Principais estatísticas das ações do JPMorgan
- Desempenho nesta semana: 5%
- Intervalo de 52 semanas: $202 a $337
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 378
- Aumento implícito: 17%
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O que aconteceu?
As ações do JPMorgan Chase & Co. subiram cerca de 5% esta semana, terminando perto de US$ 322 por ação, já que os investidores reagiram a um relatório de lucros do quarto trimestre mais forte do que o esperado e renovaram a confiança no poder de ganhos do banco. O movimento refletiu um interesse de compra sustentado, em vez de uma reação de um dia, reforçando a visão de que o JPMorgan continua a superar seus pares, mesmo com a normalização das taxas de juros.
As ações subiram depois que o JPMorgan apresentou uma clara superação de seus lucros, reportando uma receita de US$ 46,8 bilhões e um lucro por ação (EPS) de US$ 4,63, que incluiu uma reserva de US$ 2,2 bilhões divulgada anteriormente, vinculada ao portfólio do Apple Card.
Excluindo esse impacto das reservas, a força dos mercados, a gestão de ativos e patrimônios e os serviços bancários ao consumidor impulsionaram um ganho pós-lucro de aproximadamente 4%, o que representou a maior parte do avanço desta semana.
A atividade dos analistas deu mais apoio durante a semana, com as empresas reiterando opiniões construtivas após os resultados. Os comentários se concentraram na escala do JPMorgan, no mix diversificado de receitas e no desempenho resiliente do crédito como razões pelas quais os lucros permanecem duradouros até 2026.
O preço-alvo médio da Street está em torno de US$ 343, sugerindo um aumento adicional, mesmo com as ações sendo negociadas perto da extremidade superior de sua faixa de US$ 202 a US$ 337 em 52 semanas.
O posicionamento institucional forneceu mais contexto. Embora alguns fundos tenham reduzido sua exposição, incluindo a Summit Global Investments, que cortou sua participação em 61,8%, e a Great Lakes Advisors, que reduziu suas participações em 2,0%, os grandes investidores continuaram a aumentar suas posições.
A Foundations Investment Advisors aumentou sua posição em 9,1%, a AE Wealth Management elevou sua participação em 11,6% e o Norges Bank divulgou uma nova participação no valor aproximado de US$ 10,3 bilhões, deixando a participação institucional em cerca de 71,6% e sinalizando uma confiança sustentada de longo prazo.
O JPMorgan Chase está subvalorizado?
De acordo com as premissas de avaliação, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 4,7%
- Margens operacionais: 45.9%
- Múltiplo P/E de saída: 13,5x
O crescimento da receita no modelo reflete uma expansão constante em vez de um ciclo de recuperação, consistente com o gráfico de receita que mostra a normalização após o pico de 2023 e um crescimento de um dígito baixo a médio nos próximos anos.
Essa trajetória é apoiada pela franquia diversificada do JPMorgan em bancos de consumo, cartões, pagamentos, mercados de capitais e gestão de ativos e patrimônio.
A durabilidade dos lucros é reforçada por vários fatores que trabalham juntos. O crescimento dos empréstimos com cartões continua apoiado pelo forte envolvimento dos clientes, a atividade dos mercados de capitais está posicionada para melhorar à medida que os pipelines de negócios são reabertos, e a gestão de ativos e patrimônios continua a se beneficiar dos níveis mais altos do mercado e dos influxos líquidos sustentados. Esses fatores ajudam a compensar a pressão de um ambiente de taxas de juros mais normalizado.
Com base nesses dados, o Modelo de Avaliação Orientada da TIKR estima um preço-alvo de US$ 378, o que implica um aumento total de cerca de 17% até 2026, ou aproximadamente 5,6% ao ano, o que aponta para uma subvalorização modesta nos preços atuais de acordo com a estrutura de seu chefe. Os retornos são impulsionados mais pela qualidade e consistência dos lucros do que pela expansão de múltiplos.
Os resultados do próximo ano dependem da execução em várias áreas importantes. O desempenho do crédito, a recuperação dos bancos de investimento, o comportamento dos depósitos e o investimento contínuo em tecnologia moldam a trajetória dos lucros, enquanto o forte fluxo de caixa livre sustenta dividendos e recompras que melhoram os resultados por ação.
Nos níveis atuais, o JPMorgan parece subvalorizado, com o desempenho futuro vinculado à durabilidade dos lucros, aos mecanismos de crescimento diversificado e à alocação disciplinada de capital, em vez de uma recuperação macroeconômica acentuada.
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