Os investidores individuais geralmente sentem que estão em desvantagem em termos de informações em comparação com os gigantes institucionais. Supomos que os fundos de hedge têm acesso a melhores dados, equipes de gestão e recursos que permanecem fora do alcance do resto de nós.
Embora isso possa ser verdade até certo ponto, o ambiente regulatório cria uma oportunidade única para nivelar o campo de jogo. A cada trimestre, os gerentes institucionais com mais de US$ 100 milhões em ativos são obrigados a divulgar suas participações acionárias de longo prazo nos EUA em um arquivo 13F.
Esses registros fornecem uma janela direta para os portfólios dos melhores alocadores de capital do mundo. Eles permitem que você veja exatamente o que investidores como Warren Buffett, Seth Klarman ou Stan Druckenmiller estão comprando e vendendo. Entretanto, os dados em si costumam ser confusos e atrasados. Sem um sistema para organizá-los, você pode estar apenas olhando para uma lista de tickers sem entender a convicção por trás deles.
O objetivo da análise dos 13Fs não é copiar cegamente todas as negociações que você vê. É gerar ideias de alta qualidade que já passaram pelo filtro de uma equipe de pesquisa sofisticada. Ao usar a plataforma TIKR para classificar e analisar esses dados, você pode criar uma lista de observação de oportunidades avaliadas para pesquisar mais a fundo.
Antes de ler qualquer registro
A preparação antes de analisar os registros facilita seu trabalho e o torna mais preciso. Um 13F mostra apenas posições longas e informa dados anteriores. Entender isso o ajuda a interpretar cada movimento corretamente e a evitar suposições sobre as participações atuais que podem não ser mais verdadeiras.
Em seguida, decida quais gestores você considera que vale a pena seguir. Uma estratégia sólida de 13F depende de insumos de qualidade. Você quer fundos com pensamento claro, tomada de decisão estável e convicções significativas. Um gestor que entra e sai de posições constantemente gera ruído. Um gestor que constrói cuidadosamente ao longo dos trimestres lhe dá sinais mais limpos e úteis.
Por fim, estabeleça sua rotina. Você deve ter uma lista de verificação simples para seguir a cada trimestre. A consistência o ajuda a perceber padrões mais rapidamente e a comparar novos movimentos com o que você viu anteriormente. Um fluxo de trabalho claro produz melhores percepções do que uma análise apressada ou improvisada.
Etapa 1: Prepare sua estratégia
A preparação torna sua análise mais eficaz, e você deve se lembrar de que um arquivamento 13F mostra apenas posições longas e informa dados do passado. A compreensão desses limites ajuda a garantir que você interprete os dados corretamente e evite confundir um instantâneo trimestral com uma estratégia completa.
A seguir, a seleção é importante. Um processo 13F sólido depende da qualidade dos investidores que você acompanha. Você quer gestores com convicções claras e mãos firmes. Os fundos que negociam com frequência geram ruído. Os fundos que criam posições lentamente fornecem um sinal. Use a guia TIKR Track Investing Gurus para filtrar os gerentes que demonstram baixa rotatividade e alta concentração.
Por fim, você precisa de uma rotina. Uma lista de verificação consistente o ajuda a identificar padrões que uma análise desorganizada deixará passar. Fluxos de trabalho claros levam a melhores percepções.
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Etapa 2: Identificar compras de alta convicção
Quando tiver sua lista de investidores, você precisará filtrar o ruído para obter o sinal. Um fundo pode comprar uma pequena posição como uma proteção contra erros de rastreamento ou uma tentativa de "manter os pés" enquanto trabalha mais. Essas posições pequenas raramente oferecem o sinal forte que você está procurando.
Concentre sua atenção nas principais participações e nas mudanças significativas do portfólio. Na visualização "Holdings" do TIKR para qualquer fundo específico, observe a coluna "This Holding as % of Firm's Portfolio". Quando um investidor disciplinado aloca 5% ou mais de seu capital em uma única ideia, isso implica uma profunda convicção. Se ele aumentar uma posição existente por uma grande margem, isso sugere que sua tese foi confirmada e que ele ainda acredita que a ação está subvalorizada.
