Principais conclusões:
- Expansão da plataforma OpenAI: A parceria da Snowflake com a OpenAI, no valor de US$ 200 milhões, expande o acesso ao modelo em três grandes nuvens, posicionando a Snowflake para incorporar agentes corporativos diretamente nos dados governados dos clientes, em vez de empurrar as cargas de trabalho para camadas separadas de IA.
- Sinal de transação com informações privilegiadas: A Snowflake divulgou uma venda de ações do diretor datada de 6 de fevereiro de 2026, um ponto de dados de governança que os investidores acompanham de perto quando a ação está precificando uma trajetória de crescimento e margem mais alta.
- Âncora de avaliação: Com base em um crescimento de receita de 25% e margens operacionais de 13% até 2028, com um P/E de saída de 117x, as ações da Snowflake podem chegar a US$ 323 nos próximos dois anos, à medida que a lucratividade aumenta com o impulso do produto.
- Cálculo do retorno: A partir do preço atual de US$ 168, a Snowflake implica 92% de aumento total até US$ 323, o que se traduz em cerca de 39% de retorno anualizado em um período de manutenção de 2 anos, se as premissas se mantiverem.
A Snowflake Inc.(SNOW) vende uma plataforma de dados em nuvem que monetiza o consumo à medida que as empresas executam cargas de trabalho de análise e IA, e os negócios abrangem clientes de serviços financeiros, varejo, saúde e governo em três grandes ecossistemas de nuvem.
O AI Data Cloud centraliza os conjuntos de dados corporativos para que as equipes possam executar fluxos de trabalho de BI, engenharia de dados e agentes em um único ambiente governado, uma categoria que se tornou um campo de batalha fundamental à medida que as implementações de IA vão além dos pilotos.
Financeiramente, a receita das ações da Snowflake atingiu cerca de US$ 4 bilhões em LTM, com lucro bruto próximo a US$ 3 bilhões, mas as despesas operacionais de cerca de US$ 4 bilhões geraram um lucro operacional de aproximadamente -US$ 1 bilhão e uma margem operacional próxima a -31%.
Na semana passada, a administração anunciou uma parceria de US$ 200 milhões com a OpenAI para incorporar modelos dentro da plataforma para análise de linguagem natural e agentes de fluxo de trabalho, com os primeiros usuários nomeados, incluindo Canva e WHOOP, apoiando a intenção de comercialização.
Além disso, o CEO da Snowflake, Sridhar Ramaswamy, enquadrou as prioridades de execução dizendo que "os dois principais objetivos da equipe da Snowflake e meus eram a aceleração do projeto, a velocidade do produto e a colocação desses produtos no mercado", estabelecendo um padrão mensurável para o ritmo e a elevação da entrada no mercado.
As ações são negociadas perto de US$ 168 após um ganho de 7% em um dia, enquanto o modelo pressupõe um P/L de saída de 117x contra uma margem operacional de -31% atualmente, deixando os investidores discutindo se o crescimento e a eficiência podem se alinhar com rapidez suficiente para sustentar a avaliação.
O que o modelo diz sobre as ações da SNOW
A plataforma de dados da Snowflake Stock mantém uma forte relevância estratégica, enquanto os requisitos de reinvestimento elevados e uma margem operacional de -31% pesam sobre a eficiência operacional atual.
Independentemente disso, as premissas de avaliação incorporam um crescimento de receita de 25,2%, margens operacionais de 12,5% e um múltiplo de saída de 116,9x, o que se traduz em um valor patrimonial modelado de US$ 323,19.
O aumento total implícito de 91,9% e o retorno anualizado de 38,9% excedem os custos de oportunidade padrão vinculados ao risco acionário.
Esse modelo de avaliação fornece um sinal de compra, já que um retorno anualizado de 38,9% excede materialmente as taxas de barreira do patrimônio líquido, compensando os investidores pelas perdas sustentadas hoje, pelo risco de execução e pela intensidade de capital necessária para escalar a plataforma da Snowflake em direção a uma lucratividade duradoura.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Snowflake:
1. Crescimento da receita: 25,2%
A receita das ações da Snowflake cresceu 29,2% no último ano, refletindo a forte elasticidade do consumo de clientes de grandes empresas, apesar da desaceleração do ciclo de gastos com software em nuvem.
O crescimento atual é apoiado por cargas de trabalho de IA, atividade de migração e expansão de casos de uso corporativo que sustentam a demanda em análises, engenharia de dados e implementações de agentes em escala multibilionária.
Sustentar o crescimento de 25,2% requer um impulso contínuo de migração e o aumento do uso de IA, enquanto orçamentos empresariais mais fracos ou uma expansão mais lenta da carga de trabalho reduziriam rapidamente o crescimento do consumo.
Isso está abaixo do crescimento histórico de receita de um ano de 29,2%, indicando que o modelo pressupõe um crescimento moderado consistente com uma plataforma em amadurecimento, mas ainda em expansão.
2. Margens operacionais: 12.5%
As ações da Snowflake geraram uma margem operacional de 8,2% no ano passado, uma vez que os pesados gastos com vendas, P&D e infraestrutura continuaram a pesar sobre a lucratividade no curto prazo.
A melhoria da margem para 12,5% depende da escala de receita que absorve os custos fixos, enquanto a administração restringe o crescimento do número de funcionários e os gastos incrementais relativos à expansão da linha superior.
Isso está acima da margem operacional histórica de um ano, de 8,2%, indicando que o modelo pressupõe maior eficiência de custos sem sacrificar o impulso do crescimento.
3. Múltiplo P/E de saída: 116,9x
Historicamente, a Snowflake tem sido negociada em níveis elevados de avaliação, com um P/L médio de um ano de 165,2x, refletindo o valor de escassez e as expectativas de crescimento de longo prazo.
Um múltiplo de saída de 116,9x capitaliza os ganhos do terminal que já incorporam a expansão da margem e o crescimento sustentado da receita, evitando otimismo adicional além da entrega operacional.
O múltiplo pressupõe uma visibilidade duradoura dos lucros até 2028, enquanto qualquer déficit de execução ou desapontamento com a margem levaria a uma rápida compressão, em vez de expansão.
Esse valor está abaixo do P/L histórico de um ano de 165,2x, indicando que o modelo pressupõe a compressão da avaliação à medida que a Snowflake faz a transição para uma maior maturidade dos lucros.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados das ações da Snowflake dependem do consumo de dados corporativos, da adoção de cargas de trabalho de IA e da execução da disciplina de custos, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2030.
- Caso baixo: se os gastos das empresas diminuírem e a alavancagem de custos estagnar, a receita crescerá cerca de 20,9% com margens próximas a 13,0% → 25,3% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com as migrações de núcleo e o uso de IA sendo executados conforme planejado, o crescimento da receita fica próximo de 23,2% e as margens melhoram para 14,2% → 35,7% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os agentes de IA escalarem mais rapidamente e o controle de custos for mais rígido, a receita atingirá cerca de 25,5% e as margens se aproximarão de 15,1% → 45,8% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Snowflake podem subir daqui para frente?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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