Principais conclusões:
- Estratégia de convergência: 41% dos clientes de fibra também usam a tecnologia sem fio da AT&T, gerando menor rotatividade e maior valor de vida útil
- Projeção de preço: Com base na execução atual, a ação pode chegar a US$ 30 em dezembro de 2029
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 26% em relação ao preço atual de US$ 24
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento anual de aproximadamente 6% nos próximos 3,9 anos
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito)>>>
A AT&T(T) acaba de registrar o maior número de adições de banda larga em mais de 8 anos. A empresa adicionou mais de 550.000 assinantes de fibra e Internet Air no terceiro trimestre, superando seu desempenho de um ano atrás.
O CEO John Stankey está executando uma estratégia de convergência deliberada, na qual os clientes assinam serviços sem fio e de Internet doméstica. Essas relações agrupadas geram receitas mais altas e apresentam uma rotatividade significativamente menor do que a dos clientes de um único produto.
Os resultados falam por si.
- A AT&T ultrapassou 31 milhões de localidades com fibra no terceiro trimestre e espera alcançar mais de 60 milhões até 2030.
- As margens do EBITDA de telefonia fixa do consumidor aumentaram em 350 pontos-base em relação ao ano anterior, impulsionando o crescimento de 15% do EBITDA.
- Com as aquisições estratégicas da EchoStar (espectro) e da Lumen (ativos de fibra) fechando no início de 2026, a AT&T está se posicionando para liderar a receita de serviços de conectividade de varejo até o final da década.
Apesar do crescimento estável ou negativo da receita nos últimos anos, as ações da AT&T são negociadas a US$ 24, o que oferece vantagens para os investidores que reconhecem a expansão da fibra e a oportunidade de serviços fixos sem fio da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações da AT&T
Analisamos a AT&T através das lentes de sua transformação de uma empresa de telecomunicações antiga em um provedor de conectividade moderno, com foco em fibra e convergência.
A empresa está fazendo uma transição metódica da infraestrutura de cobre desatualizada, ao mesmo tempo em que investe na construção de fibra e na tecnologia sem fio 5G. Com apenas 41% de penetração dos serviços sem fio entre as residências com fibra, a AT&T tem um espaço significativo para aumentar as relações convergentes.
A aquisição do espectro da EchoStar cobrirá quase dois terços da população dos EUA até meados de novembro, acelerando a expansão do Internet Air. Os ativos de fibra da Lumen acrescentarão escala aos mercados onde a AT&T não tinha presença anteriormente.
Usando uma previsão de crescimento anual da receita de 1,9% e margens operacionais de 21,5%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 25 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo de 9,3x entre preço e lucro.
Isso representa uma redução em relação ao P/L atual da AT&T de 10,9x. Como a empresa investe na expansão da fibra e na implantação de espectro, ao mesmo tempo em que administra os declínios do legado, o múltiplo enfrenta pressão no curto prazo. Entretanto, a expansão sustentável da margem e a melhoria das tendências de receita devem apoiar a recuperação gradual do múltiplo.
O valor real está na execução do manual de convergência e na conclusão da transição para um modelo de negócios simplificado e de margem mais alta.
Nossas premissas de avaliação
Estime o valor justo de uma empresa instantaneamente (gratuito com o TIKR) >>>
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para a ação T:
1. Crescimento da receita: 1,9%
A história de crescimento da AT&T está centrada na substituição de serviços legados em declínio por ofertas de fibra e sem fio em expansão.
Expansão da fibra: A empresa atingiu 10 milhões de assinantes de fibra premium no terceiro trimestre, mais do que dobrando sua base em menos de 5 anos. As receitas de fibra cresceram 16,8% em relação ao ano anterior. O caminho para 60 milhões de locais até 2030 cria uma pista de vários anos para o crescimento de assinantes.
Economia da convergência: Mais de 41% das residências com fibra também assinam a rede sem fio da AT&T, um aumento de 180 pontos base em relação ao ano passado. Esses clientes convergentes apresentam a menor rotatividade e os maiores valores de vida útil. O CFO Pascal Desroches observou que, embora a convergência pressione inicialmente o ARPU por meio de descontos em pacotes, ela gera receitas totais de serviços mais altas.
