Principais conclusões:
- Redefinição das perspectivas para 2026: A W.W. Grainger orientou as vendas de 2026 para US$ 19 bilhões e a margem operacional para 16% em fevereiro deste ano.
- Revisões de estimativas: A Grainger tornou-se um debate sobre as expectativas de curto prazo após 6 de fevereiro de 2026, quando o J.P. Morgan elevou sua meta de preço de US$ 1.100 para US$ 1.165 e aumentou o crescimento das vendas em 2026 para 6%, com base em preços mais altos de HTS e no impulso do MonotaRO.
- Trajetória do preço-alvo: Com base em um CAGR de receita de 6%, margens operacionais de 16% e um múltiplo de saída de 25x, as ações da W.W. Grainger podem chegar a US$ 1.466 em dezembro de 2028, à medida que os lucros aumentam em um mix de preços mais altos e ganho de ações.
- Cálculo do retorno: A meta de US$ 1.466 implica em um aumento de 23% em relação ao preço de US$ 1.188 da W.W. Grainger, o que representa um retorno anualizado de cerca de 8% ao longo de aproximadamente 3 anos, à medida que as premissas de avaliação e margem se acumulam até 2028.
Desmembrando o caso da Grainger Inc.
A W.W. Grainger(GWW) definiu um quadro mais rígido para 2026 em 3 de fevereiro de 2026, com orientação de vendas de US$ 19 bilhões e orientação de EPS de US$ 42 a US$ 45, posicionando o desempenho do próximo ano em torno da realização de preços e ganhos de participação, apesar da demanda industrial lenta.
Em 2025, a receita alcançou US$ 18 bilhões, enquanto o lucro bruto totalizou US$ 7 bilhões, mostrando um grande conjunto de lucros apoiado pela escala, mesmo com o crescimento relatado mantido em 5% e o ambiente de demanda permanecendo irregular.
As ações da Grainger refletiram US$ 5 bilhões em despesas operacionais em 2025 contra US$ 3 bilhões em receita operacional, resultando em uma margem operacional de 14% e ressaltando como as mudanças nos custos de SG&A ou de saúde podem afetar materialmente os ganhos, apesar da receita estável próxima a US$ 18 bilhões.
A Administração entrou em 2026 enfatizando a execução em detrimento das chamadas macro, observando as vendas orgânicas diárias em moeda constante de janeiro acima de 10% e almejando um crescimento de vendas de 7% a 9%, ao mesmo tempo em que usava o repasse tarifário contínuo para proteger a progressão da margem bruta.
Estrategicamente, a saída do portfólio do Reino Unido e o investimento contínuo na cadeia de suprimentos e no Endless Assortment sustentaram a orientação de margem de 15% a 16% para 2026, enquanto o J.P. Morgan(JPM) elevou sua perspectiva de crescimento de vendas para 6% em 2026 com base em preços mais fortes de HTS e no impulso do MonotaRO.
A alocação de capital continua sendo fundamental para a história das ações, com o CFO Dee Merriwether declarando: "Espera-se que as recompras de ações relacionadas às ações ordinárias da Grainger sejam de cerca de US$ 1 bilhão no ano", contra um preço atual de US$ 1.188 das ações e um múltiplo de saída modelado de 25x embutido nas expectativas.
O que o modelo diz sobre as ações da GWW
A Grainger apóia uma suposição de mercado de crescimento de receita de 6,4% com margens operacionais de 15,8%, reforçando as expectativas incorporadas em seu modelo de distribuição orientado por escala.
A suposição de mercado aplica um crescimento de receita de 6,4%, margens de 15,8% e um múltiplo de saída de 25,3x, produzindo um preço-alvo de US$ 1.466 até 2028.
Isso implica um aumento total de 23,4% em relação a US$ 1.188 e um retorno anualizado de 7,5% ao longo de 2,9 anos, abaixo de uma taxa típica de 10% de obstáculo ao patrimônio líquido.
