Principais conclusões:
- Boom da infraestrutura de IA: a atividade de design está se acelerando em aplicativos de infraestrutura de IA, IA física e IA científica.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da CDNS podem chegar a US$ 349 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 23% em relação ao preço atual de US$ 284.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 12% nos próximos 1,9 anos.
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A Cadence Design Systems(CDNS) apresentou resultados excepcionais no terceiro trimestre de 2025, com forte impulso em todas as categorias de produtos e regiões geográficas.
A empresa superou as expectativas, com a carteira de pedidos crescendo para mais de US $ 7 bilhões, e aumentou a orientação para o ano inteiro para aproximadamente 14% de crescimento de receita e 18% de crescimento de EPS.
O CEO Anirudh Devgan enfatizou que a aceleração da megatendência de IA está impulsionando uma atividade de design sem precedentes em infraestrutura de hiperscaler, direção autônoma e robótica.
- Como a IA impulsiona a complexidade exponencial do design, a Cadence está posicionada de forma única com seu portfólio abrangente que abrange EDA, IP, 3D-IC, PCB e análise de sistema.
- O negócio de IP da empresa manteve um forte impulso, agora registrando um crescimento de mais de 20% pelo segundo ano consecutivo.
- Esse crescimento decorre do foco da Cadence em IA e HPC em nós avançados, sua expansão de parcerias de fundição com a TSMC, Samsung, Intel e Rapidus, e seu desempenho superior de PPA, que está impulsionando a adoção do cliente.
- A Cadence expandiu suas parcerias estratégicas no terceiro trimestre, incluindo uma ampla proliferação com a Samsung em todo o núcleo de EDA e software de sistema.
- A empresa aprofundou sua colaboração com a TSMC para impulsionar os fluxos de IA de próxima geração que suportam as tecnologias N2 e A16, com IP pronto para design, incluindo HBM4 e LPDDR6 no N3P.
O negócio de verificação de hardware apresentou um Q3 recorde, com expansão significativa, especialmente entre os clientes de IA e HPC.
A OpenAI expandiu seu compromisso com a plataforma de emulação Palladium da Cadence, enquanto a NVIDIA, a Samsung e a Qualcomm apresentaram histórias de sucesso da SimAI, destacando a melhoria de 5x a 10x na taxa de transferência de verificação.
O que o modelo diz sobre as ações da Cadence Design
Analisamos a transformação da Cadence em um facilitador essencial da construção de infraestrutura de IA. A empresa se beneficia de vários fatores de demanda à medida que os chips se tornam maiores e mais complexos a cada nó de tecnologia.
O abrangente portfólio de chips para sistemas da Cadence a posiciona de forma única para capturar o crescimento nos três horizontes de IA: IA de infraestrutura (foco atual), IA física, incluindo veículos autônomos e robótica (emergente), e IA científica (nascente).
A administração investe cerca de 70-80% no horizonte um, cerca de 20% no horizonte dois e alguns poucos por cento no horizonte três.
A recém-anunciada aquisição da Hexagon D&E, incluindo a MSC Software, fortalecerá os negócios de design e análise de sistemas da Cadence.
Isso traz tecnologias de análise estrutural e dinâmica multicorpo líderes do setor, criando dois pilares fortes em SD&A: um focado em 3D-IC e chiplets, o outro em IA física e tecnologias conectadas.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 12,9% e margens operacionais de 45,2%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 349 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 34x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Cadence de 43x (um ano) e 44,2x (três anos). O múltiplo mais baixo reflete uma avaliação prudente, apesar dos sólidos fundamentos, e oferece uma margem de segurança.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CDNS:
1. Crescimento da receita: 12,9%
A Cadence apresentou um forte desempenho no terceiro trimestre com um impulso de base ampla. A empresa espera um crescimento de dois dígitos em todas as cinco linhas de produtos para 2025.
A administração vê impulsionadores estruturais da construção da infraestrutura de IA, com todas as empresas Mag 7 e os principais fornecedores de silício comercial acelerando o design interno de chips.
O negócio de IP deve crescer mais rápido do que a média da Cadence, dado seu perfil de lucratividade ligeiramente inferior.
A demanda de hardware continua muito forte, com visibilidade que se estende até 2026, embora a gerência mantenha uma orientação prudente, dadas as janelas de visibilidade mais curtas em comparação com o software.
2. Margens operacionais: 45.2%
A Cadence demonstra uma execução operacional disciplinada com forte desempenho de margem. A empresa investe aproximadamente 35% da receita em P&D, com mais de 90% do investimento total e do número de funcionários dedicados à engenharia e ao suporte ao cliente.
Essa abordagem focada permite que a Cadence forneça automação e produtividade inovadoras, mantendo margens saudáveis.
A gerência espera uma alavancagem contínua à medida que a atividade de design orientada por IA aumenta.
3. Múltiplo P/E de saída: 34x
O mercado avalia a Cadence em 36,8x os lucros atualmente. Assumimos uma compressão modesta para 34x em nosso período de previsão, abaixo das médias históricas de 43-44x.
Esse múltiplo conservador leva em conta o risco de execução e oferece proteção contra quedas. À medida que a Cadence demonstra um desempenho resiliente em todo o seu portfólio global e aprofunda parcerias estratégicas com empresas que moldam o mercado, a avaliação premium reflete seu papel essencial na construção da infraestrutura de IA.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de EDA enfrentam transições de tecnologia e ciclos de gastos dos clientes. Veja a seguir como as ações da Cadence podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 10% e as margens de lucro líquido forem comprimidas para 35,6%, os investidores ainda verão um retorno total de 23,8% (5,6% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 11,1% e margens de 37,8%, esperamos um retorno total de 55,3% (11,9% ao ano).
- Caso alto: se a aceleração da infraestrutura de IA impulsionar um crescimento de receita de 12,2%, enquanto a Cadence mantém margens de 39,7%, os retornos podem atingir 90,4% no total (17,9% ao ano).
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A faixa reflete a execução na proliferação de design de IA, a navegação bem-sucedida de incertezas geopolíticas, particularmente na China, e a liderança tecnológica contínua em todo o abrangente portfólio de produtos.
Quanto as ações da Cadence Design podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é necessário são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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