Principais conclusões:
- Momento MedTech: A Johnson & Johnson destacou 90% de eficácia em 12 meses no piloto OMNY-AF para 30 pacientes e relatou uma taxa de 0% de eventos adversos agudos, apoiando seu esforço para defender a participação da eletrofisiologia na ablação por campo pulsado.
- Catalisador de litígio: A Johnson & Johnson recebeu uma decisão do tribunal de apelações de Nova Jersey que retirou a Beasley Allen dos casos de talco do estado, um desenvolvimento que pode remodelar a postura legal em 67.000 reivindicações federais e 3.600 processos em Nova Jersey.
- Trajetória do preço: As ações da Johnson & Johnson podem chegar a US$ 288 até 2028, já que o modelo prevê um crescimento de 6% na receita e margens operacionais de 34% com um múltiplo de P/L de 20x.
- Cálculo do retorno: A alta da Johnson & Johnson é de 20% do preço atual de US$ 240 para US$ 288, o que implica um retorno anualizado de 7% até 2028.
A Johnson & Johnson(JNJ) gera receita com produtos farmacêuticos patenteados e dispositivos MedTech globais em Medicina Inovadora e MedTech, vendendo por meio de hospitais, médicos, clínicas e distribuidores nos principais mercados de saúde.
No ano passado, a Johnson & Johnson gerou cerca de US$ 94 bilhões de receita e US$ 64 bilhões de lucro bruto, refletindo uma margem bruta de 68% apoiada pela escala em imunologia, oncologia, dispositivos cardiovasculares e cuidados com a visão.
A JNJ também gastou US$ 38 bilhões em despesas operacionais em 2025, gerou US$ 26 bilhões de lucro operacional e manteve uma margem operacional de 27% que ancora sua capacidade de financiar P&D e, ao mesmo tempo, absorver a pressão das políticas e dos preços.
A gerência enquadrou 2025 como um ano de redefinição para a velocidade do portfólio, com seu CEO Joaquin Duato dizendo: "Dissemos que 2025 seria um ano de catapulta para a Johnson & Johnson, e foi exatamente isso que aconteceu."
A empresa apontou US$ 32 bilhões investidos em P&D e fusões e aquisições durante 2025, incluindo Intra-Cellular Therapies e Halda Therapeutics, ao mesmo tempo em que avançou em direção a uma separação da Ortopedia em meados de 2027 para se concentrar em segmentos de maior crescimento.
A visibilidade do crescimento da MedTech aumentou em fevereiro de 2026, quando a Johnson & Johnson apresentou os resultados do piloto da OMNY-AF, mostrando 90% de eficácia primária em 12 meses, e introduziu dados VARIPULSE aprimorados pelo fluxo de trabalho em 6811 pacientes com uma taxa de eventos neurovasculares de 0% arredondada para 0.
Ao mesmo tempo, as ações da JNJ enfrentam o risco de percepção das manchetes sobre o talco, mesmo que a estrutura de avaliação pressuponha um múltiplo de 20x 2028, deixando em debate se uma trajetória anualizada de 7% reflete uma compensação suficiente para o ruído do litígio.
O que o modelo diz sobre as ações da JNJ
O portfólio diversificado de saúde da Johnson & Johnson gera fluxos de caixa estáveis, mas a exposição a litígios e a escala limitam o lado positivo, apesar da execução estável e da intensidade moderada de capital.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 6,1%, margens operacionais de 33,7% e um múltiplo de saída de 19,5x, resultando em um preço-alvo de US$ 288 até 2028.
A vantagem total implícita de 20,2% e o retorno anualizado de 6,5% estão abaixo dos custos de oportunidade típicos do capital de ações públicas de longo prazo.
O modelo sinaliza uma venda porque o perfil de retorno não compensa o risco do patrimônio líquido, dado o crescimento silencioso e a expansão limitada da avaliação.
Um retorno anualizado de 6,5% abaixo de uma barreira de 10% do patrimônio líquido prioriza a preservação do capital em detrimento da valorização, uma vez que litígios, exposição a políticas e demandas de execução superam os ganhos de valorização esperados.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Johnson & Johnson:
1. Crescimento da receita: 6,1%
A base de receita da Johnson & Johnson tem se expandido de forma constante, apoiada pela exposição diversificada em Medicina Inovadora e Tecnologia Médica, com crescimento histórico de 6% em um ano.
A execução atual reflete o impulso contínuo das plataformas de oncologia, imunologia e cardiovascular, juntamente com a poda do portfólio que sustenta uma expansão da receita de um dígito médio próximo a 6%.
O crescimento depende da aceitação contínua de novas terapias, da normalização tranquila pós-STELARA e da demanda constante da MedTech, enquanto a pressão das políticas, os controles de preços ou os atrasos no pipeline retardariam a expansão.
Esse valor está acima do crescimento histórico da receita em um ano, de 6%, indicando que o modelo pressupõe um crescimento duradouro em vez de uma aceleração estrutural.
2. Margens operacionais: 33.7%
Historicamente, as ações da JNJ têm sustentado margens operacionais próximas a 30%, refletindo escala, poder de precificação em Medicina Inovadora e gestão disciplinada de custos em um portfólio maduro de saúde.
O desempenho recente mostra a resiliência da margem, apesar dos custos de litígio e reinvestimento, apoiado por um mix mais alto de oncologia e imunologia e pela melhoria da lucratividade da MedTech.
Isso está acima da margem operacional histórica de um ano de 30%, o que indica que o modelo pressupõe uma maior eficiência em vez de uma intensidade de reinvestimento estável.
3. Múltiplo de P/L de saída: 19,5x
O múltiplo de saída capitaliza os lucros terminais de uma empresa de saúde madura com fluxos de caixa estáveis, mercados finais diversificados e ciclicidade limitada.
O modelo incorpora a durabilidade dos lucros da demanda defensiva, a forte capacidade do balanço patrimonial e a geração previsível de fluxo de caixa livre, em vez de expectativas de crescimento rápido.
Esse valor está acima do múltiplo P/L histórico de um ano de 16×, o que indica que o modelo pressupõe uma reavaliação modesta em vez de uma normalização da avaliação.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados das ações da Johnson & Johnson dependem da execução do pipeline de medicamentos, da estabilidade da demanda de MedTech e do ritmo de resolução de litígios, estabelecendo uma série de caminhos até 2030.
- Caso baixo: se a pressão sobre os preços persistir e a demanda por MedTech diminuir, a receita crescerá 5,3% e as margens se manterão próximas a 29,0% → 0,3% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com os produtos farmacêuticos essenciais e a execução da MedTech estáveis, o crescimento da receita chega a 5,9% e as margens melhoram para 30,9% → 4,5% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os lançamentos do pipeline aumentarem e o mix da MedTech melhorar, a receita crescerá 6,5% e as margens subirão para 32,5% → 8,3% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Johnson & Johnson podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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