Principais conclusões:
- Domínio das pontuações: O FICO Score continua sendo o padrão para 90% dos principais credores dos EUA em meio a grandes lançamentos de produtos.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da FICO podem chegar a US$ 2.042 em setembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 47% em relação ao preço atual de US$ 1.391.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 16% nos próximos 2,6 anos.
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A Fair Isaac Corporation(FICO) apresentou resultados impressionantes no primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, com receitas de US$ 512 milhões, um aumento de 16% em relação ao ano anterior, mantendo sua orientação para o ano inteiro.
O CEO Will Lansing enfatizou o forte impulso em ambos os segmentos de negócios. A empresa relatou ganhos não-GAAP de US$ 7,33 por ação, um aumento de 27% em relação ao ano anterior, e gerou US$ 165 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre.
- As receitas do segmento Scores aumentaram 29%, chegando a US$ 305 milhões, impulsionadas principalmente pelo crescimento de 36% do B2B. As receitas de originação de hipotecas aumentaram 60% em relação ao ano anterior, refletindo tanto os preços unitários mais altos quanto o aumento do volume, à medida que o mercado imobiliário dava sinais de recuperação.
- A empresa anunciou quatro novos participantes estratégicos em seu Programa de Licenciamento Direto de Hipotecas FICO, incluindo Xactus, Cotality, Ascend Companies e CIC Credit. A MeridianLink, uma importante fornecedora de plataformas, também aderiu ao programa
- Vários revendedores estão progredindo nos testes de produção, com um grande parceiro próximo de concluir a integração e outro já testando sistemas downstream. Atualmente, o programa oferece suporte às pontuações FICO clássicas, e espera-se que o FICO Score 10T esteja disponível para os mercados em conformidade e não conformes na primeira metade do ano de 2026.
- O FICO Score 10T representa um avanço significativo na avaliação de risco de crédito. A empresa quase dobrou o número de participantes do programa de adoção no último ano, incluindo agora credores com mais de US$ 377 bilhões em origens anuais e US$ 1,6 trilhão em volume de serviços.
- O negócio de software mostrou sinais encorajadores com um recorde trimestral de reservas de ACV de US$ 38 milhões, incluindo um acordo internacional de plataforma de casos multiuso acima da média.
- O ARR da plataforma cresceu 33%, chegando a US$ 303 milhões, representando agora 40% do ARR total de software. O ARR total de software atingiu US$ 766 milhões, um aumento de 5% em relação ao ano anterior.
A FICO foi reconhecida como líder no Quadrante Mágico do Gartner de janeiro de 2026 para Plataformas de Inteligência de Decisão, com a melhor posição em termos de capacidade de execução.
A empresa agora atende a mais de 150 clientes da plataforma, sendo que mais da metade utiliza vários casos de uso.
O que o modelo diz sobre as ações da Fair Isaac
Analisamos a transformação da FICO no fornecedor dominante de pontuação de crédito e em uma plataforma de inteligência de decisão em crescimento.
- O negócio de Scores se beneficia de vantagens estruturais. O FICO Score continua sendo o padrão do setor, criando custos significativos de mudança para os credores.
- Os recentes aumentos de preços nas origens de hipotecas, combinados com a recuperação do volume, proporcionam ventos favoráveis no curto prazo.
- O Programa de Licenciamento Direto e a adoção do FICO Score 10T criam outros fatores de crescimento.
- Essas inovações expandem o mercado endereçável da FICO e fortalecem as relações com credores e revendedores.
- A plataforma de software mostra um impulso acelerado. O crescimento de 33% do ARR da plataforma demonstra a forte demanda por inteligência de decisão em tempo real.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 17,8% e margens operacionais de 62,8%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 2.042 em 2,6 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 28,9x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da FICO de 49,7x (um ano) e 50x (três anos). O múltiplo mais baixo reflete a incerteza regulatória de curto prazo em relação às alternativas de pontuação de crédito e a transição contínua para novos produtos.
O valor real está na dominância de mercado da FICO e em seu potencial para expandir sua plataforma em serviços financeiros e outros setores verticais.
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O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da FICO:
1. Crescimento da receita: 17,8%
O crescimento da FICO está centrado na expansão da adoção das inovações do Scores e no impulso da plataforma. A receita do Scores no primeiro trimestre cresceu 29%, com força especial nas origens de hipotecas, que aumentaram 60%.
A administração espera uma aceleração contínua das reservas da plataforma. Os grandes negócios recentes e a expansão dos casos de uso entre os clientes existentes sustentam um crescimento sustentado de dois dígitos.
As receitas de originação de automóveis cresceram 21%, enquanto as receitas de cartões de crédito e empréstimos pessoais aumentaram 10%.
2. Margens operacionais: 62.8%
A FICO manteve as margens líderes do setor por meio de disciplina operacional e produtos de alto valor. A empresa expandiu as margens operacionais não-GAAP em 432 pontos-base em relação ao ano anterior, chegando a 54% no primeiro trimestre.
A plataforma de negócios foi projetada para ser escalonada de forma lucrativa. À medida que mais clientes migram de soluções legadas e o ARR da plataforma cresce, as oportunidades de expansão da margem aumentam por meio da alavancagem operacional.
3. Múltiplo P/E de saída: 28,9x
O mercado avalia a FICO em 30,9x os lucros. Supomos uma compressão modesta para 28,9x durante nosso período de previsão. A incerteza de curto prazo em relação às decisões regulatórias sobre alternativas de pontuação de crédito e o cronograma de aprovação do FICO Score 10T criam algumas pressões múltiplas.
No entanto, a posição dominante da FICO no mercado, o modelo de receita recorrente e a expansão da plataforma de negócios devem sustentar uma avaliação premium à medida que a execução continua.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
A pontuação de crédito e a inteligência de decisão estão evoluindo sob pressões regulatórias e tecnológicas. Veja a seguir como as ações da FICO podem se comportar em diferentes cenários até setembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 13,5% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 41,9%, os investidores ainda terão um retorno total de 51,8% (9,4% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 15% e margens de 44,1%, esperamos um retorno total de 92,9% (15,2% ao ano).
- Caso alto: se o ímpeto das pontuações se acelerar e a adoção da plataforma gerar um crescimento de receita de 16,5%, enquanto a FICO mantiver margens de 45,6%, o retorno poderá atingir 138,5% no total (20,6% ao ano).
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O intervalo reflete a execução da adoção do licenciamento direto, o tempo de aprovação do FICO Score 10T, os resultados regulatórios e a expansão dos clientes da plataforma em casos de uso e verticais.
Quanto as ações da Fair Isaac podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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