Principais conclusões:
- Ação da força de trabalho: A T-Mobile US planeja demitir 393 funcionários em Washington até 2 de abril de 2026, já que a administração redefine os custos enquanto financia a expansão da rede e da banda larga.
- Movimentos no balanço patrimonial: A T-Mobile US emitiu US$ 2 bilhões em notas sênior em janeiro de 2026 e também resgatou notas de 2028 com um cupom de 5%, apertando a gestão de vencimentos à medida que as taxas permanecem restritivas.
- Trajetória do preço-alvo: As ações da T-Mobile poderiam chegar a US$ 269 em 2027, já que o modelo aplica um crescimento de receita de 4%, margens operacionais de 24% e um P/E de saída de 18x.
- Cálculo do retorno: O lado positivo das ações da T-Mobile totaliza 36% do preço de US$ 198 a US$ 269, o que se traduz em um retorno anualizado de 18% em cerca de 2 anos.
A T-Mobile US(TMUS) vende voz, dados e dispositivos sem fio em todos os Estados Unidos, além de banda larga doméstica por meio de rede fixa sem fio e fibra, e também atende a clientes pré-pagos e atacadistas em três marcas.
Nos últimos 12 meses, a receita da TMUS atingiu US$ 86 bilhões e o lucro bruto, US$ 55 bilhões, enquanto as despesas operacionais totalizaram US$ 35 bilhões e o lucro operacional, US$ 20 bilhões.
Além disso, as margens operacionais das ações da TMUS subiram para 23% nos últimos 12 meses, e essa base de lucro sustenta o investimento contínuo enquanto a empresa permanece exposta ao escrutínio regulatório e a movimentos de preços competitivos.
Na conferência do UBS de 9 de dezembro de 2025, o CEO Srini Gopalan definiu três prioridades para 2026, centradas na liderança da rede, na transformação digital liderada por IA e no crescimento da banda larga, e declarou: "Somos hoje a melhor rede da América", e a administração enquadrou uma lacuna de percepção de 70 milhões de clientes nos rivais como um conjunto concreto de switchers.
A T-Mobile informou que fez 90 milhões de downloads do T Life e disse que 70% das atualizações são feitas por meio de canais digitais, de modo que a execução agora depende de fluxos de troca liderados por aplicativos e serviços de baixo custo em escala.
Enquanto isso, no mês passado, a T-Mobile emitiu US$ 2 bilhões em notas sênior e resgatou notas de 2028, e a empresa também divulgou 393 demissões até 2 de abril de 2026, à medida que realoca os gastos.
A tensão da avaliação é que a meta de US$ 269 do modelo usa um múltiplo de saída de 18x contra uma média de 21x em um ano, de modo que a compressão do múltiplo deve coexistir com margens de 24%.
O que o modelo diz sobre as ações da TMUS
A avaliação da T-Mobile já foi redefinida, com a compressão do P/L futuro de aproximadamente 25x para cerca de 18x, apesar da melhoria das margens, do aumento do rendimento do fluxo de caixa livre e do posicionamento competitivo estável em um mercado sem fio de capital intensivo.
As margens operacionais se expandiram para a faixa de 20%, enquanto a conversão do fluxo de caixa livre se fortaleceu, indicando que a qualidade dos lucros melhorou à medida que os múltiplos de avaliação diminuíram devido à cautela dos investidores e não à deterioração dos fundamentos.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 4,2%, margens operacionais de 24,0% e um múltiplo de saída de 18,3x, produzindo uma meta de US$ 268 sem depender de uma expansão múltipla ou de um crescimento excepcionalmente forte.
O modelo sinaliza uma compra, já que o retorno anualizado de 17,6% excede um obstáculo típico de 10% do patrimônio líquido, indicando que a valorização esperada do capital compensa suficientemente os riscos competitivos, regulatórios e de intensidade de capital embutidos na avaliação da T-Mobile.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da T-Mobile:
1. Crescimento da receita: 4.2%
O crescimento da receita da T-Mobile se normalizou à medida que a penetração sem fio nos EUA amadurece, com a expansão cada vez mais dependente de ganhos de participação, acréscimos de banda larga e disciplina de preços, em vez do crescimento do volume do setor.
A execução atual suporta um crescimento de 4,2%, já que as prioridades da administração para 2026 enfatizam a liderança da rede, a transformação digital liderada por IA e a expansão da banda larga, com a liderança citando uma lacuna de percepção de 70 milhões de clientes nos rivais como uma fonte tangível de demanda de troca.
Isso está acima do crescimento histórico da receita em um ano, de 3,6%, indicando que o modelo pressupõe uma aceleração modesta, apesar da visível saturação do mercado.
2. Margens operacionais: 24%
As margens operacionais aumentaram significativamente à medida que os custos de integração diminuíram, a escala da rede melhorou e a eficiência digital reduziu a intensidade dos serviços e do suporte em uma base de custos amplamente fixa.
As condições atuais sustentam margens de 24,0%, reforçadas pela redução do EV/EBITDA de mais de 12x para quase 9x, sinalizando um melhor reconhecimento da lucratividade em vez de inflação de custos.
Isso está acima da margem operacional histórica de um ano de 18,2%, indicando que o modelo pressupõe uma alavancagem operacional sustentada além dos níveis de pico recentes.
3. Múltiplo de P/L de saída: 18,3x
O múltiplo de saída capitaliza os ganhos normalizados de uma operadora sem fio madura com fluxos de caixa duradouros, opções de crescimento limitadas e relevância crescente do fluxo de caixa livre.
Um múltiplo de saída de 18,3x se alinha com o P/L futuro atual próximo a 18x e com o aumento dos rendimentos do fluxo de caixa livre próximo a 8%.
O P/L de saída de 18,3x do modelo está alinhado com a premissa de mercado para 2026 de 18,26x, indicando que a avaliação pressupõe a normalização dos lucros e a geração sustentada de caixa, em vez de qualquer reavaliação impulsionada pelo sentimento ou pela aceleração do crescimento.
Esse valor está abaixo do múltiplo P/L histórico de um ano de 21,0x, indicando que o modelo pressupõe a compressão da avaliação, apesar da melhoria da geração de caixa e da estabilidade operacional.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As trajetórias das ações da T-Mobile dependem da liderança da rede, da adoção da banda larga e da execução de iniciativas digitais, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2029.
- Hipótese baixa: se a troca de operadoras diminuir e a adoção da banda larga for moderada, a receita crescerá cerca de 5,0% e as margens se manterão próximas a 16,7% → 11,0% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a liderança da rede e a execução digital funcionando conforme o planejado, o crescimento da receita será próximo a 5,5% e as margens melhorarão para 17,4% → 16,5% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a troca de operadora for acelerada e a banda larga crescer mais rapidamente, a receita chegará a cerca de 6,1% e as margens se aproximarão de 17,9% → 21,3% de retorno anualizado.
Quanto as ações da T-Mobile podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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