Warren Buffett tem aumentado o valor contábil da Berkshire Hathaway em aproximadamente 20% ao ano por mais de cinco décadas. Sua abordagem não é complicada, mas é disciplinada. Ele compra empresas maravilhosas a preços justos, mantém-nas por anos e deixa que a capitalização faça o trabalho.
Os princípios por trás de seu método estão bem documentados. Concentre-se em empresas que você entende. Procure vantagens competitivas duradouras. Avaliar a qualidade da administração. Calcular o valor intrínseco com base nos lucros do proprietário. Comprar com uma margem de segurança. Pense em décadas, não em trimestres.
O que muitos investidores não percebem é que esses princípios são totalmente acionáveis usando ferramentas gratuitas. Você não precisa de um terminal da Bloomberg ou de modelos proprietários. Você precisa ter acesso a demonstrativos financeiros, paciência para estudar um negócio e uma estrutura que o mantenha disciplinado.
Este guia apresenta as melhores ferramentas gratuitas para avaliação no estilo Buffett e mostra como usá-las em conjunto.
A estrutura de avaliação de Buffett
Antes de mergulhar nas ferramentas, é útil entender o que você está tentando realizar. O processo de Buffett segue uma sequência clara:
- Entenda o negócio. Você pode explicar como a empresa ganha dinheiro e o que impulsiona sua lucratividade?
- Confirmar a existência de um fosso. A empresa obtém retornos consistentemente altos sobre o capital com margens estáveis?
- Avaliar a administração. Os executivos alocam o capital de forma inteligente e possuem participações significativas?
- Calcule os ganhos do proprietário. Que fluxo de caixa um proprietário poderia extrair sem prejudicar a empresa?
- Faça uma estimativa do valor intrínseco e exija uma margem de segurança. O preço atual é baixo o suficiente para proteger contra erros?
Cada etapa requer dados específicos. As ferramentas abaixo fornecem tudo o que você precisa para concluir essa análise sem gastar um dólar.
TIKR: a principal plataforma para análise no estilo Buffett
O TIKR é a ferramenta gratuita mais abrangente para investidores fundamentais. Ela agrega dados financeiros, métricas de avaliação, estimativas de analistas, dados de propriedade e transcrições de lucros de mais de 100.000 ações globais. Em vez de extrair dados de cinco fontes diferentes, você pode concluir a maior parte de sua análise em um só lugar.
Em uma avaliação no estilo Buffett, a força do TIKR está em conectar o desempenho histórico às expectativas futuras. Você pode visualizar dez anos de ROC, margens e fluxo de caixa livre para confirmar a existência de um fosso. Você pode analisar as estimativas dos analistas para informar suas projeções de crescimento. Você pode verificar a participação de insiders para avaliar o alinhamento da administração. E você pode comparar os múltiplos de avaliação com as médias históricas para identificar a margem de segurança.
Como usar:
- Navegue até Finanças > Índices para analisar o ROC, o ROE e as margens ao longo do tempo
- Use a Demonstração de Fluxo de Caixa para calcular o lucro do proprietário a partir do lucro líquido, da depreciação e do capex
- Verifique a guia Estimativas para ver as projeções de analistas sobre receita, ganhos e margens
- Examine a guia Ownership ( Propriedade ) para ver as participações de insiders e transações recentes
- Compare os múltiplos atuais com o histórico na guia Avaliação
O TIKR lida com o lado quantitativo da estrutura de Buffett melhor do que qualquer outra plataforma gratuita.
SEC EDGAR: a fonte oficial para leitura profunda
Buffett lê relatórios anuais obsessivamente. Ele disse que lê 500 páginas por dia e que o conhecimento se acumula como juros compostos. O banco de dados EDGAR da SEC é onde todas as empresas públicas arquivam seus documentos oficiais e continua sendo essencial para uma análise fundamentalista séria.
O relatório anual 10-K contém tudo: descrição do negócio, fatores de risco, discussão da administração e demonstrativos financeiros completos com notas de rodapé. A declaração de procuração fornece informações sobre remuneração de executivos, propriedade de insiders e composição da diretoria. Os 10-Qs trimestrais fornecem atualizações entre os relatórios anuais.
O EDGAR não é de fácil utilização, mas é completo e confiável. Nenhum resumo ou dados de terceiros substitui a leitura dos registros reais.
Como usar:
- Pesquise pelo nome da empresa ou pelo ticker em sec.gov/edgar
- Comece com o 10-K mais recente para obter uma visão geral abrangente dos negócios
- Leia a seção MD&A para obter a perspectiva da administração sobre o desempenho
- Analise a declaração de procuração (DEF 14A) para obter detalhes sobre remuneração e propriedade
- Compare os registros atuais com os de cinco ou dez anos atrás para ver como a empresa evoluiu
OpenInsider: Acompanhe o que os executivos fazem com seu próprio dinheiro
Buffett dá grande importância à qualidade da administração. Ele quer líderes que pensem como proprietários, e não como funcionários contratados para receber um salário. Um dos sinais mais claros da mentalidade de proprietário é quando os executivos compram ações no mercado aberto com seu próprio dinheiro.
O OpenInsider agrega os registros do Formulário 4 da SEC em tempo real, facilitando a visualização de quais insiders estão comprando ou vendendo. A interface é simples, mas rápida, e categoriza as transações por título de insider, tipo de transação e tamanho.
