Principais conclusões:
- Integração da AssuredPartners: A aquisição de US$ 13,45 bilhões foi concluída em agosto de 2025, acrescentando escala e recursos significativos
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da AJG podem chegar a US$ 305 em dezembro de 2027
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 19,5% em relação ao preço atual de US$ 255
- Retorno anual: Os investidores poderão obter um crescimento anual de aproximadamente 9,7% nos próximos 1,9 anos
Agora ao vivo: Descubra quanto de vantagem suas ações favoritas poderiam ter usando o novo modelo de avaliação da TIKR (é gratuito)>>>
A Arthur J. Gallagher(AJG) acaba de registrar seu 19º trimestre consecutivo de crescimento de receita de dois dígitos. A gigante das corretoras de seguros apresentou um crescimento de 20% na receita no terceiro trimestre de 2025, impulsionado pela expansão orgânica e por aquisições estratégicas.
O CEO Pat Gallagher está executando uma estratégia deliberada de crescimento orgânico complementada por fusões e aquisições.
- A abordagem dupla da empresa gerou um crescimento orgânico de 4,8% no terceiro trimestre, expandiu as margens do EBITDAC ajustado em 26 pontos-base e aumentou os lucros ajustados em 27% no acumulado do ano.
- A Gallagher registrou um crescimento orgânico de 6,6% no acumulado do ano, com margens de EBITDAC superiores a 36%.
- A aquisição da AssuredPartners foi concluída em meados de agosto, trazendo 30.000 novos agentes e corretores e US$ 3,4 bilhões em receita anual.
- A administração espera um crescimento orgânico de cerca de 5% no quarto trimestre, elevando o crescimento orgânico do ano inteiro para mais de 6%.
Apesar de alguns ventos contrários em relação aos preços dos imóveis, as ações da Gallagher são negociadas a US$ 255, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a posição de mercado e as capacidades de integração da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações da Arthur J. Gallagher
Analisamos a Gallagher através das lentes de sua transformação em uma corretora de seguros dominante, combinando capacidades de varejo, atacado e resseguro.
A empresa está integrando metodicamente a AssuredPartners e, ao mesmo tempo, mantendo o impulso orgânico em todos os segmentos de negócios. Com fortes posições de mercado em P&C de varejo, benefícios para funcionários, operações de atacado e resseguro, a Gallagher tem vários motores de crescimento funcionando simultaneamente.
O acordo com a AssuredPartners representa uma oportunidade de transformação.
- A administração prevê sinergias anuais de US$ 160 milhões até o final de 2026, aumentando para US$ 260-280 milhões até o início de 2028.
- Essas sinergias se dividem em aproximadamente um terço entre aumento de receita, eficiência da força de trabalho e redução de despesas operacionais.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 17,1% e margens operacionais de 28,7%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 305 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 17,8x.
Isso representa uma redução em relação ao P/L atual da Gallagher, de 19,8x. Como a empresa integra a AssuredPartners e gerencia a diluição da margem de curto prazo da aquisição, o múltiplo enfrenta alguma pressão.
Entretanto, a realização de sinergias e o crescimento orgânico contínuo devem apoiar a recuperação gradual do múltiplo.
O valor real está na execução do manual de integração e na realização das sinergias substanciais identificadas em termos de receita, operações e implantação de tecnologia.
Nossas premissas de avaliação
Estimar o valor justo de uma empresa instantaneamente (gratuito com TIKR) >>>
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita de uma empresa, margens operacionais e múltiplo P/E, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da AJG:
1. Crescimento da receita: 17,1%
A história de crescimento da Gallagher está centrada na expansão orgânica complementada pela rolagem da AssuredPartners.
Momento orgânico: A empresa apresentou um crescimento orgânico de 4,5% em corretagem e de 6,7% em gerenciamento de riscos no terceiro trimestre. O setor de P&C de varejo cresceu mais de 7% nos EUA, enquanto o setor de atacado e especialidades apresentou 5% de crescimento orgânico. A administração espera um crescimento orgânico no quarto trimestre em torno de 5%, consistente com as tendências recentes.
