Principais estatísticas das ações da CSX
- Desempenho da semana passada: +2%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 29,03 a US$ 40,71
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 45,70
- Aumento implícito: 12,5% nos próximos 2,9 anos
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O que aconteceu?
A CSX Corporation (CSX) subiram para a casa dos US$ 40 nesta semana, com a ação agora oscilando perto de sua maior alta em 52 semanas, após uma recuperação constante das baixas do final de 2025.
O movimento segue um relatório misto de lucros do quarto trimestre de 2025 no final de janeiro e reflete como os investidores estão equilibrando os resultados recentes mais fracos com uma perspectiva de melhoria das margens e do fluxo de caixa livre.
Para o quarto trimestre de 2025, a CSX informou uma receita operacional de cerca de US$ 1,11 bilhão e um lucro líquido de aproximadamente US$ 720 milhões, ou US$ 0,39 por ação, e ambos os números foram inferiores ao período do ano anterior.
A administração atribuiu as quedas principalmente à demanda industrial mais branda, menor receita de exportação de carvão e custos mais altos, embora o aumento do volume intermodal, melhores preços e receita de sobretaxa de combustível tenham ajudado a compensar parcialmente esses ventos contrários.
Apesar dos números mais fracos e de uma falha em relação às estimativas dos analistas, as ações se mantiveram firmes porque a CSX enfatizou que 2026 deve trazer um crescimento de receita de um dígito baixo, uma expansão da margem operacional de 200 a 300 pontos-base e um crescimento de pelo menos 50% no fluxo de caixa livre em comparação com 2025.
A empresa planeja manter as despesas de capital abaixo de US$ 2,4 bilhões, ao mesmo tempo em que promove a eficiência operacional e a confiabilidade da rede, de modo que os investidores estão apostando que os controles de custos e a força intermodal podem aumentar a lucratividade, mesmo que as condições macroeconômicas permaneçam lentas.
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As ações da CSX estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 2028, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 3,7%
- Margens operacionais: 37.1%
- Múltiplo P/E de saída: 18,6x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 45,70, o que implica um retorno total de 12,5% em relação ao preço atual da ação de US$ 40,61 e um retorno anualizado de 4,2% nos próximos 2,9 anos.
A CSX adota uma postura cautelosa em relação ao crescimento da receita porque os volumes industriais mais fracos e os menores embarques de carvão para exportação pressionaram a receita, embora os preços intermodais e de mercadorias continuem construtivos.
A empresa espera que as margens operacionais aumentem à medida que continua implementando iniciativas de produtividade e investimentos em tecnologia. A gerência também enfatiza que a disciplina de custos e a otimização da rede darão suporte a essa trajetória de margem.
A dinâmica do fluxo de caixa é fundamental para o caso de investimento, pois a CSX planeja entregar um fluxo de caixa livre significativamente maior em 2026, mantendo os gastos de capital sob controle, o que poderia proporcionar espaço para recompras e dividendos contínuos, se as condições permitirem. Entretanto, qualquer desaceleração sustentada nos volumes de frete, quedas mais acentuadas no carvão ou atrasos na obtenção de ganhos de eficiência poderiam limitar a expansão da margem e empurrar os retornos realizados para abaixo da já modesta taxa anual modelada de 4,2%.
Se a CSX atingir sua orientação de melhoria das margens e maior fluxo de caixa livre, mantendo um balanço patrimonial estável, as ações ainda poderão oferecer retornos estáveis, semelhantes aos dos títulos de renda fixa, com algum crescimento, mas o modelo de avaliação atual não aponta para um perfil de alta particularmente atraente em relação a muitas outras oportunidades.
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