A compra de informações privilegiadas é particularmente significativa porque os executivos já recebem ações por meio de remuneração. Quando eles vão além dessas concessões para comprar ações adicionais, isso geralmente reflete uma confiança genuína no negócio. Buffett observou que há muitos motivos pelos quais um insider pode vender, mas, normalmente, há apenas um motivo para comprar.
Como usar:
- Visite openinsider.com e pesquise por ticker
- Filtre por compras no mercado aberto (código "P") em vez de exercícios ou concessões de opções
- Procure por grupos de compras de vários executivos, o que sinaliza uma ampla confiança interna
- Observe o tamanho das compras em relação ao total de participações do insider
- Faça referência cruzada dos resultados com a guia Propriedade do TIKR para obter um quadro completo
Acompanhe o nível de propriedade de fundos de hedge de cada ação com o TIKR (é gratuito) >>>
Páginas de relações com investidores da empresa
As cartas anuais dos acionistas geralmente revelam mais sobre a qualidade da administração do que qualquer índice financeiro. As cartas do próprio Buffett aos acionistas da Berkshire são famosas por sua clareza e honestidade. Muitos outros CEOs escrevem cartas atenciosas que explicam a estratégia, reconhecem os erros e definem as prioridades de longo prazo.
As páginas de relações com investidores da empresa também fornecem apresentações de lucros, materiais do dia do investidor e dados suplementares que podem não aparecer nos registros da SEC. Esses recursos ajudam você a entender como a gerência pensa sobre os negócios.
Como usá-lo:
- Leia a carta do CEO/CFO no relatório anual para verificar o tom e a transparência
- Analise as apresentações do dia do investidor e os comunicados à imprensa para conhecer a estratégia de longo prazo e as metas financeiras
- Pesquise o nome da empresa mais "relações com investidores" para encontrar a página de RI
- Compare o que a gerência prometeu nos últimos anos com o que de fato aconteceu
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Juntando as ferramentas
O fluxo de trabalho mais eficaz combina esses recursos em sequência. Comece com uma visão ampla e vá se restringindo à medida que você cria convicção.
Etapa 1: pesquise a empresa no TIKR e analise a visão geral do negócio. Verifique se a receita, as margens e os retornos sobre o capital têm se mantido estáveis ao longo do tempo. Se os números parecerem inconsistentes ou em declínio, siga em frente.
Etapa 2: se o quadro quantitativo parecer promissor, consulte o 10-K mais recente no EDGAR. Leia a descrição do negócio, os fatores de risco e a discussão da administração. Confirme que você entende como a empresa ganha dinheiro e o que pode dar errado.
Etapa 3: Verifique no OpenInsider a atividade recente de informações privilegiadas. Procure executivos que estejam comprando ações no mercado aberto, especialmente após quedas de preço. A venda intensa de informações privilegiadas sem a correspondente compra pode justificar cautela.
Etapa 4: Visite a página de relações com investidores da empresa e leia a carta do CEO aos acionistas. Procure uma comunicação honesta sobre os desafios, e não apenas a comemoração dos sucessos. Analise todos os materiais do dia do investidor sobre metas de longo prazo.
Etapa 5: Use os dados financeiros que você reuniu para estimar o valor intrínseco. Na Demonstração de fluxo de caixa da TIKR, observe o lucro líquido, a depreciação e as despesas de capital para calcular os lucros do proprietário. Na guia Estimativas, analise as projeções dos analistas como base para as premissas de crescimento.
Em seguida, em uma planilha simples ou manualmente, projete os ganhos para o futuro, aplique um múltiplo de saída razoável e faça o desconto até o presente. Se o preço atual das ações estiver pelo menos 25% abaixo de sua estimativa, você pode ter encontrado uma oportunidade que vale a pena pesquisar mais a fundo.
Esse processo filtra rapidamente a maioria das empresas, e as poucas que passam em todas as telas merecem sua atenção.
Uma lista de verificação rápida para avaliação no estilo Buffett
Use essa estrutura ao avaliar qualquer investimento em potencial:
- Você consegue explicar o modelo de negócios em termos simples?
- O ROC permaneceu acima de 15% por pelo menos cinco anos?
- As margens brutas e operacionais estão estáveis ou melhorando?
- O fluxo de caixa livre acompanha ou excede consistentemente o lucro líquido?
- Os insiders estão comprando ações no mercado aberto?
- O preço atual está pelo menos 25% abaixo de sua estimativa de valor intrínseco?
Se a maioria das respostas for afirmativa, a empresa se encaixa no modelo de Buffett.
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Conclusão da TIKR
A abordagem de avaliação de Buffett não requer ferramentas caras ou modelos complexos. Ela exige disciplina, paciência e acesso aos dados corretos.
O TIKR fornece a base financeira ao agregar índices, fluxos de caixa, estimativas e dados de propriedade em uma única plataforma. O SEC EDGAR fornece os registros oficiais para uma leitura profunda. O OpenInsider rastreia se os executivos estão apoiando suas palavras com seu próprio capital. As páginas de relações com investidores da empresa revelam a qualidade da administração por meio de cartas e apresentações aos acionistas.
Juntos, esses recursos gratuitos oferecem aos investidores individuais tudo o que eles precisam para avaliar as empresas da mesma forma que Buffett. Os princípios são atemporais. As ferramentas os tornam acessíveis.
Avalie com precisão uma ação em menos de 30 segundos
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar com precisão o preço potencial das ações de uma empresa em 30 segundos ou menos.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR inserirá as estimativas de consenso dos analistas para você.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada atualmente.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
