Principais estatísticas das ações da Costco
- Intervalo de 52 semanas: US$ 844 a US$ 1.067
- Preço atual: US$ 1.049
- Meta média da rua: US$ 1.073
- Meta de alta da rua: US$ 1.1315
- Consenso dos analistas: 19 compras, 3 superações, 12 retenções, 1 desempenho inferior, 2 vendas
- Meta do modelo TIKR (agosto de 2030): US$ 1.423
A Costco apresenta uma batida no segundo trimestre e sinaliza cortes de preços se os reembolsos de tarifas se concretizarem
A Costco Wholesale Corporation(COST) opera 924 armazéns de membros em todo o mundo e registrou vendas líquidas no segundo trimestre fiscal de 2026 de US$ 68,24 bilhões, um aumento de 9,1% em relação ao ano anterior, superando a estimativa de Wall Street de cerca de US$ 69 bilhões em vendas comparáveis que superaram as expectativas após o fechamento do trimestre em 15 de fevereiro.
As vendas comparáveis aumentaram 7,4% no trimestre, ou 6,7% ajustadas para a deflação do preço da gasolina e câmbio, superando as estimativas dos analistas de 5,88% de crescimento ajustado das vendas comparáveis.
O impulso digital foi o desempenho mais acentuado: as vendas comparáveis habilitadas digitalmente cresceram 22,6%, com o tráfego do site aumentando 32% e o tráfego de aplicativos 45%.
O lucro líquido do trimestre foi de US$ 2,035 bilhões, um aumento de quase 14% em relação aos US$ 1,788 bilhão do ano anterior, com EPS diluído de US$ 4,58 contra US$ 4,02 no segundo trimestre fiscal de 2025.
A receita de taxas de associação atingiu US$ 1,355 bilhão, um aumento de 13,6% em relação ao ano anterior, com 82,1 milhões de membros pagos e 40,4 milhões de associações executivas, um crescimento de 9,5%.
O CEO Ron Vachris abordou o ambiente tarifário diretamente na teleconferência de resultados do segundo trimestre: "Na Costco, sempre queremos ser os primeiros a baixar os preços e os últimos a aumentá-los. Durante o segundo trimestre, reduzimos os preços de itens importantes, como ovos, queijo, café e alguns produtos de papel, pois observamos uma inflação menor nessas commodities."
A empresa também se comprometeu a devolver quaisquer reembolsos de tarifas da IEEPA aos membros por meio de preços mais baixos, uma promessa que tem um peso comercial real: A Costco já vem baixando os preços de têxteis, roupas de cama e utensílios de cozinha à medida que o cenário tarifário muda.
Os dados de vendas mensais pós-trimestre reforçam a trajetória: As vendas líquidas de março atingiram US$ 28,41 bilhões, um aumento de 11,3%, e as vendas líquidas de abril atingiram US$ 23,92 bilhões, um aumento de 13,0%, com as vendas totais comparáveis de abril aumentando 11,6%.
A opinião de Wall Street sobre as ações da COST
O caso de investimento das ações da Costco não é complicado, mas é frequentemente mal interpretado pelos investidores que confundem sua avaliação premium com um teto, em vez de uma característica estrutural do modelo.
O consenso de Wall Street está ancorado no crescimento da receita como a principal métrica, e os dados sustentam o motivo: as estimativas de consenso projetam a receita da COST em cerca de US$ 69 bilhões para o trimestre encerrado em 31 de maio, um aumento de cerca de 10% em relação ao ano anterior, com a receita anual atingindo cerca de US$ 94 bilhões para o final do ano fiscal de agosto de 2026, representando um crescimento de cerca de 9%.
O EBITDA está crescendo mais rapidamente do que a receita, com o consenso projetando cerca de US$ 3,48 bilhões para o trimestre de maio, um aumento de cerca de 13% em relação ao ano anterior, e cerca de US$ 4,63 bilhões para o trimestre de agosto, um aumento de cerca de 12%, à medida que a alavancagem da taxa de associação e as modestas eficiências operacionais se acumulam.
A marca própria Kirkland Signature, que normalmente proporciona uma economia de 15% a 20% em relação às marcas nacionais, está ganhando penetração em todas as categorias de produtos alimentícios e não alimentícios; no segundo trimestre, foram lançados aproximadamente 30 novos itens Kirkland, proporcionando uma vantagem de estrutura de custos que isola as margens, mesmo quando a Costco reduz os preços.
O consenso dos analistas é decisivamente otimista: 19 classificações de compra, 3 de desempenho superior, 12 de manutenção, 1 de desempenho inferior e 2 de venda, com uma meta de preço médio de cerca de US$ 1.073 contra o preço atual de US$ 1.048,95 - o que implica um aumento de cerca de 2% no consenso, embora a meta mais alta esteja em US$ 1.315.
O que explica a grande diferença entre a meta mediana e a alta? O debate é se o valor de longo prazo das ações da Costco é uma função de sua trajetória de expansão de armazéns - a administração orientou para 28 novas aberturas líquidas no ano fiscal de 2026 e tem como meta mais de 30 por ano daqui para frente - ou um risco de reavaliação de curto prazo se o ambiente macro se deteriorar e o múltiplo premium se comprimir.
O comércio eletrônico personalizado está surgindo como um novo catalisador de margem: no segundo trimestre, os carrosséis de recomendação de produtos personalizados geraram mais de US$ 470 milhões em vendas de comércio eletrônico, um número que era essencialmente zero há dois anos, e a administração descreveu um roteiro claro para expandir essa capacidade.