Aceleração da telefonia fixa sem fio: A AT&T adicionou 270.000 assinantes de Internet Air no terceiro trimestre, o dobro do ritmo registrado no mesmo período do ano anterior. Mais da metade dos clientes da Internet Air também escolheram a AT&T para serviços sem fio. A implantação do espectro da EchoStar expandirá significativamente os mercados endereçáveis em 2026.
Estabilização da rede fixa empresarial: Os serviços de conectividade avançada (fibra e wireless fixo) cresceram 6% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, acelerando em relação aos 3,5% do segundo trimestre. Esse crescimento compensa os declínios dos serviços legados, que a administração espera que sejam moderados.
2. Margens operacionais: 21,5%
A AT&T está proporcionando expansão de margem enquanto investe em crescimento.
Desempenho atual: O EBITDA ajustado cresceu 2,4% e as margens aumentaram 30 pontos-base, atingindo novos patamares. As margens do Consumer Wireline aumentaram 350 pontos-base devido ao crescimento da receita de fibra e às reduções de custos de cobre legado.
Melhorias na estrutura de custos: À medida que a infraestrutura de cobre se torna off-line, a AT&T elimina as despesas de manutenção e os custos de energia. A modernização da rede sem fio, substancialmente concluída até o final de 2027, impulsionará mais ganhos de eficiência.
Benefícios da aquisição: O acordo com a Lumen acrescenta ativos de fibra de alta qualidade com uma economia atraente. O espectro da EchoStar adia o capital relacionado à capacidade e permite o crescimento da receita no atacado à medida que os clientes da Boost migram para a rede da AT&T.
3. Múltiplo P/E de saída: 9,3x
Atualmente, o mercado avalia a AT&T em 10,9x os lucros. Presumimos que o múltiplo se comprima para 9,3x durante o período de nossa previsão.
Reflete a fase de transição: O P/L da AT&T foi, em média, de 12,5x no último ano e de 10,0x em 10 anos. O múltiplo mais baixo reconhece os ventos contrários contínuos das quedas nos serviços legados e dos mercados sem fio competitivos.
Subestima o potencial de longo prazo: À medida que a penetração da fibra se aprofunda e as taxas de convergência aumentam, a AT&T deve comandar um múltiplo mais alto. A empresa espera gerar quase US$ 16 bilhões em fluxo de caixa livre anual, mantém posições sólidas no mercado e está investindo estrategicamente em plataformas de crescimento futuro.
Crie seu próprio modelo de avaliação para avaliar qualquer ação (é gratuito!) >>>
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de telecomunicações estabelecidas enfrentam transições tecnológicas e pressão competitiva. Veja a seguir como as ações da AT&T podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Caso baixo: se o crescimento da receita diminuir para 2,0% e as margens forem reduzidas para 12,3%, a ação ainda oferecerá um retorno anual de 1,4%.
- Cenário médio: Com um crescimento de 2,2% e margens de 12,9%, esperamos um retorno anual de 6,0%.
- Caso alto: se a convergência se acelerar e a AT&T mantiver as margens de 13,2% e crescer 2,4%, o retorno poderá atingir 9,7% ao ano.
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da T neste momento (grátis com TIKR) >>>
A faixa reflete a execução da expansão da fibra, o sucesso na migração de clientes de cobre e a dinâmica competitiva no setor sem fio.
No caso baixo, os concorrentes de cabo diminuem a penetração da fibra ou a pressão sobre os preços sem fio se intensifica.
No caso alto, a integração da Lumen é bem-sucedida antes do previsto, a Internet Air se expande mais rapidamente com o novo espectro e o crescimento dos clientes convergentes se acelera significativamente.
Qual é a tendência de alta das ações da AT&T a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Veja o valor real de uma ação em menos de 60 segundos (gratuito com TIKR) >>>
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações de investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
