Principais estatísticas das ações da ODFL
- Desempenho em 6 meses: 34%
- Intervalo de 52 semanas: $126 a $209
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 233
- Aumento implícito: 16%
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O que aconteceu?
As ações da Old Dominion Freight Line subiram cerca de 34% nos últimos seis meses, sendo recentemente negociadas perto de US$ 201 por ação, à medida que os investidores se posicionam para uma possível recuperação do frete em 2026. As ações agora estão um pouco abaixo de sua máxima de 52 semanas, de US$ 209, refletindo a melhora do sentimento em relação à demanda industrial e à resiliência dos preços.
A alta foi impulsionada pelas expectativas de que a queda no frete está se estabilizando. No quarto trimestre de 2025, a receita caiu 5,7%, para US$ 1,31 bilhão, e as toneladas LTL por dia caíram 10,7%, elevando o índice operacional para 76,7%.
No entanto, a receita por cem pesos aumentou 5,6%, e o peso por remessa melhorou para 1.520 libras em dezembro.
Essa melhoria é importante porque a rede da Old Dominion tem altos custos fixos, o que significa que até mesmo uma modesta estabilização de volume pode gerar uma recuperação de margem muito grande.
A gerência disse que a empresa está "melhor posicionada do que qualquer outra transportadora para capitalizar a melhora da economia", reforçando o otimismo em relação à alavancagem operacional em 2026.
As opiniões dos analistas continuam divididas. A Rothschild & Co Redburn aumentou seu preço-alvo de US$ 114 para US$ 176, mas manteve a classificação de venda, o que implica uma queda de aproximadamente 13%.
A Argus elevou a ação para Compra com uma meta de preço de US$ 220, sugerindo um aumento de cerca de 9%. A divisão da perspectiva destaca o debate sobre se a alta de 34% já reflete a maior parte da história da recuperação.
A participação institucional permanece alta, em aproximadamente 77,8%, mesmo depois de várias reduções no terceiro trimestre por parte de empresas como Principal Financial Group, Reaves W H & Co e Prime Capital Investment Advisors. Enquanto alguns gestores reduziram a exposição, outros aumentaram modestamente, sugerindo um reequilíbrio do portfólio em vez de uma ampla perda de convicção.
A ODFL está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 6,1%
- Margens operacionais: 27,1%
- Múltiplo P/E de saída: 32,5x
As estimativas futuras indicam que a receita aumentará de aproximadamente US$ 5,6 bilhões em 2026 para US$ 7,6 bilhões nos anos seguintes, refletindo uma recuperação industrial gradual em vez de uma recuperação agressiva.
A Old Dominion continua a oferecer lucratividade líder do setor, com margens brutas LTM de 39% e margens EBIT de 25%, apoiadas por preços disciplinados e densa cobertura de terminais.
O principal fator para 2026 é a densidade de remessas. Com cerca de 35% de excesso de capacidade do centro de serviços após cerca de US$ 2 bilhões de investimentos em infraestrutura nos últimos três anos, o frete incremental pode fluir pela rede sem novos gastos de capital significativos.
Como grande parte da base de custos é fixa, até mesmo melhorias modestas na tonelagem podem melhorar substancialmente o índice operacional.
A disciplina de preços continua sendo uma vantagem estrutural. A receita por cem pesos aumentou 5,6% no quarto trimestre, apesar dos volumes menores, demonstrando a força do rendimento.
Se a produção industrial se fortalecer e a reposição de estoques se acelerar, o frete incremental poderá gerar margens de contribuição atraentes e acelerar o crescimento dos lucros além das premissas básicas.
A alocação de capital também aumenta a durabilidade dos lucros. Em 2025, a empresa gerou US$ 1,4 bilhão em fluxo de caixa operacional, recomprou US$ 730,3 milhões em ações e aumentou seus dividendos trimestrais em 3,6%, chegando a US$ 0,29 por ação.
As recompras contínuas e o reinvestimento disciplinado podem sustentar o crescimento dos lucros por ação mesmo em um ambiente de recuperação moderada.
Com base nesses dados, o modelo de avaliação produz um preço-alvo de US$ 232,65, o que implica em um aumento total de cerca de 15,5% ao longo de aproximadamente 2,8 anos, ou aproximadamente 5,2% ao ano.
Com retornos anuais esperados ligeiramente acima de 5%, a ODFL parece estar modestamente subvalorizada de acordo com as premissas atuais, embora o lado positivo continue dependendo de uma recuperação sustentada do frete e da expansão da alavancagem operacional em 2026.
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