Principais conclusões:
- A Seagate está executando uma transformação estratégica por meio da tecnologia HAMR, posicionando-se para capitalizar a crescente demanda por armazenamento orientado por IA.
- A STX poderia razoavelmente atingir US$ 306/ação até junho de 2028, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 36% em relação ao preço atual de US$ 225/ação, com um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,7 anos.
A Seagate Technology(STX) está passando por uma das transformações mais significativas de sua história, impulsionada pela inovadora tecnologia de gravação magnética assistida por calor (HAMR) que está remodelando o cenário de armazenamento de dados.
À medida que as cargas de trabalho de IA continuam a explodir e os data centers correm para expandir a capacidade, o roteiro de tecnologia da Seagate a posiciona para capitalizar essa tendência de crescimento secular.
A líder em armazenamento de dados apresentou uma receita fiscal de US$ 9,1 bilhões em 2025, o que representa um crescimento de 39% em relação ao ano anterior.
De forma ainda mais impressionante, as margens brutas atingiram níveis recordes de 37,9% no trimestre de junho, marcando nove trimestres consecutivos de expansão.
Essa melhoria sustentada da lucratividade reflete mudanças fundamentais no modelo de negócios da Seagate, incluindo sua estratégia de fabricação sob encomenda, que oferece visibilidade em vários trimestres e reduz o risco de estoque.
A Seagate atende a provedores de serviços em nuvem, clientes corporativos e mercados de computação de ponta com discos rígidos de alta capacidade que atingem um equilíbrio entre desempenho, custo e eficiência energética.
Os discos nearline da empresa agora representam cerca de 75% da receita, com produtos de grande capacidade gerando mais de US$ 2 bilhões em vendas trimestrais.
Sob a liderança do CEO Dave Mosley, a Seagate passou pela transição da gravação magnética perpendicular (PMR) para a tecnologia HAMR, mantendo a disciplina financeira.
A Seagate gerou um forte fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2025, reduziu a dívida bruta para US$ 5 bilhões e recentemente retomou as recompras de ações, sinalizando confiança na geração futura de caixa.
As ações da STX abriram seu capital em 2002 e retornaram mais de 4.000% aos acionistas após o ajuste dos dividendos.
Veja por que as ações da Seagate poderiam proporcionar retornos atraentes até 2028, à medida que aumentam a produção de HAMR e conquistam participação de mercado em aplicativos de nuvem e de borda.
O que o modelo diz sobre as ações da Seagate
Analisamos o potencial de alta das ações da STX usando premissas de avaliação baseadas no roteiro da tecnologia HAMR da empresa, na posição de mercado em armazenamento orientado por IA e nas melhorias operacionais de seu modelo de negócios reestruturado.
A oportunidade que a Seagate tem pela frente está centrada em sua liderança tecnológica em armazenamento de capacidade em massa. O HAMR permite que a Seagate aumente a densidade de armazenamento sem adicionar componentes físicos, criando uma vantagem de custo sustentável à medida que a empresa aumenta a capacidade dos drives de 30 terabytes para 40 terabytes e além.
A estratégia de fabricação sob encomenda da Seagate oferece várias vantagens, pois os clientes se comprometem com volumes e preços antecipadamente, proporcionando à Seagate fluxos de receita previsíveis. Essa visibilidade se estende até meados de 2026 para os produtos de linha próxima, com o impulso aumentando na segunda metade do calendário de 2026.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 11%, margens operacionais de 31% e um múltiplo de avaliação P/L normalizado de 19x, o modelo projeta que as ações da Seagate poderiam subir de US$ 225/ação para US$ 306/ação.
Isso representaria um retorno total de 36%, ou um retorno anualizado de 12% nos próximos 2,7 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da STX:
1. Crescimento da receita: 11%
A Seagate apresentou um desempenho excepcional no ano fiscal de 2025, com crescimento de receita de 39%, impulsionado principalmente pelo desenvolvimento da infraestrutura de nuvem e pela demanda por capacidade em massa.
Olhando para o futuro, os impulsionadores de crescimento incluem a expansão da base global de clientes de nuvem (atualmente quatro grandes clientes qualificados em HAMR, com outros esperados para meados de 2026), investimentos soberanos em infraestrutura de IA que exigem armazenamento de dados localizado e a crescente adoção de arquiteturas de armazenamento em camadas que aproveitam discos rígidos para armazenamento em massa e camadas de cache.
Prevemos um crescimento anual da receita de 11%, refletindo a capacidade da Seagate de capturar a demanda de armazenamento de IA e, ao mesmo tempo, gerenciar a transição de PMR para HAMR em sua base de clientes.
Essa premissa leva em conta a visibilidade de construção sob encomenda da empresa e posiciona a Seagate para se beneficiar da expansão da capacidade do data center, que deve mais que dobrar até 2029 em uma base de gigawatt.
