Principais conclusões:
- Momento do comércio eletrônico: A Shopee alcançou um crescimento de 28% no GMV no 3º trimestre de 2025, marcando cinco trimestres consecutivos de crescimento sequencial
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da SE podem chegar a US$ 149 em dezembro de 2027
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 37% em relação ao preço atual de US$ 109
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 18% nos próximos 1,9 anos
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito)>>>
A Sea Limited(SE) acaba de registrar seu trimestre mais forte desde 2021, com a receita total atingindo US$ 6 bilhões e o EBITDA ajustado aumentando 68% em relação ao ano anterior, para US$ 874 milhões.
A empresa agora opera três negócios lucrativos simultaneamente, mantendo um crescimento agressivo em comércio eletrônico, finanças digitais e jogos.
O CEO Forrest Li está executando uma estratégia centrada no aprofundamento da penetração de mercado no Sudeste Asiático e no Brasil. O GMV da Shopee atingiu US$ 32,2 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao ano anterior.
O braço financeiro digital da empresa, Monee, expandiu sua carteira de empréstimos em 70% para US$ 7,9 bilhões, mantendo um índice estável de NPL de 90 dias de 1,1%. A Garena apresentou seu melhor desempenho desde 2021, com um aumento de mais de 50% nas reservas em relação ao ano anterior.
Apesar desse impulso, as ações da Sea Limited são negociadas a US$ 109, o que deixa espaço para um aumento para os investidores que reconhecem a transformação da empresa em um ecossistema digital dominante nos mercados emergentes.
O que o modelo diz sobre as ações da Sea Limited
Analisamos a evolução da Sea Limited para uma plataforma digital diversificada com posições de liderança no mercado de comércio eletrônico, pagamentos digitais e jogos.
- A empresa está se expandindo para além do comércio eletrônico puro. A Shopee agora opera a SPX Express, uma rede de logística que abrange centros urbanos densos e áreas rurais remotas em todo o Sudeste Asiático.
- A Sea lançou a entrega no mesmo dia nas cidades da Indonésia e, ao mesmo tempo, reduziu os custos de entrega em 20% nas regiões rurais.
- Em Taiwan, a Shopee construiu mais de 2.500 armários automatizados em menos de três anos, lidando com 70% das entregas a um custo 30% menor do que os métodos tradicionais.
- A Sea Limited agora atende a mais de 34 milhões de mutuários ativos por meio do Monee, em vários mercados.
- Essa diversificação proporciona resiliência, enquanto a infraestrutura de IA está impulsionando uma demanda sem precedentes por serviços financeiros digitais em mercados com poucos bancos.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 24,8% e margens operacionais de 11,3%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 149 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 21,9x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Sea Limited de 34,3x (um ano) e 32,4x (três anos). O múltiplo mais baixo reconhece os riscos de execução da rápida expansão geográfica e a possível moderação do crescimento do comércio eletrônico à medida que os mercados amadurecem.
O valor real está na sustentação do impulso em todos os três segmentos de negócios, na expansão dos recursos de logística e na manutenção do crescimento lucrativo.
Nossas premissas de avaliação
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (gratuito com o TIKR) >>>
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da SE:
1. Crescimento da receita: 24,8%
O crescimento da Sea Limited está centrado na expansão do comércio eletrônico e das finanças digitais. A empresa alcançou um crescimento de 28% no GMV no terceiro trimestre, impulsionado por uma maior frequência de compras (aumento de 12% em relação ao ano anterior) e um aumento de compradores ativos (aumento de 15% em relação ao ano anterior). A administração espera que o crescimento do GMV para o ano inteiro de 2025 ultrapasse 25%.
A receita de anúncios da Shopee aumentou mais de 70%, já que os vendedores aumentaram o gasto médio com anúncios em 40% em relação ao ano anterior.
A taxa de aceitação da empresa melhorou tanto em relação ao ano anterior quanto sequencialmente, com as taxas de aceitação de anúncios aumentando em mais de 80 pontos-base.
Além do comércio eletrônico, a Monee adicionou mais de 5 milhões de tomadores de empréstimos pela primeira vez no terceiro trimestre, com a penetração do SPayLater variando de um dígito nos mercados iniciais a mais de 30% nos mercados maduros.
2. Margens operacionais: 11.3%
A Sea Limited está melhorando a lucratividade ao mesmo tempo em que amplia as operações. A empresa apresentou EBITDA ajustado positivo em todos os três segmentos de negócios.
O EBITDA ajustado do comércio eletrônico atingiu US$ 186 milhões, contra US$ 34 milhões no ano anterior. As margens financeiras digitais se expandiram apesar do crescimento agressivo dos empréstimos, com o EBITDA ajustado aumentando 37% em relação ao ano anterior.
A empresa está investindo em infraestrutura logística e recursos de atendimento, adotando uma abordagem de ativos leves por meio de leasing em vez de comprar armazéns. Esses investimentos inicialmente pressionam as margens, mas geram vantagens de custo de longo prazo por meio da eficiência operacional.
3. Múltiplo P/E de saída: 21,9x
O mercado avalia a Sea Limited em 25,4x os lucros. Presumimos que o P/L será reduzido para 21,9x durante nosso período de previsão.
A pressão da margem de curto prazo dos investimentos em logística e da expansão do atendimento pesa sobre o múltiplo. A empresa deve escalar com sucesso o SPX Express e, ao mesmo tempo, manter o crescimento em diversos mercados com diferentes dinâmicas competitivas.
À medida que a Sea Limited demonstra execução em comércio eletrônico, fintech e jogos, a empresa deve comandar um prêmio para plataformas de comércio eletrônico puro. A capacidade comprovada de gerar fluxo de caixa a partir do entretenimento digital proporciona flexibilidade financeira para financiar iniciativas de crescimento.
Crie seu próprio modelo de avaliação para avaliar qualquer ação (é grátis!) >>>
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de plataforma digital enfrentam riscos de concorrência e de saturação do mercado. Veja como as ações da Sea Limited podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2027:
- Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 17,1% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 10,6%, os investidores ainda terão um retorno total de 43,3% (9,7% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 18,9% e margens de 11,5%, esperamos um retorno total de 91,3% (18,1% ao ano).
- Caso alto: se o comércio eletrônico e as fintechs se acelerarem, enquanto a Sea Limited mantiver margens de 12,2% e crescer 20,8%, o retorno total poderá chegar a 148,7% (26,3% ao ano).
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da SE neste momento (grátis com TIKR) >>>
A faixa reflete a execução da expansão logística, o sucesso do dimensionamento da Monee e a melhoria da margem à medida que os recursos de atendimento amadurecem.
No caso baixo, a pressão competitiva se intensifica ou o crescimento das fintechs é moderado.
No caso alto, o SPX Express se torna um fosso sustentável, a adoção do SPayLater se acelera além do Shopee e a Garena mantém o impulso dos jogos por meio de colaborações contínuas de IP.
Quanto a ação da Sea Limited pode subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Veja o valor real de uma ação em menos de 60 segundos (gratuito com TIKR) >>>
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, participações dos principais investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
