Principais conclusões:
- Expansão da implantação no Reino Unido: A Axon Enterprise aprofundou a adoção internacional com a implantação, em janeiro de 2025, de 160 câmeras corporais em 42 quartéis de bombeiros do Reino Unido.
- Ação no balanço patrimonial: A Axon Enterprise resgatou notas conversíveis de 0,5% com vencimento em 2027 em fevereiro de 2026 a 100% do principal, simplificando a estrutura de capital à medida que a receita ultrapassava US$ 2 bilhões.
- Estrutura de preços: Com base em um crescimento de receita de 33% e um P/L normalizado de 63x, as ações da Axon Enterprise podem chegar a US$ 644 em dezembro de 2027, à medida que os lucros aumentam, apesar da normalização da margem.
- Cálculo do retorno: A partir do preço atual da Axon Enterprise de US$ 434, a meta de US$ 644 implica 49% de aumento e um retorno anualizado de 23% ao longo de aproximadamente 2 anos, impulsionado pelo crescimento, não pela expansão múltipla.
A Axon Enterprise, Inc.(AXON) fornece tecnologia de segurança pública combinando câmeras corporais, dispositivos de energia conduzida e software em nuvem vendidos em assinaturas plurianuais que geraram uma receita de US$ 2 bilhões em 2024.
Os clientes incluem a polícia, os bombeiros e os serviços de emergência em todo o mundo, onde o hardware integrado e o software de evidências são importantes porque as agências padronizam os fornecedores em escala, dando suporte a fluxos de receita recorrentes superiores a US$ 1 bilhão por ano.
Em termos financeiros, o lucro bruto atingiu US$ 1 bilhão em 2024, as despesas operacionais subiram para US$ 1 bilhão e o lucro operacional ficou próximo de US$ 80 milhões, refletindo um reinvestimento pesado juntamente com um perfil de margem bruta de 60%.
O lucro líquido normalizado totalizou US$ 470 milhões em 2024, enquanto as margens operacionais foram reduzidas para 4%, pois a expansão de P&D e software superou a alavancagem de receita de curto prazo, apesar das margens EBITDA próximas a 25%.
O impulso recente inclui uma parceria em janeiro de 2025 com a Norfolk Fire, que implantou 160 câmeras Axon Body 4 em 42 postos de bombeiros do Reino Unido, ampliando a adoção além do policiamento para serviços de bombeiros e fluxos de trabalho de treinamento.
O diretor sênior Alex Lowe declarou: "Nossas câmeras têm sido inestimáveis para os socorristas", um comentário vinculado à expansão do uso do software e à penetração de assinaturas de longo prazo em 500 agências de emergência em todo o mundo.
Como o crescimento permanece elevado em 33% ao ano, enquanto a avaliação se comprime de 102x para 63x os lucros até 2027, a atenção se volta para saber se a execução pode sustentar a escala e apoiar uma meta de preço de US$ 644.
O que o modelo diz sobre as ações da AXON
A Axon Enterprise combina vendas recorrentes de software e hardware, sustentando expectativas de crescimento de receita de 32,8%, apesar das margens operacionais normalizadas de 4,9%.
O modelo aplica um crescimento de 32,8%, margens de 4,9% e um múltiplo de saída de 62,8x para chegar a um preço-alvo de US$ 644.
A partir de US$ 433,77, o aumento total modelado de 48,5% e o retorno anualizado de 23,3% excedem os custos típicos de oportunidade de ações.
O modelo indica uma compra, já que um retorno anualizado de 23,3% oferece compensação suficiente para o risco sob premissas de crescimento disciplinadas.
Com um retorno anualizado modelado de 23,3% em comparação com um obstáculo típico de 10% do patrimônio líquido, a estrutura de avaliação reflete um excesso de retorno significativo, precifica adequadamente o risco de execução e apoia uma compra com base no crescimento sustentado e na normalização de múltiplos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da AXON:
1. Crescimento da receita: 32.8%
As ações da Axon apresentaram um crescimento de receita de 33,2% no último ano.
A execução atual apóia esse ritmo, com a expansão de implantações internacionais, taxas de conexão mais altas para software de evidência em nuvem e contratos plurianuais crescentes que sustentam a visibilidade da receita além das vendas iniciais de hardware.
Sustentar o crescimento de 32,8% requer a adoção contínua de câmeras corporais e ecossistemas de software em escala, enquanto atrasos no orçamento, ciclos de aquisição ou expansão internacional mais lenta pressionariam o crescimento rapidamente.
Isso está um pouco abaixo do crescimento histórico da receita em um ano de 33,2%, indicando que o modelo pressupõe durabilidade em escala em vez de aceleração contínua, deixando uma tolerância limitada para deslizes de execução.
2. Margens operacionais: 4.9%
As margens operacionais das ações da Axon tiveram uma média de 9,9% no último ano.
O desempenho atual mostra que as margens estão se reduzindo para 4,9%, pois a Axon Enterprise continua a priorizar a expansão, o lançamento internacional e os custos de desenvolvimento de software antes da lucratividade de curto prazo.
A manutenção de margens de 4,9% pressupõe gastos disciplinados juntamente com o crescimento da receita, enquanto qualquer ineficiência, pressão de preços de contratos ou custos de pessoal mais altos diluiriam ainda mais a alavancagem operacional.
Isso está abaixo da margem operacional histórica de um ano de 9,9%, refletindo o reinvestimento contínuo vinculado às recentes implantações internacionais de câmeras corporais, à expansão dos lançamentos de software e ao desenvolvimento contínuo da plataforma, o que mantém as margens de curto prazo altamente sensíveis ao cronograma do contrato e à execução da receita.
3. Múltiplo P/E de saída: 62,8x
Historicamente, as ações da Axon têm sido negociadas a múltiplos de ganhos elevados, com um P/L de 101,9x em um ano.
Na saída, os lucros são capitalizados em 62,8x, refletindo o crescimento normalizado com margens próximas a 4,9% e receita ainda em expansão de 32,8%, incorporando benefícios de escala já presumidos no modelo.
Em relação ao múltiplo de mercado NTM Price to Normalized Earnings de 62,8x em 2/9/26, o múltiplo de saída é de 1:1 com as expectativas predominantes do mercado, em vez de pressupor uma nova reavaliação.
No entanto, esse valor está abaixo do P/L histórico de um ano de 101,9x, indicando que o modelo pressupõe a compressão da avaliação à medida que o crescimento amadurece, deixando o lado negativo exposto se a execução ficar aquém do crescimento e das margens simultaneamente.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As ações da Axon Enterprise dependem da expansão dos contratos entre os órgãos de segurança pública, da profundidade da adoção do software e da disciplina de reinvestimento, criando cenários distintos dependentes da execução até 2029.
- Caso baixo: se os ciclos de aquisição desacelerarem e o reinvestimento permanecer pesado, a receita crescerá perto de 21,2% com margens líquidas em torno de 18,0% → retorno anualizado de 16,2%.
- Caso médio: Com a demanda principal de aplicação da lei estável e o aumento das taxas de adesão ao software, o crescimento da receita será próximo a 23,5% e as margens melhorarão para 20,6% → 27,5% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a adoção internacional for acelerada e a economia da plataforma for dimensionada de forma eficiente, a receita chegará a 25,8% e as margens se aproximarão de 23,1% → 38,8% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Axon podem subir daqui para frente?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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