Principais estatísticas das ações da Marathon Petroleum
- Desempenho nesta semana: 15%
- Intervalo de 52 semanas: $115 a $204
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 246
- Aumento implícito: 21%
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O que aconteceu?
As ações da Marathon Petroleum subiram cerca de 15% esta semana, terminando perto de US$ 203 por ação, já que os investidores reagiram ao forte acompanhamento dos lucros, às metas de preços mais altas dos analistas e aos novos dados de posicionamento institucional divulgados após os últimos resultados da empresa.
As ações subiram depois que os lucros do quarto trimestre da Marathon confirmaram uma geração de caixa e um desempenho de refino mais fortes do que o esperado, aliviando as preocupações com a durabilidade da margem em um ambiente de refino mais suave.
A empresa informou um lucro por ação ajustado de US$ 4,07 e um EBITDA ajustado de cerca de US$ 3,5 bilhões, apoiados por uma utilização de 95% das refinarias e um rendimento recorde em instalações importantes, reforçando a confiança na execução operacional.
As ações dos analistas aumentaram o ímpeto nesta semana. A TD Cowen elevou seu preço-alvo de US$ 183 para US$ 198 e reiterou uma classificação de compra, alinhando-se com a visão mais ampla dos analistas de que o fluxo de caixa e o perfil de retorno de capital da Marathon permanecem intactos à medida que a empresa avança para 2026.
O aumento da meta refletiu uma melhor visibilidade da geração de fluxo de caixa livre e planos disciplinados de gastos de capital.
Registros institucionais recentes mostraram um reposicionamento ativo, em vez de um amplo comportamento de redução de risco. O Plano de Pensão Registrado da Canada Post Corp aumentou sua participação em 256,4%, enquanto a Jones Financial Companies e a Thrivent Financial for Lutherans também aumentaram suas participações, compensando as reduções da swisspartners Advisors e da Mediolanum International Funds.
Com a participação institucional em 76,77%, a atividade mista, mas construtiva, apoiou o forte movimento de alta das ações nesta semana.
A Marathon Petroleum está subvalorizada?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): (0,5%)
- Margens operacionais: 6.1%
- Múltiplo P/E de saída: 12,8x
As expectativas de receita permanecem baixas, refletindo a normalização do negócio de refino após um pico cíclico, em vez de um negócio dependente da expansão sustentada do volume.
Isso dá maior ênfase à recuperação da margem, ao controle de custos e à eficiência de capital, áreas em que a escala e o sistema de refino integrado da Marathon proporcionam uma vantagem competitiva.
As suposições dos analistas continuam a refletir um cenário de refino global apertado. Novos acréscimos limitados de capacidade, fechamento de refinarias regionais e taxas de utilização consistentemente altas sustentam a visão de que as margens podem permanecer estruturalmente mais saudáveis do que em ciclos de baixa anteriores, mesmo que as tendências de receita permaneçam desiguais.
Os resultados do próximo ano dependem da execução de vários fatores de alto impacto. O rendimento do refino, a eficiência da manutenção e os diferenciais de preços regionais desempenharão um papel de destaque na durabilidade dos lucros, já que as restrições de fornecimento persistem nos principais mercados dos EUA.
A alocação de capital fortalece ainda mais a configuração. A Marathon planeja aproximadamente US$ 700 milhões em gastos com capital de refino para 2026, uma redução de cerca de 20% em relação ao ano anterior, com foco em projetos de alto retorno que visam retornos de 25% ou mais, incluindo a expansão da produção de petróleo bruto em 30.000 barris por dia em Garyville e a adição de 10.000 barris por dia de capacidade de gasolina de grau de exportação.
As contribuições de midstream acrescentam outra camada de apoio. A MPLX planeja implantar US$ 2,4 bilhões de capital de crescimento, com 90% direcionado para Serviços de Gás Natural e LGN, e tem como meta uma taxa de crescimento de distribuição de 12,5% que deve elevar as distribuições anuais em dinheiro para a Marathon acima de US$ 3,5 bilhões, ajudando a financiar dividendos e recompras.
Com base em um preço atual próximo a US$ 203 e em uma meta de modelo de avaliação de cerca de US$ 246, a configuração implica em um aumento total de aproximadamente 21% ao longo de cerca de 2,9 anos, o que se traduz em um retorno anualizado próximo a 7%, o que é considerado subvalorizado de acordo com essas premissas.
Nos níveis atuais, a Marathon Petroleum parece subvalorizada, com desempenho futuro impulsionado pela resiliência da margem, execução disciplinada do refino, fluxos de caixa midstream e retornos de capital sustentados, em vez de aceleração do crescimento da receita.
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