Principais conclusões:
- Atualização da governança: A BlackRock nomeou Gregg Lemkau para seu conselho em janeiro de 2026, fortalecendo a supervisão à medida que os ativos aumentam em ETFs e alternativas.
- Expansão de produtos: Novos registros de ETFs, incluindo uma estratégia de renda Bitcoin, estendem a plataforma da BlackRock para além do índice tradicional e dos produtos ativos.
- Força dos ganhos: A receita aumentou 23% ano a ano no último trimestre, enquanto as margens operacionais se mantiveram próximas a 24%, refletindo a eficiência da escala.
- Perspectiva de retorno: A avaliação atual implica um retorno anualizado de 16% até 2028, sustentado pelo crescimento de 13% da receita e pela expansão da margem, em vez da expansão do múltiplo.
A BlackRock(BLK) é a maior gestora de ativos do mundo, supervisionando produtos de investimento diversificados que geraram uma receita de US$ 24 nos últimos doze meses.
Os desenvolvimentos recentes incluem a expansão da diretoria e novos registros de ETFs que fortalecem a governança e ampliam as ofertas de produtos globalmente.
No trimestre mais recente, encerrado em 31 de dezembro de 2025, a BlackRock registrou uma receita de US$ 7 bilhões e um lucro líquido de US$ 2 bilhões, o que reflete fortes fluxos de entrada vinculados ao mercado.
As margens operacionais atingiram 24%, mostrando eficiência em escala, já que as taxas mais altas baseadas em ativos elevaram a lucratividade no último trimestre.
Mesmo com a melhora na eficiência dos lucros e o crescimento da receita chegando a 13%, a BlackRock é negociada perto de 20x os lucros, criando uma tensão entre a força de execução e a avaliação.
O que o modelo diz sobre as ações da BLK
Analisamos a BlackRock usando o crescimento recente da receita, a expansão da margem, a escala de capital e a variedade de produtos em ETFs e mandatos institucionais.
Com base em um crescimento de receita de 13,2%, margens operacionais de 40,2% e um múltiplo de saída de 20,3x, o modelo projeta que a BlackRock atinja US$ 1.705,27.
Isso implica um retorno total de 54,1%, ou um retorno anualizado de 15,9% nos próximos 2,9 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BLK:
1. Crescimento da receita: 13,2%
A BlackRock gerou cerca de US$ 24 em receita LTM, acelerando de US$ 20 em 2024, à medida que a valorização do mercado e os fluxos de entrada aumentaram as taxas baseadas em ativos.
A receita trimestral recente cresceu 23% em relação ao ano anterior, refletindo mercados de ações mais fortes e a demanda contínua por ETFs e fundos ativos.
O crescimento depende dos níveis de mercado e das entradas líquidas, com risco de queda devido à volatilidade do mercado e às pausas na alocação institucional.
De acordo com as estimativas de consenso dos analistas, uma premissa de crescimento de receita de 13,2% equilibra o forte impulso recente com a normalização das condições do mercado de capitais.
2. Margens operacionais: 40.2%
A BlackRock registrou margens operacionais próximas a 24% no último trimestre, abaixo do potencial de longo prazo devido ao cronograma de remuneração e gastos com investimentos.
As vantagens de escala e a alavancagem tecnológica historicamente sustentam margens acima de 35% durante ciclos de mercado favoráveis.
A expansão da margem depende da alavancagem operacional de AUMs mais altos, enquanto os saques no mercado e a inflação de custos continuam sendo as principais restrições.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, as margens operacionais de 40,2% refletem a normalização em direção aos picos históricos durante os períodos de crescimento sustentado dos ativos.
3. Múltiplo P/E de saída: 20,3x
Atualmente, a BlackRock é negociada perto de 20x os lucros, em linha com sua média de cinco anos durante ambientes de mercado estáveis.
Os investidores continuam seletivos devido à sensibilidade dos lucros aos mercados, apesar da forte diversificação de taxas e das receitas recorrentes de ETFs.
O suporte múltiplo depende de entradas consistentes e da recuperação da margem sem uma volatilidade acentuada do mercado.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, um múltiplo de saída de 20,3x reflete expectativas equilibradas de durabilidade da escala, qualidade dos lucros e um perfil de retorno anual de 16%.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da BlackRock dependem dos níveis de mercado, dos fluxos de entrada de clientes e da disciplina de taxas, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2030.
- Hipótese baixa: se os mercados se enfraquecerem e os influxos diminuírem, a receita crescerá cerca de 10,9% com margens próximas a 30,4% → retorno anualizado de 8,5%.
- Caso médio: Com as principais franquias em execução constante, o crescimento da receita fica próximo de 12,1% e as margens melhoram para 32,9% → 14,2% de retorno anualizado.
- Caso alto: Se os mercados se mantiverem favoráveis e os fluxos de entrada acelerarem, a receita atingirá cerca de 13,4% e as margens se aproximarão de 34,9% → 19,4% de retorno anualizado.
A meta de US$ 2.130 para o caso médio depende de entradas constantes e da normalização das margens, e continua sendo possível de ser alcançada sem uma expansão múltipla ou um exagero do mercado.
Qual é a tendência de alta a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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