Principais conclusões:
- Progresso da fundição: A Intel enviou seus primeiros produtos com o Intel 18A, o mais avançado processo de semicondutores fabricado nos EUA.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da INTC podem chegar a US$ 85 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 68% em relação ao preço atual de US$ 50,59.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 20% nos próximos 2,9 anos.
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A Intel Corporation(INTC) apresentou resultados do quarto trimestre de 2025 que excederam a orientação em termos de receita, margem bruta e lucro por ação. A empresa registrou receita de US$ 13,7 bilhões, apesar das restrições significativas de fornecimento que limitaram sua capacidade de capturar totalmente a demanda.
O CEO Lip-Bu Tan enfatizou a transformação da empresa nos últimos 10 meses, destacando uma estrutura organizacional simplificada, um balanço patrimonial fortalecido e relacionamentos mais profundos com os clientes.
A oportunidade à frente é substancial à medida que a demanda impulsionada pela IA se expande em dispositivos de clientes, data centers, redes e computação de ponta.
A Intel enfrenta ventos contrários de curto prazo devido a restrições de fabricação, mas demonstrou progresso em prioridades estratégicas críticas.
- A empresa lançou o Core Ultra Series 3 no Intel 18A antes do previsto, entregando três SKUs em vez da planejada, com análises de desempenho que mostram até 27 horas de duração da bateria e uma melhoria de 70% no desempenho gráfico de geração em geração.
- A demanda de servidores tradicionais continua robusta, com a receita de DCAI crescendo 15% sequencialmente para US$ 4,7 bilhões - o crescimento sequencial mais rápido desta década.
- O negócio de ASICs personalizados da Intel atingiu uma taxa de execução de receita anualizada superior a US$ 1 bilhão no quarto trimestre, crescendo mais de 50% no ano inteiro.
- Isso fornece uma base para buscar a oportunidade de TAM de US$ 100 bilhões, à medida que os clientes buscam cada vez mais silício criado especificamente para cargas de trabalho de IA, rede e nuvem.
- A gerência observou o papel crescente das CPUs na infraestrutura de IA à medida que as cargas de trabalho mudam de solicitações solicitadas por humanos para interações persistentes entre computadores que exigem uma capacidade de orquestração significativa.
No lado da fundição, a Intel é o único fabricante que está enviando transistores gate-all-around com potência de backside para receita.
A empresa espera que as decisões dos clientes sobre o Intel 14A comecem no segundo semestre de 2026, com a produção de risco começando no final de 2027 e a produção em volume em 2028.
Os recursos avançados de empacotamento, especialmente a tecnologia EMIB-T, estão gerando interesse dos clientes muito acima das expectativas iniciais.
O que o modelo diz sobre as ações da Intel
Analisamos a transformação estratégica da Intel em um modelo IDM 2.0 verticalmente integrado que combina liderança de produto com recursos de fundição.
- A empresa se beneficia da demanda estrutural de IA em todo o seu portfólio.
- O CFO David Zinsner espera que as restrições de fornecimento diminuam a partir do segundo trimestre de 2026, com melhorias contínuas ao longo do ano.
- A administração tem como meta US$ 16 bilhões em despesas operacionais para 2026, abaixo dos US$ 16,5 bilhões em 2025, enquanto planeja despesas de capital estáveis ou ligeiramente abaixo.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 5,4% e margens operacionais de 12,7%, nosso modelo projeta que o preço das ações chegará a US$ 85 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 78,4x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Intel de 93,7x (um ano) e 39,3x (cinco anos).
Os múltiplos recentes elevados refletem as perdas e os custos de reestruturação, mas o múltiplo futuro reconhece os riscos de execução à medida que a Intel amplia os novos nós de fabricação e busca clientes de fundição.
O valor real está em capturar a demanda impulsionada pela IA em clientes, data centers e silício personalizado e, ao mesmo tempo, estabelecer uma fundição norte-americana confiável capaz de competir em nós avançados.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da INTC:
1. Crescimento da receita: 5,4%
O crescimento da Intel está centrado na expansão da infraestrutura de IA e na execução da fabricação. A empresa apresentou um forte crescimento sequencial no quarto trimestre, apesar das restrições de fornecimento, com um aumento de 16% nas unidades de PCs com IA e de 15% na receita do data center.
O consumo de dados móveis e as cargas de trabalho de inferência estão impulsionando a demanda de CPU à medida que os hiperescaladores expandem a capacidade do servidor tradicional junto com os aceleradores de IA. A Intel espera um desempenho de receita acima da média sazonal até 2026, à medida que o fornecimento melhora.
O negócio de ASICs personalizados proporciona um crescimento incremental à medida que os clientes criam soluções específicas, enquanto a receita de fundição aumentará significativamente à medida que os compromissos do cliente 14A se materializarem no final de 2026 e 2027.
2. Margens operacionais: 12.7%
A Intel tem como meta a disciplina contínua de custos com US$ 16 bilhões em despesas operacionais para 2026. A empresa reduziu o OpEx em 15% em 2025, eliminando a burocracia e melhorando a execução.
As margens brutas enfrentam pressão de curto prazo devido aos custos de aumento do Intel 18A e do mix de produtos, com orientação para o primeiro trimestre de 2026 de 34,5%. A gerência está concentrada em melhorias de rendimento e ganhos de produtividade que não exigem capital incremental, o que deve apoiar a expansão da margem à medida que os volumes aumentam.
3. Múltiplo P/E de saída: 78,4x
Atualmente, o mercado avalia a Intel em 104,9x os lucros. Presumimos que o P/L será reduzido para 78,4x durante o período de nossa previsão, à medida que a empresa demonstrar uma execução consistente e retornar ao crescimento da lucratividade.
A incerteza de curto prazo decorrente das restrições de fornecimento e dos requisitos de investimento em fundição pesa sobre o múltiplo. À medida que a Intel comprova a competitividade da manufatura com 18A e 14A e, ao mesmo tempo, captura o crescimento do data center e as vitórias da fundição, a empresa deve comandar um prêmio em relação às médias históricas.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
A execução da manufatura e a adoção pelos clientes impulsionam a gama de resultados da Intel. Veja a seguir o desempenho das ações em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 4,9% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 9,1%, os investidores ainda terão um retorno total de 89% (14% ao ano)
- Caso médio: Com um crescimento de 5,4% e margens de 10,0%, esperamos um retorno total de 141% (20% ao ano)
- Caso alto: se a aceleração da IA gerar um crescimento de receita de 5,9% e a Intel atingir margens de 10,6%, os retornos poderão atingir um total de 194% (25% ao ano)
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A faixa reflete a execução de conquistas de clientes de fundição, melhorias de rendimento em nós avançados e dinâmica de participação de mercado nos segmentos de clientes e data centers.
No caso de baixa, o 18A produz uma decepção ou os clientes de fundição adiam os compromissos.
No caso dos otimistas, a Intel garante importantes vitórias no projeto 14A antes do previsto, enquanto a demanda do data center excede as expectativas e a receita de empacotamento avançado aumenta mais rápido do que o previsto.
Qual é a tendência de alta das ações da Intel a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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