Principais conclusões:
- Redefinição operacional: Na semana passada, as ações da Lululemon mudaram o GEC da América do Norte para uma equipe de tempo integral, afetando 100 funções, reforçando a consistência do serviço em meio ao escrutínio da execução.
- Execução de produtos: Em janeiro, as ações da lululemon retomaram as leggings Get Low de US$ 108 on-line após reclamações, depois de uma queda de 6% na participação ligada à percepção de qualidade.
- Perspectiva de preço: Com base em um crescimento moderado e na normalização da margem, as ações da Lululemon poderiam atingir um preço-alvo de US$ 205 em janeiro de 2028.
- Cálculo de alta: A partir de um preço atual de US$ 173, a meta de US$ 205 para as ações da Lululemon implica um aumento total de 19%, o que se traduz em 9% anualizados em 2 anos.
A Lululemon(LULU) representa uma marca global de vestuário esportivo premium, competindo em escala em categorias de receita de US$ 11 bilhões que abrangem ioga, treinamento e estilo de vida.
Na semana passada, as ações da Lululemon enfrentaram um novo escrutínio após a reintegração da linha Get Low, enquanto a pressão sobre a governança se intensificou após uma queda de 50% nas ações em 2025.
A Lululemon gerou cerca de US$ 11 bilhões em receita LTM, refletindo o alcance da marca e o poder de precificação, apesar do crescimento mais lento nas Américas em comparação com os mercados estrangeiros.
As margens operacionais próximas a 23% e o lucro operacional de aproximadamente US$ 2 bilhões destacam a eficiência, apoiando a lucratividade juntamente com o controle disciplinado de custos e o investimento seletivo.
Apesar de um valor de mercado de US$ 50 bilhões, as ações da Lululemon são negociadas perto de 14 vezes o lucro, criando tensão entre os fundamentos estabilizados e as premissas de avaliação restritas.
O que o modelo diz sobre as ações da LULU
Analisamos as ações da LULU usando premissas conservadoras que refletem a redefinição da marca, o controle disciplinado dos custos e um posicionamento premium estabilizado.
Com base em um crescimento de receita de 4,8%, margens operacionais de 17,9% e um múltiplo de saída de 13,9x, o modelo estima US$ 204,64.
Isso implica um aumento total de 18,6% em relação aos US$ 172,54, o que equivale a um retorno anual de 8,9% em 2,0 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da LULU:
1. Crescimento da receita: 4.8%
A Lululemon apresentou um crescimento histórico de receita acima de 20%, à medida que o impulso da marca e a expansão das lojas se aceleraram na América do Norte e nos primeiros mercados internacionais.
O crescimento recente desacelerou à medida que a demanda nas Américas diminuiu, os recalls de produtos interromperam os lançamentos e as transições de liderança pesaram sobre a consistência da execução no curto prazo.
Além disso, a expansão internacional, a penetração digital e as categorias masculinas apoiam o crescimento contínuo, enquanto a concorrência e a cautela do consumidor limitam uma rápida recuperação.
De acordo com as expectativas dos analistas pesquisados, uma suposição de crescimento de receita de 4,8% reflete a demanda global durável equilibrada com o risco de maturidade e execução.
2. Margens operacionais: 17.9%
Historicamente, a Lululemon gerou margens operacionais acima de 22% durante os ciclos de pico de demanda, apoiada pela venda a preço integral e pela eficiência da cadeia de suprimentos.
As margens foram reduzidas à medida que as promoções aumentaram, os custos de mão de obra subiram e as ações de estoque seguiram problemas de qualidade do produto nas principais categorias femininas.
A disciplina de preços, os benefícios de escala e as melhorias no mix apoiam a estabilização, enquanto os custos de reinvestimento e reestruturação limitam a recuperação em curto prazo.
Com base nas estimativas agregadas dos analistas, a premissa de margem operacional de 17,9% reflete a lucratividade normalizada sem pressupor o pico de eficiência anterior.
3. Múltiplo P/E de saída: 13,9x
A Lululemon já foi negociada acima de 30x os lucros quando a visibilidade do crescimento era forte e a continuidade da liderança reforçava a confiança dos investidores.
A redefinição da avaliação ocorreu após a desaceleração do crescimento, as disputas de governança e o aumento do escrutínio após repetidos erros na execução do produto.
A expansão múltipla depende da recuperação consistente da receita, da estabilidade da liderança e da restauração da credibilidade do produto nos principais mercados.
Um múltiplo de saída de 13,9x reflete a confiança equilibrada na recuperação sem reavaliação especulativa, de acordo com as estimativas de consenso dos analistas.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Lululemon dependem da relevância da marca, da execução do produto e do controle de custos, criando caminhos variados até 2030, à medida que a liderança e a demanda se estabilizam.
- Caso baixo: se os erros da marca persistirem e a demanda permanecer cautelosa, a receita crescerá cerca de 4,2% e as margens se manterão próximas a 11,9% → 1,7% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a estabilização da cadência dos produtos e o controle dos custos, o crescimento da receita fica próximo de 4,7% e as margens melhoram para 12,8% → 7,3% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a demanda internacional se acelerar e a execução dos produtos se fortalecer, a receita atingirá cerca de 5,2% e as margens se aproximarão de 13,4% → 12,4% de retorno anualizado.
O preço-alvo médio de US$ 229 pode ser alcançado por meio de uma execução estável e da recuperação das margens, sem expansão múltipla ou mudanças de sentimento especulativo.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial das ações de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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