Contribuição da AssuredPartners: A aquisição adiciona escala imediata com sua própria trajetória de crescimento orgânico de 5%. Os resultados iniciais da integração mostram uma forte colaboração em vendas, com US$ 1 milhão em novas contas geradas em seis semanas após o fechamento.
Ambiente de mercado: As mudanças globais nos prêmios de renovação permanecem positivas (excluindo propriedade). As linhas de acidentes continuam se firmando, com os mercados dos EUA subindo 8%, enquanto os preços de propriedades caíram 5% com a intensificação da concorrência entre as operadoras.
2. Margens operacionais: 28,7%
A Gallagher está proporcionando expansão de margem enquanto investe em crescimento e integração.
Desempenho atual: As margens EBITDAC acumuladas no ano ultrapassaram 36%, com expansão subjacente de 60 pontos-base no 3º trimestre.
Realização de sinergia: A integração da AssuredPartners oferece uma oportunidade substancial de expansão de margem. A administração espera um terço das sinergias das despesas operacionais à medida que a plataforma de tecnologia comprovada da Gallagher e os recursos de arbitragem de mão de obra forem implantados nos negócios adquiridos.
Benefícios de escala: Com mais de 71.000 funcionários em todo o mundo e 16.000 colegas em centros globais de excelência, a Gallagher mantém uma vantagem de custo estrutural que impulsiona uma expansão consistente da margem.
3. Múltiplo P/E de saída: 17,8x
Atualmente, o mercado avalia a Gallagher em 19,8x os lucros. Presumimos que o múltiplo se comprima para 17,8x durante nosso período de previsão.
Reflete a fase de integração: O P/L da Gallagher teve uma média de 24,7x no último ano e 22,3x em 10 anos. O múltiplo mais baixo reconhece a diluição da margem de curto prazo da rolagem da AssuredPartners e o risco de execução em torno da realização da sinergia.
Subestima o potencial de longo prazo: À medida que a integração avança e as sinergias se materializam, a Gallagher deve comandar um múltiplo premium. A empresa mantém posições de liderança no mercado, gera um forte fluxo de caixa livre e tem demonstrado uma execução consistente na integração de fusões e aquisições ao longo de décadas.
Crie seu próprio modelo de avaliação para avaliar qualquer ação (é gratuito!) >>>
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os corretores de seguros enfrentam ciclos de mercado e desafios de integração. Veja a seguir como as ações da Gallagher podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2027:
- Caso baixo: se o crescimento da receita diminuir para 10,8% e as margens forem reduzidas para 20,1%, a ação ainda oferecerá um retorno anual de 3,1%.
- Cenário médio: Com um crescimento de 12,0% e margens de 21,4% mantidas durante o período da previsão, esperamos um retorno anual de 9,8%.
- Caso alto: Se a integração da AssuredPartners exceder as expectativas e a Gallagher mantiver um crescimento de 13,1% com margens de 22,3%, o retorno poderá atingir 16,0% ao ano.
Veja o que os analistas pensam sobre as ações da AJG neste momento (grátis com TIKR) >>>
A faixa reflete a execução da integração da AssuredPartners, o impulso do crescimento orgânico e a dinâmica do mercado de seguros.
No caso baixo, as sinergias decepcionam ou a desaceleração do mercado imobiliário se acelera.
No caso alto, as sinergias de receita da aquisição excedem as expectativas, pois as oportunidades de vendas cruzadas se materializam mais rapidamente do que o previsto.
Qual é a tendência de alta das ações da Arthur J. Gallagher a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
Veja o valor real de uma ação em menos de 60 segundos (gratuito com TIKR) >>>
Procurando novas oportunidades?
- Veja quais ações investidores bilionários estão comprando para que você possa seguir o dinheiro inteligente.
- Analise ações em apenas 5 minutos com a plataforma multifuncional e fácil de usar da TIKR.
- Quanto mais pedras você derrubar... mais oportunidades você descobrirá. Pesquise mais de 100 mil ações globais, as principais participações de investidores globais e muito mais com a TIKR.
Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
