Principais conclusões:
- Expansão do 5G: O consumo de dados móveis está crescendo 35% ao ano, impulsionando a demanda por torres nos mercados globais.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da AMT podem chegar a US$ 203 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 19% em relação ao preço atual de US$ 171.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 9% nos próximos 1,9 anos.
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A American Tower Corporation(AMT) apresentou um terceiro trimestre sólido em 2025, com crescimento de dois dígitos em AFFO por ação, e aumentou a orientação para o ano inteiro em todos os principais indicadores.
A empresa agora espera um crescimento atribuível de AFFO por ação de aproximadamente 7%, ou 9% ao excluir os ventos contrários do câmbio e os custos de financiamento.
O CEO Steve Vondran destacou a atividade robusta de leasing nos negócios de torres e data centers.
- O consumo de dados móveis nos EUA cresceu 35% em relação ao ano anterior pelo terceiro ano consecutivo, impulsionado pela adoção de dispositivos 5G e acesso sem fio fixo.
- Nesse ritmo, o uso de dados dobra a cada 2 a 3 anos, exigindo uma expansão significativa da capacidade da rede que beneficia diretamente os proprietários de torres.
- O negócio de data center CoreSite da empresa registrou um recorde de receita de leasing de varejo no terceiro trimestre, impulsionado por implementações de nuvem híbrida e cargas de trabalho relacionadas à IA.
- Com 75% das torres dos EUA já atualizadas com equipamentos 5G, ainda há um caminho considerável à medida que as operadoras concluem as implementações de cobertura e passam a densificar suas redes.
Apesar dos sólidos fundamentos e de um portfólio de primeira classe, a American Tower é negociada a US$ 171, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição da empresa em infraestrutura sem fio crítica.
O que o modelo diz sobre as ações da American Tower
Analisamos a American Tower por meio de sua transformação na melhor operadora independente de torres do mundo e uma crescente presença de data center.
A empresa se beneficia de vários fatores de demanda.
Em mercados desenvolvidos, como os EUA, as operadoras estão implantando o espectro 5G de banda média e iniciando a densificação da rede para lidar com o aumento do tráfego de dados.
Os mercados internacionais mostram um potencial de crescimento ainda maior, com cobertura de banda média 5G de aproximadamente 50% na Europa, 20% na América Latina e apenas 10% na África.
Os data centers CoreSite da American Tower oferecem vantagens adicionais.
Essas instalações oferecem ricos ecossistemas de interconexão de rede, tornando-as ideais para cargas de trabalho de nuvem híbrida e IA que exigem baixa latência.
A gerência espera que o CoreSite ofereça rendimentos estabilizados em meados da década ou mais, à medida que a visibilidade melhora e os pipelines de pré-leasing são construídos.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 4,1% e margens operacionais de 47%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 204 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 25,2x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da American Tower de 30,3x (um ano) e 34,2x (três anos).
O múltiplo mais baixo reconhece os ventos contrários de curto prazo da consolidação de clientes, incluindo a aquisição da UScellular pela T-Mobile e a compra do espectro EchoStar pela AT&T, que criam complexidade de integração e potencial rotatividade.
O valor real está em capturar o crescimento de longo prazo dos dados móveis nos mercados globais e, ao mesmo tempo, expandir o negócio CoreSite de alta margem.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da AMT:
1. Crescimento da receita: 4.1%
O crescimento da American Tower está centrado na demanda estrutural por infraestrutura sem fio.
A empresa apresentou um crescimento orgânico consolidado de 5% no faturamento dos locatários no terceiro trimestre, com os mercados internacionais crescendo quase 7%.
A administração espera que esse impulso continue à medida que o consumo global de dados aumenta. Os volumes de aplicativos nos Estados Unidos aumentaram 20% em relação ao ano anterior, com um aumento de 40% nas colocações, sinalizando os estágios iniciais da densificação da rede.
As recentes aquisições de espectro pela AT&T reforçam a perspectiva de crescimento. Embora as atualizações de software possam permitir implantações iniciais, o histórico mostra que o espectro adicional acaba impulsionando o aumento da rede e as receitas mais altas das torres, à medida que as operadoras se densificam para lidar com o aumento das demandas de capacidade.
2. Margens operacionais: 47%
A American Tower expandiu as margens EBITDA ajustadas em 300 pontos base desde 2020 por meio de eficiência operacional e gerenciamento de custos.
Esse desempenho reflete um crescimento orgânico constante, complementado por um controle disciplinado das despesas. A administração vê oportunidades contínuas de expansão de margem por meio da otimização da cadeia de suprimentos, automação e melhorias tecnológicas em sua nova estrutura de diretor de operações.
3. Múltiplo P/E de saída: 25,2x
O mercado avalia a American Tower em 26x os lucros. Presumimos que o P/L será ligeiramente reduzido para 25,2x durante nosso período de previsão.
A incerteza de curto prazo da consolidação de clientes pesa sobre o múltiplo. A UScellular representa menos de 1% da receita, mas tem uma parte para renovação em 2026.
A situação da EchoStar aumenta a complexidade, embora a empresa tenha apresentado uma sentença declaratória para confirmar a validade de seu contrato até 2036.
À medida que a implantação do 5G continua e a American Tower demonstra uma execução resiliente em todo o seu portfólio global, a empresa deve comandar um múltiplo premium.
O modelo operacional empresarial com fortes equipes regionais oferece agilidade para capturar oportunidades de crescimento enquanto gerencia a dinâmica do mercado.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de torres enfrentam transições de tecnologia e ciclos de gastos de capital. Veja a seguir como as ações da American Tower podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2028:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 4,7% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 26,8%, os investidores ainda terão um retorno total de 21,0% (5,0% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 5,3% e margens de 27,5%, esperamos um retorno total de 42,1% (9,4% ao ano).
- Caso alto: se a aceleração dos dados móveis impulsionar o crescimento da receita de 5,8% e a American Tower mantiver as margens de 27,7%, o retorno poderá atingir 61,6% no total (13,1% ao ano).
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A faixa reflete a execução da implantação global de 5G, a navegação bem-sucedida da consolidação de clientes e a capacidade do CoreSite de capturar a demanda de data center orientada por IA.
Na pior das hipóteses, a consolidação da operadora leva a uma rotatividade maior do que a esperada, ou a densificação do 5G é moderada.
No melhor dos casos, o crescimento dos dados móveis excede as expectativas, os mercados internacionais se aceleram mais rapidamente do que o previsto e as margens do CoreSite melhoram antes do previsto, já que as cargas de trabalho de IA impulsionam o poder de precificação.
Qual é a tendência de alta das ações da American Tower a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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