Principais conclusões:
- Momento regulatório: As ações da Grifols refletem um claro marco de execução após a aprovação do Fesilty pela FDA, expandindo seu portfólio de plasma nos EUA em 2026.
- Atualização da governança: as ações da Grifols absorveram as mudanças de secretário do conselho em janeiro de 2026, reforçando a estabilidade da supervisão durante uma fase de normalização do balanço patrimonial e dos lucros.
- Meta de avaliação: com base em um crescimento de receita de 6% e margens operacionais de 20%, as ações da Grifols podem chegar a € 14 em 2027, com um múltiplo de lucro de 12x.
- Perfil de retorno: A partir de um preço atual de € 10, as ações da Grifols implicam 33% de alta total, o que se traduz em 16% de retorno anualizado em 2 anos.
A Grifols(GRF) gera terapias derivadas do plasma em todo o mundo, competindo como especialista em escala, com profunda infraestrutura de coleta e experiência em produtos biológicos regulamentados, apoiando receitas defensáveis acima de 8 bilhões de euros.
A recente aprovação do Fesilty pela FDA amplia a exposição da Grifols ao sangramento agudo nos EUA, aumentando a demanda em um segmento de plasma de margem mais alta.
A Grifols apresentou cerca de 8 bilhões de euros em receita, o que ressalta a demanda resiliente por plasma e o poder de fixação de preços, apesar da pressão anterior sobre o balanço patrimonial.
O lucro líquido próximo a 1 bilhão de euros e as margens próximas a 20% mostram a melhoria da qualidade dos ganhos e a recuperação da eficiência da coleta de plasma.
Com uma capitalização de mercado próxima a 8 bilhões de euros, a Grifols é negociada a 12x os lucros, refletindo a tensão entre os ganhos de execução e a restrição de avaliação.
O que o modelo diz sobre as ações da GRF
Advertência: A GRF opera em um setor especializado em biotecnologia, portanto, essa avaliação vincula os resultados operacionais, o posicionamento e os retornos de capital com cautela.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 5,5%, margens operacionais de 19,7% e um múltiplo de saída de 12,1x até 2027.
A partir de € 11, as ações da GRF têm como meta € 15, o que implica 33,3% de aumento total e 16,1% de retorno anual até 2027.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita de uma empresa, margens operacionais e múltiplo P/E, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da GRF:
1. Crescimento da receita: 5,5%
A Grifols gerou cerca de 8 bilhões de euros em receita LTM, aumentando de cerca de 6 bilhões de euros em 2023, à medida que a coleta de plasma se normalizou e os volumes se estabilizaram.
Os últimos trimestres mostram uma demanda estável por imunoglobulina e albumina, com ganhos de preço compensando a recuperação mais lenta do volume em determinados mercados internacionais.
Os principais riscos incluem o cronograma regulatório e os custos de coleta, enquanto as aprovações da FDA e a expansão do plasma nos EUA sustentam o crescimento até 2026.
De acordo com o consenso das estimativas dos analistas, o crescimento da receita de 5,5% equilibra o recente impulso de 9% com a demanda da categoria madura e a variabilidade da execução.
2. Margens operacionais: 19.7%
A Grifols registrou recentemente margens operacionais próximas a 16%, abaixo da média de 22% dos últimos cinco anos, devido a custos elevados e pressões no balanço patrimonial.
A melhoria da margem reflete a maior utilização de plasma, a melhor absorção de custos fixos e a redução da remuneração dos doadores em comparação com os anos anteriores de pico de inflação.
Os riscos incluem a inflação renovada dos custos de coleta, enquanto as eficiências de escala e a melhoria do mix apoiam a normalização mais próxima da lucratividade histórica.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, as margens operacionais de 19,7% refletem a recuperação em direção aos níveis de meio de ciclo sem pressupor condições de custo de pico de ciclo.
3. Múltiplo P/E de saída: 12,1x
Atualmente, a Grifols é negociada perto de 12 vezes os lucros, o que é coerente com sua recente avaliação após a volatilidade dos lucros e o aumento da cautela dos investidores.
Historicamente, a ação comandou múltiplos mais altos durante períodos de crescimento mais rápido, mas as preocupações com a alavancagem e a geração desigual de caixa limitam o potencial de reavaliação.
O risco múltiplo decorre de erros de execução, enquanto o suporte vem da melhoria da visibilidade dos lucros e da redução da volatilidade operacional até 2027.
Um múltiplo de saída de 12,1x sustenta um valor justo de € 14,63, o que implica um aumento total de 33% e retornos anualizados de 16%.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Grifols dependem da estabilidade da demanda de plasma, da eficiência da coleta e da disciplina de custos, criando vários caminhos plausíveis de execução até 2029.
- Caso baixo: se a demanda de plasma continuar irregular e os custos permanecerem elevados, a receita crescerá cerca de 5,2% e as margens líquidas se manterão próximas de 10,0% → 11,6% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com o desempenho estável das principais terapias de plasma e a normalização dos custos, o crescimento da receita fica próximo de 5,8% e as margens ficam em torno de 10,1% → 16,0% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os volumes dos EUA se fortalecerem e a eficiência melhorar, a receita chegará a cerca de 6,4% e as margens se aproximarão de 9,9% → 19,5% de retorno anualizado.
A meta de € 20 no caso intermediário depende da execução estável do plasma e do controle de custos, e não da expansão múltipla ou de mudanças de sentimento, tornando a entrega principalmente operacional.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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