Etapa 3: Observe a compra em grupo
Um dos sinais mais poderosos dos dados 13F ocorre quando vários investidores de primeira linha compram a mesma ação no mesmo trimestre. Esse "agrupamento de compras" sugere que uma oportunidade específica se tornou óbvia demais para ser ignorada pelos gestores focados em valor, independentemente de suas nuances individuais.
Você pode identificar isso facilmente analisando os dados de propriedade de empresas específicas no TIKR. Se você perceber que três ou quatro dos superinvestidores que você acompanha iniciaram recentemente posições na mesma ação industrial de média capitalização, isso confirma que o ativo provavelmente está mal avaliado. Esse consenso entre pensadores independentes funciona como um filtro de qualidade para seu próprio processo de pesquisa.
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Etapa 4: Investigue as "novas" posições
Embora aumentar uma posição seja um bom sinal, uma posição totalmente nova geralmente indica um novo catalisador ou uma proposta de valor recém-descoberta. Ela representa uma ação que competiu com sucesso por capital contra todos os outros ativos que o gestor já possui.
Use as ferramentas de filtragem do TIKR para identificar entradas "Novas" do último trimestre. Preste atenção especial às ações que são novas no portfólio, mas que são imediatamente dimensionadas como as 10 principais posições. Isso indica que o gerente viu uma oportunidade tão atraente que não quis esperar para aumentar a participação lentamente. Esses são, em geral, os terrenos mais férteis para sua própria due diligence.
Etapa 5: Clonar, mas verificar
O registro 13F é a linha de partida, não a linha de chegada. Uma armadilha comum é presumir que o trabalho está feito só porque um investidor famoso comprou a ação. Você não sabe o preço de entrada, a estratégia de hedge ou se ele vendeu desde o final do trimestre.
Depois de identificar uma ideia, use as guias Finanças detalhadas e Avaliação do TIKR para entender por que eles podem tê-la comprado. As margens estão se expandindo? A ação está sendo negociada em um múltiplo historicamente baixo? Você precisa fazer a engenharia reversa da tese deles para ver se ela ainda se sustenta no preço de hoje. Se você não conseguir entender o motivo do investimento, deixe-o de lado.
Erros comuns a serem evitados
O erro mais perigoso é ignorar a defasagem dos relatórios. Os registros 13F são liberados 45 dias após o término do trimestre. Em mercados voláteis, uma ação pode ter se valorizado em 20% ou caído em 20% nesse período. Comprar uma ação simplesmente porque um guru a comprou há dois meses, sem verificar se a avaliação mudou fundamentalmente, é uma receita para retornos ruins.
Outro erro é o desvio de estilo. Os investidores geralmente olham para as principais participações de um fundo famoso sem perceber que o fundo tem um mandato específico, como dívida em dificuldades ou arbitragem de fusão, que não se encaixa em um portfólio de ações padrão. Certifique-se sempre de entender o "jogo" que o gestor está jogando antes de tentar se juntar a ele.
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Como aplicar isso na prática
Imagine um investidor que segue um conjunto de gestores de valor concentrado. Durante o último ciclo 13F no TIKR, ele notou que um respeitado gestor de fundos estabeleceu uma nova posição de 6% em um banco regional.
O investidor clica no perfil da ação no TIKR para ver quem mais a possui. Ele observa que dois outros fundos de valor também iniciaram recentemente pequenas posições. Esse conjunto de atividades leva o investidor a abrir a guia Finanças, onde ele vê que o banco tem aumentado consistentemente o valor contábil, apesar de uma queda temporária nos lucros.
Em seguida, ele verifica a guia Avaliação e vê que está sendo negociado a 0,8x o valor contábil, bem abaixo de sua média histórica. Agora, munido de uma ideia validada e de dados que sustentam a avaliação, o investidor analisa o último relatório anual para decidir se deve prosseguir com a compra.
Conclusão sobre a TIKR
Os registros 13F são uma das melhores ferramentas para a geração de ideias, mas não substituem o seu próprio raciocínio. Usando o TIKR para rastrear com eficiência os movimentos de alta convicção dos melhores investidores do mundo, você pode criar uma lista de observação de empresas de alta qualidade. O objetivo é se apoiar nos ombros de gigantes, não seguir seus passos cegamente.
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A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada atualmente.
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