2. Margens operacionais: 31%
A Seagate obteve margens operacionais não GAAP de 26,2% no trimestre encerrado em junho, o que representa uma melhora substancial em relação a períodos anteriores. A empresa está planejando uma maior expansão, visando margens brutas de 40%, à medida que o volume de HAMR aumenta e as eficiências operacionais são ampliadas.
Os drives HAMR oferecem um custo menor por terabyte em comparação com a tecnologia PMR, e essa vantagem aumenta à medida que a capacidade se expande de 30 TB para 40 TB e, eventualmente, para produtos de 50 TB.
A estratégia de preços da Seagate permanece consistente em seu modelo de fabricação sob encomenda. A empresa negocia os preços quando os clientes fazem pedidos com trimestres de antecedência, sendo que os preços comparáveis tendem a ser ligeiramente mais altos ao longo do tempo.
Quando os clientes fazem a transição para discos de maior capacidade, eles se beneficiam de um melhor custo total de propriedade, enquanto a Seagate obtém melhorias na margem devido aos custos mais baixos por terabyte.
A empresa reduziu as despesas operacionais (OpEx) ao consolidar os esforços de desenvolvimento na tecnologia HAMR, eliminando o desenvolvimento paralelo em PMR. A gerência tem como meta um OpEx de aproximadamente 10% da receita, abaixo dos níveis mais altos registrados durante o período de transição tecnológica.
3. Múltiplo de P/L de saída: 19x
Atualmente, as ações da Seagate são negociadas a um múltiplo de ganhos futuros de 21,5x, refletindo seu perfil de crescimento e liderança em tecnologia de armazenamento de capacidade em massa.
Aplicamos um múltiplo de saída de 19x, que fica abaixo da avaliação atual, mas acima das médias históricas, refletindo várias considerações.
O modelo de negócios da Seagate passou por melhorias estruturais por meio de contratos sob encomenda, que reduzem a volatilidade e aumentam a eficiência do capital.
A empresa gera um fluxo de caixa livre substancial com baixa intensidade de capital (4-6% da receita), apoiando retornos consistentes para os acionistas por meio de dividendos e recompras.
O roadmap da Seagate se estende a 10 terabytes por prato (unidades de 100 TB) em laboratório, proporcionando visibilidade da liderança sustentada em termos de custo e capacidade. Esse fosso tecnológico deve sustentar múltiplos de avaliação razoáveis, já que os investidores reconhecem a durabilidade da posição competitiva da Seagate.
O múltiplo de 19x reflete um otimismo atraente, mas não excessivo, em relação às capacidades de execução e ao posicionamento de mercado da Seagate.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da STX até 2030 mostram resultados variados com base na execução e nas condições de mercado: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: adoção mais lenta da HAMR e pressão de margem → 6% de retorno anual
- Caso médio: rampa de HAMR bem-sucedida e diversificação de clientes → 11% de retornos anuais
- Caso alto: Demanda acelerada de armazenamento de IA e expansão da margem → 15% de retornos anuais
Mesmo no cenário conservador, as ações da Seagate oferecem retornos razoáveis apoiados por sua liderança tecnológica e modelo de negócios aprimorado.
A estratégia "build-to-order" da empresa oferece proteção contra perdas, alinhando a produção com a demanda comprometida dos clientes.
O caso de alta para as ações da STX poderia proporcionar um desempenho superior se a Seagate escalar com sucesso a produção de HAMR mais rápido do que o esperado, ao mesmo tempo em que capitaliza os investimentos soberanos em infraestrutura de IA e aplicativos de computação de ponta.
Os principais indicadores a serem observados incluem os volumes trimestrais de remessa de HAMR, o número de clientes qualificados de nuvem e a progressão da margem bruta em direção à meta de 40%.
Os analistas de Wall Street estão otimistas em relação a estas 5 empresas de capitalização subvalorizadas com potencial para superar o mercado
A TIKR acaba de lançar um novo relatório gratuito sobre 5 empresas de capitalização que parecem subvalorizadas, superaram o mercado no passado e podem continuar a apresentar desempenho superior em um período de 1 a 5 anos com base nas estimativas dos analistas.
Nele, você terá uma análise de 5 empresas de alta qualidade com:
- Forte crescimento da receita e vantagens competitivas duradouras
- Avaliações atraentes com base nos lucros futuros e no crescimento esperado dos lucros
- Potencial de alta de longo prazo respaldado pelas previsões dos analistas e pelos modelos de avaliação da TIKR
Esses são os tipos de ações que podem proporcionar enormes retornos de longo prazo, especialmente se você as adquirir enquanto ainda estiverem sendo negociadas com desconto.
Quer você seja um investidor de longo prazo ou esteja apenas à procura de grandes empresas negociadas abaixo do valor justo, este relatório o ajudará a se concentrar nas oportunidades de alta.
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