Nem todas as empresas crescem da mesma forma.
Algumas empresas podem escalonar suas operações sem problemas, aumentando a receita e os lucros com o tipo de eficiência que alimenta o sucesso comercial de longo prazo e pode proporcionar retornos que mudam a vida dos investidores.
Mas outras empresas enfrentam dificuldades. À medida que se expandem, seus custos aumentam com a mesma rapidez que a receita, deixando-as com margens reduzidas, retornos ruins sobre o capital e desempenho decepcionante das ações.
A diferença está na capacidade de escalonamento de uma empresa. Ao compreender a escalabilidade, você pode comprar ações que tenham a infraestrutura, a estratégia e o modelo de negócios subjacentes capazes de suportar um crescimento sustentado.
Este artigo mostrará como identificar empresas escalonáveis para que você possa avaliar melhor se uma ação pode crescer a longo prazo.
O que é escalabilidade em uma empresa em crescimento?
A escalabilidade refere-se à capacidade de uma empresa de aumentar a receita sem um aumento correspondente nos custos.
As empresas escaláveis operam de uma forma que lhes permite atender a mais clientes, expandir as operações ou lançar novos produtos e aumentar os lucros ao longo do caminho.
Modelos de negócios escalonáveis e não escalonáveis
A escalabilidade é um fator determinante para saber se uma empresa pode sustentar seu crescimento ao longo do tempo.
As empresas que não são escalonáveis geralmente atingem um teto em que aumentar a receita se torna muito caro, o que acaba limitando seu potencial.
Os modelos de negócios escaláveis geralmente aproveitam a automação, a tecnologia ou a infraestrutura digital para que a receita possa ser ampliada sem aumento de custos.
Modelos não escalonáveis, como consultoria ou fabricação personalizada, geralmente dependem de mão de obra humana e têm dificuldade para crescer sem um aumento significativo nos custos.
Exemplo escalável: O modelo SaaS (Software as a Service) da Shopify é altamente escalável. Independentemente de atender a 10.000 ou 1 milhão de clientes, o custo incremental de adicionar cada novo usuário é relativamente pequeno, permitindo que a Shopify cresça com eficiência.
Exemplo escalável: O modelo de franquia do McDonald’s transformou um negócio tradicionalmente não escalável em um negócio escalável. Ao estabelecer parcerias com franqueados, o McDonald’s pode se concentrar na abertura de novos locais sem arcar com todo o ônus do crescimento. Isso permitiu que a empresa dimensionasse globalmente um negócio físico e baseado em locais.
Exemplo não escalável: Um negócio de alfaiataria personalizada de alta qualidade é inerentemente não escalonável. Cada terno requer horas de trabalho qualificado, medidas precisas e consultas individuais com o cliente. Como o trabalho é altamente personalizado e depende da habilidade humana, a empresa não pode se expandir facilmente sem um aumento proporcional de alfaiates qualificados e de tempo, o que torna o crescimento caro e difícil de escalar com eficiência.
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Principais fatores de escalabilidade
Esses são alguns dos fatores comuns por trás de uma empresa com um modelo de negócios escalável:
- Custos incrementais baixos
- Operações orientadas por tecnologia
- Economias de escala
- Liderança e visãosólidas
- Efeitos de rede
- O crescimento do lucro supera o crescimento da receita
- Margens brutas estáveis
- Crescimento do fluxo de caixa livre
Fatores qualitativos que impulsionam empresas escaláveis
Custos incrementais baixos (projeto de produto ou serviço escalável)
Um produto ou serviço que pode ser replicado ou fornecido a outros clientes com aumentos mínimos de custo é inerentemente escalável.
Empresas escaláveis têm baixos custos marginais para atender a clientes adicionais. Uma vez que a infraestrutura esteja instalada, a adição de mais usuários ou clientes não exige novas despesas significativas.
Normalmente, os produtos digitais tendem a ter maior escalabilidade devido a seus baixos custos incrementais.
Exemplo: A Netflix gasta muito com a criação de conteúdo, mas quando os programas e filmes estão disponíveis em sua plataforma, o custo de atender a um usuário adicional é insignificante.
Dica profissional: Examine as margens brutas da empresa. Margens brutas altas e estáveis geralmente indicam uma empresa com baixos custos incrementais e operações escalonáveis.
É melhor procurar empresas com margens brutas acima de 50%, mas as empresas que realmente podem arrasar têm margens brutas acima de 80%.
Operações orientadas por tecnologia
A tecnologia geralmente desempenha um papel central na viabilização da escalabilidade. Sistemas automatizados, algoritmos e plataformas digitais permitem que as empresas lidem com o aumento da demanda de forma eficiente.
Pode ser útil procurar empresas que investem pesadamente em tecnologia para automatizar e otimizar seus processos. Essas empresas geralmente estão mais bem posicionadas para escalar com eficiência.
Exemplo: A Amazon usa robótica avançada e software de logística para gerenciar suas operações de armazém em massa. Essa base tecnológica permite que a Amazon amplie seus negócios de comércio eletrônico sem um aumento proporcional nos custos de mão de obra.
Economias de escala
À medida que as empresas crescem, elas geralmente se beneficiam de economias de escala, o que lhes permite distribuir os custos fixos em uma base de receita maior. Isso resulta em custos mais baixos por unidade e maior lucratividade.
Exemplo: A Tesla investiu muito na ampliação de sua capacidade de produção, o que permitiu que a empresa reduzisse os custos por veículo à medida que a produção aumentava.
Dica profissional: Preste atenção às tendências das margens operacionais da empresa. A melhoria das margens ao longo do tempo pode indicar que a empresa está efetivamente obtendo economias de escala.
