Principais conclusões:
- Expansão do comércio local: Novas verticais estão crescendo com a melhoria da economia da unidade em supermercados, varejo e entrega autônoma.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da DASH podem chegar a US$ 382 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 109% em relação ao preço atual de US$ 182.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 47,5% nos próximos 1,9 anos.
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A DoorDash(DASH) fechou recentemente a aquisição da Deliveroo por £ 2,9 bilhões, ao mesmo tempo em que apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre de 2025.
- A empresa aumentou o valor bruto dos pedidos em todos os segmentos, atingindo níveis recordes de lucratividade.
- O crescimento acelerou pelo quarto trimestre consecutivo, à medida que o CEO Tony Xu executa uma estratégia de expansão agressiva centrada na construção de uma plataforma de comércio local abrangente.
- A empresa está investindo pesadamente em 2026 em três áreas principais: uma nova plataforma tecnológica global, infraestrutura de entrega autônoma, incluindo o DoorDash Dot, e novos produtos como o DashMart Fulfillment Services e as reservas do SevenRooms.
Apesar desses investimentos, a economia unitária continua a melhorar à medida que o negócio cresce.
A DoorDash agora opera em mais de 20 países europeus por meio da aquisição da Deliveroo, complementando seus negócios existentes na Wolt.
A empresa mantém a liderança na entrega de restaurantes nos Estados Unidos, enquanto se expande rapidamente para os setores de mercearia, varejo e outros verticais.
Com a receita de publicidade ultrapassando US$ 1 bilhão por ano e a adesão ao DashPass em níveis recordes, a DoorDash está criando vários fluxos de receita além de seu principal negócio de entrega.
O que o modelo diz sobre as ações da DoorDash
Analisamos a evolução da DoorDash de uma empresa de entrega de restaurantes para uma plataforma de comércio local dominante que atende a várias categorias e regiões geográficas.
A empresa está se expandindo muito além da entrega de restaurantes.
- O novo negócio de verticais está crescendo rapidamente, com a economia da unidade melhorando sequencialmente e ano a ano.
- A DoorDash agora lidera a participação no volume de pedidos nas categorias de mercearia, conveniência e varejo.
- Essa diversificação proporciona resiliência e, ao mesmo tempo, cria oportunidades de comportamento de compras cruzadas que aumentam o valor da vida útil do cliente.
A plataforma de entrega autônoma representa um grande investimento de longo prazo. A DoorDash está adotando uma abordagem pragmática e multimodal que inclui parcerias e veículos proprietários como o DoorDash Dot.
A empresa também está construindo o DashMart Fulfillment Services para resolver o problema de precisão de estoque que limitou a penetração da entrega de alimentos.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 25,7% e margens operacionais de 10,3%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 382 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 32,4x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da DoorDash de 42,3x (um ano) e 795,8x (três anos). O múltiplo mais baixo reflete a transição da empresa do hipercrescimento para uma expansão mais sustentável, enquanto gerencia investimentos significativos na plataforma.
O valor real está na execução da visão do comércio local, mantendo a liderança na categoria e melhorando a lucratividade em todos os segmentos de negócios.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da DASH:
1. Crescimento da receita: 25,7%
O crescimento da DoorDash está centrado na expansão da categoria e no alcance geográfico.
O negócio de restaurantes nos EUA está acelerando em maior escala, com o crescimento se fortalecendo por quatro trimestres consecutivos.
Os usuários ativos mensais continuam a aumentar à medida que novos grupos de clientes são adquiridos e os grupos existentes mantêm o engajamento.
Novos setores verticais representam um importante fator de crescimento. O negócio está se expandindo rapidamente com uma economia unitária aprimorada.
As milhas percorridas aumentaram, a frequência dos pedidos está aumentando e o tamanho das cestas está crescendo. Mais de 25% dos usuários do DoorDash agora fazem pedidos de novas verticais.
A aquisição da Deliveroo adiciona uma receita substancial e fornece acesso a grandes mercados europeus. A administração espera que o negócio cresça a taxas de dois dígitos e gere uma contribuição de US$ 200 milhões em EBITDA.
As operações internacionais por meio da Wolt e da Deliveroo agora dão à DoorDash uma presença em mais de 20 países.
2. Margens operacionais: 10.3%
A DoorDash está investindo pesadamente enquanto melhora a lucratividade subjacente. A empresa espera que as margens para os negócios existentes, excluindo a Deliveroo, aumentem ligeiramente em 2026, apesar de várias centenas de milhões em investimentos incrementais.
Esses investimentos abrangem três áreas: construção de uma única plataforma global de tecnologia para oferecer recursos simultaneamente em todos os mercados, ampliação dos recursos de entrega autônoma e expansão de novos produtos, como refeições na loja e serviços de atendimento.
A administração mantém uma disciplina rigorosa em relação às metas de TIR e ao financiamento baseado em marcos.
O negócio de publicidade proporciona uma receita de alta margem que ajuda a financiar a expansão. A economia da unidade em todos os segmentos continua melhorando, com o negócio de restaurantes nos EUA mantendo margens incrementais acima de 7% nos últimos oito trimestres.
3. Múltiplo P/E de saída: 32,4x
O mercado avalia a DoorDash em 32,4x os lucros atuais, correspondendo à nossa premissa de múltiplo de saída. Esperamos que essa avaliação se mantenha à medida que a empresa demonstre execução em várias iniciativas.
A complexidade da integração de curto prazo da Deliveroo e os pesados investimentos na plataforma criam alguma incerteza.
A empresa precisa combinar com sucesso as operações europeias e, ao mesmo tempo, manter o ritmo de crescimento. O programa de entrega autônoma exige gastos iniciais substanciais antes de gerar retornos.
No entanto, a DoorDash provou que pode gerenciar várias prioridades simultaneamente. O histórico de melhoria da economia unitária, ao mesmo tempo em que cresce mais rapidamente em escala, sustenta um múltiplo premium.
O modelo operacional empresarial oferece agilidade para capturar oportunidades emergentes no comércio local.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As plataformas de comércio local enfrentam pressão competitiva e riscos de execução em várias frentes. Veja a seguir como as ações da DoorDash podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2027:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 19,1% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 31,0%, os investidores ainda terão um retorno total de 230,0% (35,8% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 21,2% e margens de 35,1%, esperamos um retorno total de 363,6% (48,2% ao ano).
- Caso alto: se a adoção do comércio local se acelerar e a DoorDash mantiver margens de 39,0% enquanto cresce a 23,3%, o retorno total poderá chegar a 531,9% (60,4% ao ano).
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A faixa reflete a execução de investimentos em plataformas, o sucesso da expansão de categorias e a melhoria da margem à medida que surgem benefícios de escala.
No caso baixo, o crescimento de novas verticais não é satisfatório ou a entrega autônoma enfrenta contratempos.
No caso alto, os Serviços de Cumprimento da DashMart desbloqueiam a rápida expansão do varejo e os investimentos na plataforma tecnológica impulsionam a velocidade dos recursos mais rapidamente do que o esperado.
Quanto as ações da DoorDash podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
