora preenchidos.
Nos níveis atuais, o Simon Property Group reflete a confiança em um fluxo de caixa estável e na durabilidade dos dividendos, com retornos futuros mais ligados à execução de leasing, à realização de rendimento de redesenvolvimento e à alocação disciplinada de capital do que à rápida aceleração da receita.
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