Com um crescimento de 11,6% nas vendas comparáveis em abril e um crescimento consistente de 6% a 7% nas vendas comparáveis subjacentes em vários trimestres, o COST, a seu preço atual, parece subvalorizado em relação à qualidade composta de sua economia de associação e à oportunidade de comércio eletrônico ainda pouco explorada.
O que diz o modelo de avaliação?
O cenário base da TIKR avalia a Costco Wholesale Corporation em US$ 1.423 por ação, ancorado em um CAGR de receita médio de cerca de 7% até o ano fiscal de 2030, uma margem de lucro líquido que se expande para 3,2% e um CAGR de crescimento de EPS de cerca de 8%, o que implica um retorno total de cerca de 36% nos próximos 4 anos, com uma TIR anualizada de cerca de 7%.
A US$ 1.049, em comparação com um caso base de TIKR de US$ 1.423 e um CAGR de crescimento do LPA de 10 anos de 13%, as ações da Costco parecem subvalorizadas para investidores com um horizonte de mais de quatro anos dispostos a manter uma empresa de capitalização de qualidade durante o ruído múltiplo de curto prazo.
A tensão central para os investidores da Costco não é se a empresa crescerá - é se a avaliação atual das ações já inclui o preço do crescimento, ou se a expansão dos armazéns e a inflexão do comércio eletrônico representam um valor que o mercado está descontando.
Caso base:
- O caso médio da TIKR projeta um crescimento da receita em torno de 7% CAGR até o ano fiscal de 2030, com margens de lucro líquido expandindo de 2,9% para 3,2%
- O CAGR de crescimento do EPS de cerca de 8% impulsiona o preço das ações no cenário base para cerca de US$ 1.938 em agosto de 2034, o que implica um retorno anualizado de cerca de 8%
- A meta de contagem de armazéns de mais de 30 novas aberturas líquidas por ano suporta a composição sustentada da receita sem risco significativo de saturação do mercado em mercados internacionais pouco penetrados
- As vendas comparáveis mensais mantiveram um crescimento básico de 6% a 7% por vários trimestres consecutivos, com as vendas comparáveis ajustadas de 7,8% em abril confirmando que não houve desaceleração da demanda
- A receita da taxa de associação cresceu 13,6% em relação ao ano anterior e os upgrades de associação executiva aumentaram 9,5%, sinalizando um aprofundamento da fidelidade, e não um platô de engajamento
Risco de queda:
- O cenário baixo da TIKR projeta um CAGR de receita de cerca de 6,4%, com um retorno total de cerca de 44% em 10 anos - ainda positivo, mas implicando em um alfa anual muito menor do que o cenário base
- O P/L atual não está se comprimindo: o modelo da TIKR mostra um CAGR de variação do P/E de (0,6%) no caso médio, o que significa que o retorno é, em grande parte, orientado pelos lucros, com suporte mínimo de expansão múltipla
- O ambiente tarifário permanece fluido; embora a Costco tenha demonstrado agilidade na gestão de suprimentos em seu modelo de SKU limitado, uma interrupção sustentada nas rotas de transporte do Oriente Médio poderia aumentar os custos e prejudicar a trajetória de crescimento de 13% do EBITDA
- O crescimento do número de associados pagos nos EUA desacelerou para cerca de 5%, à medida que a base amadurece, e a ligeira redução da taxa de renovação (queda de 10 pontos-base nos EUA, para 92,1%) pode aumentar se os associados de canais digitais continuarem renovando a taxas mais baixas
- Um dividendo especial não é garantido: a gerência reconheceu na teleconferência do segundo trimestre que os saldos de caixa foram recuperados para níveis pré-dividendos, mas disse que não há planos no momento, limitando a opcionalidade do retorno total no curto prazo
As ações da Costco estão subvalorizadas?
O cenário base da TIKR avalia a Costco Wholesale Corporation em cerca de US$ 1.423 por ação, o que implica em um aumento total de cerca de 36% em relação ao preço atual de US$ 1.048,95.
Com 22 analistas emitindo classificações de compra ou de desempenho superior e uma meta média de Street de cerca de US$ 1.073, o consenso apoia uma visão positiva, embora a meta de Street subestime a avaliação de horizonte mais longo da TIKR.
A principal variável é se o plano de expansão de mais de 30 armazéns por ano se manterá dentro do cronograma - se isso acontecer, o caso da composição permanecerá intacto.
O que os analistas dizem sobre as ações da COST?
Em maio de 2026, 32 analistas cobrem as ações da Costco, com 19 classificações de compra, 3 de desempenho superior, 12 de retenção, 1 de desempenho inferior e 2 de venda.
A meta de preço médio é de cerca de US $ 1,073, com a meta alta de US $ 1,315 do BMO.
A tese de alta está centrada nas vantagens estruturais da Costco em termos de eficiência da cadeia de suprimentos, preço de valor e fidelidade dos membros - enquanto os ursos apontam para um múltiplo premium que deixa pouco espaço para decepções com os lucros.
O que aconteceu com as ações da Costco após os lucros do segundo trimestre de 2026?
A Costco informou vendas líquidas de US$ 68,24 bilhões no segundo trimestre fiscal de 2026, um aumento de 9,1% em relação ao ano anterior, com EPS diluído de US$ 4,58 contra US$ 4,02 no segundo trimestre fiscal de 2025. As vendas comparáveis superaram as estimativas em 6,7% ajustadas, e as vendas digitais comparáveis aumentaram 22,6%.
A empresa também se comprometeu a devolver quaisquer reembolsos de tarifas da IEEPA aos membros por meio de preços mais baixos. Os dados de vendas mensais desde o relatório confirmaram o impulso: As vendas líquidas de março aumentaram 11,3% e as de abril, 13,0%.
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