Liderança e visão sólidas
As empresas com capacidade de expansão geralmente têm líderes que entendem como criar sistemas e processos que possibilitem o crescimento. Uma liderança eficaz garante que os desafios operacionais sejam enfrentados de forma proativa.
Exemplo: Jeff Bezos, da Amazon, enfatizou o pensamento de longo prazo e investiu em infraestrutura escalável, como logística e computação em nuvem, o que permitiu à Amazon escalar globalmente.
Dica profissional: Pesquise o histórico da equipe de liderança. Líderes com experiência em expandir negócios têm maior probabilidade de criar um mecanismo de crescimento sustentável.
Efeitos de rede
Os efeitos de rede ocorrem quando um produto ou serviço se torna mais valioso à medida que mais pessoas o utilizam. Esse fenômeno geralmente impulsiona a escalabilidade, incentivando o crescimento orgânico e a retenção de clientes.
Exemplo: O Facebook aproveitou os efeitos de rede para dimensionar sua plataforma. À medida que mais usuários aderiam, o valor da plataforma aumentava, atraindo ainda mais usuários e anunciantes.
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Métricas financeiras para avaliar a escalabilidade
Crescimento do lucro superando o crescimento da receita
Uma empresa escalável demonstra a capacidade de aumentar sua receita mais rapidamente do que suas despesas, resultando em lucros que crescem mais rapidamente do que a receita. Isso indica que a empresa pode lidar com o aumento da demanda sem aumentos proporcionais de custos, o que é fundamental para a lucratividade de longo prazo.
Exemplo: A Shopify aumentou consistentemente sua receita, mantendo seus custos operacionais sob controle, mostrando que poderia integrar mais comerciantes sem expandir significativamente sua estrutura de custos.
Dica profissional: Compare o crescimento da receita da empresa ano a ano com o crescimento de suas despesas operacionais. Se o crescimento da receita superar consistentemente o crescimento das despesas, esse é um forte indicador de escalabilidade.
Margens brutas estáveis
Margens brutas altas e estáveis são uma marca registrada de empresas escalonáveis. Uma empresa com margens brutas sólidas pode investir mais em iniciativas de crescimento sem sacrificar a lucratividade.
Uma empresa que está melhorando consistentemente suas margens brutas pode estar otimizando sua estrutura de custos para melhorar a escala.
Exemplo: As margens brutas da Apple aumentaram ao longo do tempo devido à crescente participação de seu segmento de serviços de alta margem, que inclui a App Store, o iCloud e o Apple Music. À medida que mais clientes entram no ecossistema da Apple, a receita de serviços cresce com custos adicionais mínimos, aumentando a lucratividade geral.
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Crescimento do fluxo de caixa livre
O fluxo de caixa livre (FCF) é uma métrica fundamental para avaliar se o crescimento de uma empresa é sustentável. Uma empresa escalável gera um fluxo de caixa livre positivo e crescente à medida que se expande, fornecendo recursos para reinvestimento e reduzindo a dependência de financiamento externo.
Exemplo: O forte fluxo de caixa livre da Netflix nos últimos anos permitiu que ela financiasse a produção de conteúdo original enquanto expandia sua presença global.
Dica profissional: Avalie se o fluxo de caixa livre da empresa está crescendo junto com sua receita. Isso indica que a empresa pode crescer de forma eficiente sem comprometer sua saúde financeira.
Seção de perguntas frequentes
O que significa escalabilidade no investimento?
Escalabilidade refere-se à capacidade de uma empresa de aumentar sua receita sem um aumento proporcional nos custos. As ações de alto crescimento com forte escalabilidade podem se expandir de forma rápida e eficiente, o que as torna mais atraentes para os investidores que buscam retornos de longo prazo.
Como posso avaliar a escalabilidade de uma empresa?
Para avaliar a escalabilidade, observe o modelo de negócios da empresa, a eficiência operacional e o potencial de expansão do mercado. Os principais indicadores incluem baixos custos de aquisição de clientes, a capacidade de atender a uma base maior de clientes e um produto ou serviço que possa ser facilmente adaptado a diferentes mercados.
Quais são os principais fatores que afetam a escalabilidade?
Os fatores que influenciam a escalabilidade incluem tecnologia, automação, gerenciamento sólido e um grande mercado-alvo. Uma empresa que aproveita a tecnologia para simplificar as operações e expandir seu alcance geralmente será escalonada de forma mais eficaz do que uma empresa que se baseia em métodos tradicionais.
Como posso saber se uma ação de alto crescimento pode sustentar seu crescimento?
Para determinar se uma ação de alto crescimento pode sustentar seu crescimento, examine suas vantagens competitivas, saúde financeira e estratégia de negócios de longo prazo. As empresas com forte propriedade intelectual, reconhecimento de marca e posicionamento de mercado têm maior probabilidade de manter o crescimento ao longo do tempo.
Como a escalabilidade afeta o risco de investir em ações de alto crescimento?
A escalabilidade pode reduzir o risco de investimento em ações de alto crescimento, permitindo que as empresas cresçam de forma eficiente e gerenciem os custos. Entretanto, se uma empresa tiver dificuldades para escalar de forma eficaz, ela poderá enfrentar gargalos operacionais ou custos mais altos, o que poderá afetar a lucratividade e o desempenho das ações.
TIKR Takeaway
A escalabilidade é importante para determinar se uma empresa pode sustentar o crescimento ao longo do tempo e proporcionar fortes retornos aos acionistas.
Ao se concentrarem em ações com características como baixos custos incrementais, operações orientadas por tecnologia, produtos digitais e efeitos de rede, os investidores podem identificar empresas com potencial para escalar de forma eficaz.
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