Principais conclusões:
- Aceleração do crescimento das vendas: As vendas de lojas comparáveis no terceiro trimestre aumentaram 7%, 3% a mais que no mesmo período do ano anterior
- Projeção de preço: Com base em nossas premissas, as ações da ROST podem chegar a US$ 199 em janeiro de 2028
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 7% em relação ao preço atual de US$ 186
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 3,4% nos próximos 2 anos
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A Ross Stores(ROST) acaba de apresentar um forte desempenho trimestral. A varejista de produtos fora do padrão de preços registrou um aumento de 7% nas vendas de lojas comparáveis no terceiro trimestre, superando significativamente o crescimento observado nos primeiros nove meses do ano.
A estratégia de mercadorias de marca do CEO Jim Conroy está valendo a pena. A empresa abriu 90 novas lojas em 2025, mantendo um controle disciplinado das despesas.
Com os ventos contrários das tarifas agora no espelho retrovisor e uma abordagem de marketing renovada que impulsiona o tráfego, a Ross está capturando participação de mercado em um ambiente de varejo desafiador.
Apesar das incertezas econômicas de curto prazo, as ações da ROST são negociadas a US$ 186, oferecendo uma modesta vantagem para os investidores que reconhecem a dinâmica de execução e a proposta de valor da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações da Ross Stores
Analisamos a Ross por meio de sua transformação em uma potência off-price mais focada na marca, com maior envolvimento do cliente.
- A empresa está executando uma estratégia multifacetada que combina melhorias de merchandising, uma atualização de marketing e melhorias na experiência da loja.
- A iniciativa de mercadorias de marca, que impulsionou especialmente o negócio de senhoras, já está incorporada há mais de um ano e está gerando melhorias sequenciais em todas as categorias.
- Novas campanhas de marketing estão repercutindo entre os clientes mais jovens, enquanto as renovações das lojas estão na metade da cadeia.
- A gerência superou com sucesso os desafios tarifários por meio de negociações com fornecedores e compras oportunistas, com a expectativa de que o impacto tarifário do quarto trimestre seja insignificante.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 6% e margens operacionais de 12,1%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 199 em dois anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 23,7x.
Isso representa uma ligeira compressão em relação às médias históricas de P/L da Ross de 22,8x (um ano e cinco anos). O múltiplo modesto reflete a incerteza macroeconômica contínua e a cautela do consumidor, embora o posicionamento de valor da empresa deva proporcionar resistência.
A verdadeira oportunidade está na sustentabilidade da aceleração das receitas e na expansão das margens, à medida que as estratégias de marca amadurecem e as melhorias na experiência das lojas se intensificam.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da ROST:
1. Crescimento da receita: 6,0%
O crescimento da Ross está centrado no impulso das vendas em lojas comparáveis e na produtividade das novas lojas. A empresa entregou comps de 7% no terceiro trimestre, com força de base ampla em todas as principais categorias de mercadorias e regiões geográficas.
A administração orientou as comparações do quarto trimestre para 3-4%, marcando um desvio notável de sua faixa tradicional de orientação de 2-3%.
A estratégia de mercadorias de marca está gerando resultados. O negócio de senhoras, que havia ficado para trás, agora está acima da média da cadeia.
A empresa abriu 90 lojas em 2025, incluindo entradas bem-sucedidas no Nordeste e na área metropolitana de Nova York. As novas lojas estão superando os planos, especialmente a loja do Brooklyn, que gerou um burburinho significativo.
A Ross planeja uma expansão gradual para novos mercados, mantendo cerca de 70% de suas aberturas nos mercados existentes. Com 1.903 lojas da Ross e 360 lojas da dd's DISCOUNTS, a pista de aterrissagem continua substancial.
2. Margens operacionais: 12.1%
A Ross está administrando as margens cuidadosamente enquanto investe em crescimento. A margem operacional do terceiro trimestre diminuiu para 11,6%, principalmente por conta das tarifas e dos custos de distribuição relacionados. A empresa conseguiu compensar com sucesso os impactos das tarifas por meio de concessões de custos de fornecedores e compras oportunistas.
As margens de mercadorias permaneceram relativamente estáveis, com apenas 10 pontos-base de desalavancagem. A administração espera que haja uma oportunidade contínua de obter alavancagem à medida que as relações com os fornecedores de marca se aprofundem e ofereçam mais acesso a produtos em liquidação.
A empresa está investindo na renovação das lojas, no lançamento de caixas automáticos em locais de grande volume e em marketing, tudo dentro de sua estrutura de despesas existente.
3. Múltiplo P/E de saída: 23,7x
Atualmente, o mercado avalia a Ross em 26,6x os lucros. Presumimos que o P/L será modestamente reduzido para 23,7x durante o período de nossa previsão, o que está mais ou menos em linha com as médias históricas.
As incertezas macroeconômicas de curto prazo e a cautela do consumidor justificam um múltiplo conservador. Entretanto, a proposta de valor da Ross se fortalece durante a incerteza econômica. À medida que a estratégia de marca amadurece e as iniciativas de direcionamento de tráfego se intensificam, a Ross deve manter um múltiplo premium no setor de produtos fora de preço.
A empresa gerou um forte fluxo de caixa livre e retornou US$ 262 milhões aos acionistas por meio de recompras somente no terceiro trimestre, permanecendo no caminho certo para recomprar US$ 1,05 bilhão no ano.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os varejistas de produtos sem preço enfrentam ciclos econômicos e pressões da concorrência. Veja a seguir como as ações da Ross podem se comportar em diferentes cenários até janeiro de 2030:
- Hipótese baixa: se o crescimento da receita desacelerar para 4,9% e as margens forem reduzidas para 9%, os investidores poderão observar uma queda de 8% no retorno total (-1,9% ao ano).
- Caso médio: Com crescimento de 5,4% e margens de 9,7%, esperamos um retorno total de 14,5% (3,4% ao ano).
- Caso alto: se o impulso da composição continuar e a Ross mantiver margens de 10,2% enquanto cresce 5,9%, o retorno poderá atingir 37,7% no total (8,3% ao ano).
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A faixa reflete a execução da sustentabilidade da estratégia da marca, o sucesso em novos mercados e as condições macroeconômicas que afetam os gastos dos consumidores.
No caso baixo, os gastos do consumidor se deterioram ou as pressões da concorrência se intensificam, forçando a atividade promocional.
No caso alto, a proposta de valor impulsiona ganhos contínuos de participação de mercado, a produtividade das novas lojas excede as expectativas e os relacionamentos com a marca geram oportunidades crescentes de fechamento que sustentam tanto as vendas quanto as margens.
Qual é a tendência de alta das ações da Ross Stores a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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