Portanto, o modelo indica Venda, pois um retorno anualizado de 7,5% em um múltiplo de 25,3x não compensa o risco cíclico industrial e o risco de compressão da avaliação.
Um retorno anualizado de 7,5% fica abaixo de uma taxa mínima de 10% porque o modelo aplica um crescimento de receita de 6,4% em um múltiplo de 25,3x, e essa estrutura apoia a preservação do capital em vez de uma forte valorização ajustada ao risco.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Grainger:
1. Crescimento da receita: 6,4%
A receita aumentou 4,5% em 2025 e está projetada para aumentar 5,5% em 2026 para US$ 18,93 bilhões, enquanto o CAGR de 5 anos é de 8,7% e o CAGR de 10 anos é de 6,0%.
A premissa de 6,4% está acima do consenso de crescimento de 5,5% para 2026 e requer ganhos de participação sustentados em High-Touch e Endless Assortment à medida que a demanda industrial se normaliza.
Essa perspectiva depende da durabilidade dos preços e da estabilidade do volume em meados de um dígito, e o impulso da receita desaceleraria rapidamente se a atividade de fabricação voltasse a se contrair.
Isso está acima do crescimento da receita em um ano de 4,5%, já que a transferência de preços e a recuperação do mix devem persistir, e o suporte da avaliação depende da execução consistente e não da aceleração cíclica.
2. Margens operacionais: 15.8%
A margem operacional das ações da Grainger mediu 14% em 2025 e teve uma média de 16% ao longo de 1 ano, enquanto a margem EBIT ficou em 15,0% e a previsão é de que atinja 15,6% em 2026.
A premissa de 15,8% excede modestamente a premissa do mercado de 15,6% e pressupõe uma neutralidade estável de preço-custo com SG&A controlado após a pressão dos custos de saúde.
A durabilidade da margem exige o repasse contínuo das tarifas e a absorção dos custos fixos, e a alavancagem operacional seria revertida se o crescimento da receita ficasse abaixo de 6,4%.
Isso está acima da margem EBIT de 1 ano de 15,5%, já que a eficiência incremental e a disciplina de preços devem compensar os ventos contrários do mix, e a resiliência dos lucros depende do controle sustentado dos custos.
3. Múltiplo de P/L de saída: 25,3x
O múltiplo de saída capitaliza os lucros normalizados em 25,3 vezes, enquanto o P/L futuro atingiu 27,23 vezes em 2/10/26 e o P/L histórico de um ano foi em média 24,3 vezes.
O modelo pressupõe a durabilidade dos lucros e o crescimento médio de um dígito, e não incorpora a expansão da margem além de 15,8%, o que evita a dupla contagem da melhoria do lucro e do múltiplo.
O valor de 25,3 × fica um pouco abaixo da premissa de mercado de 27,23 ×, e a compressão do múltiplo ocorreria se a receita ficasse abaixo de 6,4% ou se as margens caíssem abaixo de 15,8%.
Esse valor está acima do P/L de 1 ano de 24,3 ×, pois os investidores já precificam a demanda industrial estável e a alocação disciplinada de capital, e qualquer perda de lucros comprimiria a avaliação rapidamente.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os retornos das ações da Grainger dependem da disciplina de preços, dos ganhos de participação em High-Touch e Endless Assortment e do controle de custos até 2030.
- Caso baixo: se a demanda industrial permanecer irregular e a realização de preços diminuir, a receita crescerá 5,7% e as margens líquidas se manterão próximas de 10,4% → 1,1% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com ganhos constantes de participação e preços estáveis, a receita cresce 6,4% e as margens líquidas chegam a 11,2% → 5,7% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a execução se fortalecer em todos os segmentos e a alavancagem de custos melhorar, a receita chegará a 7,0% e as margens líquidas se aproximarão de 11,7% → 9,7% de retorno anualizado.
Quanto as ações da Grainger podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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