Principais conclusões:
- Visão da viagem conectada: A Booking Holdings está se transformando em um ecossistema abrangente de viagens alimentado por IA.
- Projeção de preço: A ação pode chegar a US$ 6.667 em dezembro de 2027.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 29% em relação ao preço atual de US$ 5.164.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento anual de aproximadamente 14% nos próximos 1,9 anos.
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A Booking Holdings(BKNG) apresentou um terceiro trimestre sólido, superando as expectativas em todos os setores. As diárias cresceram 8%, as reservas brutas aumentaram 14% e a receita subiu 13% - tudo isso superando a orientação. Mas a verdadeira história é como a empresa está se posicionando para o futuro das viagens.
Com 323 milhões de diárias no terceiro trimestre e seu programa de fidelidade Genius respondendo por mais de 30% dos usuários ativos, a Booking está criando um ecossistema de viagem conectada que combina acomodações, voos, aluguel de carros e atrações em uma única experiência perfeita.
Apesar dos sólidos fundamentos, as ações da BKNG são negociadas a US$ 5.164, oferecendo vantagens para os investidores que compreenderem a transformação em andamento.
O que o modelo diz sobre as ações da Booking Holdings
Analisamos a Booking por meio da visão de Connected Trip do CEO Glenn Fogel: criar uma plataforma em que os viajantes planejam, reservam e gerenciam viagens inteiras, enquanto a empresa captura mais valor por cliente.
A estratégia está funcionando.
- As transações da Connected Trip cresceram cerca de 20% no terceiro trimestre.
- As passagens aéreas aumentaram 32%, e as reservas de atrações aumentaram 90%.
- Os viajantes que reservam várias verticais retornam com mais frequência, aumentando o valor da vida útil.
Usando um crescimento de receita anual de 10% e margens operacionais de 35,4%, nosso modelo projeta que as ações atingirão US$ 6.667 em 1,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo P/L de 19,6x - uma compressão modesta em relação aos atuais 20,1x da Booking.
O valor real vem do aumento das reservas diretas, da expansão dos pagamentos de comerciantes e da captura de mais gastos totais de viagem de cada cliente.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BKNG:
1. Crescimento da receita: 10%
A Booking se beneficia de vários fatores de crescimento trabalhando juntos.
Momento do canal direto: As reservas diretas atingiram cerca de 60% do volume total, em comparação com os 60% de um ano atrás. As reservas diretas são mais lucrativas e geram maior retenção. O crescimento direto nos EUA acelerou significativamente no terceiro trimestre.
Força da fidelidade: Os membros dos níveis 2 e 3 do Genius agora representam mais de 30% dos usuários ativos e respondem por cerca de 50% das diárias. Esses viajantes fazem reservas com mais frequência, cancelam menos e retornam com mais frequência.
Crescimento de viagens conectadas: As reservas multiverticais cresceram em meados de 20% à medida que a Booking adicionou parcerias com a Ryanair e a Southwest. As telas iniciais dinâmicas agora se adaptam às pesquisas de cada viajante.
Acomodações alternativas: As listagens cresceram para 8,6 milhões, um aumento de 10%. As acomodações alternativas agora representam 36% do mix de quartos por noite, em comparação com 35% há um ano.
2. Margens operacionais: 35.4%
A Booking opera com as melhores margens da categoria, que continuam melhorando por meio da alavancagem operacional.
Desempenho atual: As margens EBITDA do terceiro trimestre foram fortes, com o crescimento da receita superando as despesas. O Programa de Transformação gerou US$ 70 milhões em economias trimestrais e possibilitou US$ 450 milhões em economias anuais, superando as expectativas.
Investimentos estratégicos: A administração está reinvestindo US$ 170 milhões acima da linha de base em 2025 para desenvolvimento de IA, infraestrutura de pagamentos e recursos de viagem conectada. Apesar disso, a alavancagem operacional permanece intacta.
Eficiências de IA: Os custos de atendimento ao cliente caíram em relação ao ano anterior, apesar do crescimento do volume próximo a 10%. Ferramentas de IA, como o Smart Messenger, estão reduzindo as taxas de contato e melhorando a satisfação.
3. Múltiplo P/E de saída: 19,6x
Atualmente, o mercado avalia a Booking em 20,1x o lucro. Escolhemos 19,6x como nosso múltiplo de saída para nos mantermos conservadores. O P/L da Booking teve uma média de 22,7x no último ano e de 27,2x na última década. Uma certa compressão para 19,6x leva em conta a incerteza macroeconômica e, ao mesmo tempo, reconhece a forte execução.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As plataformas de viagens enfrentam a concorrência dos players tradicionais e da pesquisa baseada em IA. Veja como as ações da Booking podem se comportar até dezembro de 2029:
- Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 8% e as margens forem reduzidas para 29%, a ação oferece um retorno anual de 7,5% com uma meta de US$ 6.860.
- Caso médio: Com um crescimento de 9% e margens de 31%, esperamos um retorno anual de 14,2% e uma meta de US$ 8.721.
- Caso alto: se a adoção da Connected Trip acelerar em 10% e as margens atingirem 33%, o retorno poderá atingir 20,5% ao ano, com uma meta de US$ 10.780.
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O intervalo reflete diferentes cenários de adoção de IA. No caso baixo, a OpenAI e os concorrentes capturam mais intenção de reserva.
No cenário alto, a vantagem de pioneira da Booking no Connected Trip e o relacionamento com 850.000 parceiros permitem que ela domine o planejamento de viagens com IA, enquanto expande as margens por meio da automação.
Quanto as ações da Booking Holdings podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
