Principais estatísticas das ações da Axon
- Faixa de 52 semanas: US$ 339 a US$ 886
- Preço atual: US$ 393
- Meta média da rua: US$ 708
- Meta alta da rua: US$ 825
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 1.308
O que aconteceu?
A Axon Enterprise(AXON) é a plataforma dominante em tecnologia de segurança pública, vendendo câmeras corporais, dispositivos TASER, software de gerenciamento de evidências digitais e um conjunto em expansão de ferramentas de IA para agências de aplicação da lei, instalações correcionais e, cada vez mais, clientes corporativos em todo o mundo.
A Axon encerrou 2025 com uma receita de US$ 2,78 bilhões, um aumento de 33% em relação ao ano anterior, marcando seu quarto ano consecutivo de crescimento de mais de 30%.
Somente o quarto trimestre gerou uma receita de US$ 796,7 milhões, um aumento de 39% em relação ao período do ano anterior, com EPS ajustado de US$ 2,15 contra uma estimativa de consenso de US$ 1,60, uma batida de 34%.
As reservas foram a manchete: as reservas para o ano inteiro de 2025 atingiram US$ 7,4 bilhões, um aumento de 46% em relação ao ano anterior, e as reservas para o quarto trimestre aceleraram para um crescimento de aproximadamente 50%, o ritmo trimestral mais forte em anos.
As futuras reservas contratadas agora estão em US$ 14,4 bilhões, um aumento de 43%, dando à Axon uma visibilidade de receita sem precedentes para 2026 e além.
"Há uma grande oportunidade na aplicação da lei federal para vários de nossos produtos principais, bem como para a tecnologia de combate a UAS", disse o presidente da Axon, Joshua Isner, na teleconferência de resultados do quarto trimestre.
A Axon orientou um crescimento de receita para 2026 de 27% a 30%, a perspectiva mais forte para o ano inicial que a empresa já emitiu, e introduziu uma meta para 2028 de aproximadamente US $ 6 bilhões em receita com uma margem EBITDA ajustada de 28%.
A empresa também lançou três produtos de IA em sua conferência de usuários Axon Week 2026 em 7 de abril, incluindo Axon Vision para alertas de vídeo ao vivo, acesso expandido ao Axon Assistant e a plataforma Axon 911 baseada em nuvem construída sobre as aquisições Prepared e Carbyne concluídas no final de 2025 e início de 2026.
As ações da Axon caíram cerca de 34% no acumulado do ano, apesar da explosão de lucros, criando uma configuração de avaliação que está chamando a atenção significativa da comunidade de analistas.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AXON
A batida nos lucros do quarto trimestre não foi incremental. A aceleração das reservas da Axon para um crescimento de 46% em um ano em que a administração havia originalmente projetado um crescimento de 20 e poucos anos sinaliza que a plataforma está se expandindo para novos mercados mais rapidamente do que suas próprias previsões supunham, redefinindo o teto de receita para 2026 e 2028.
O consenso de receita para 2026 está em US$ 3,59 bilhões, um aumento de 29%, acelerando ainda mais para US$ 4,64 bilhões em 2027 (aumento de 29%) e US$ 6,05 bilhões em 2028 (aumento de cerca de 30%), o ano exato em que a administração definiu como sua meta formal, o que implica que o consenso ratificou essencialmente a orientação da própria empresa como o caso base.
Dos 20 analistas que cobrem as ações da Axon, 10 a classificam como compra e 8 como desempenho superior, com apenas 2 retenções e zero vendas; a meta de preço médio está em $ 707.96, implicando em 80% de alta em relação aos níveis atuais, enquanto a TD Cowen, mesmo depois de cortar sua meta para $ 825 citando a volatilidade do mercado e preocupações com a privacidade de dados, ainda manteve uma classificação de compra.
Negociadas a cerca de 57 vezes o lucro futuro, em comparação com uma média de P/L de cinco anos que, historicamente, tem se situado na faixa de 80 a 100 vezes, as ações da Axon parecem subvalorizadas em um cenário de aceleração das reservas, uma carteira de pedidos contratados de US$ 14,4 bilhões e um crescimento consensual da receita composto por cerca de 29% ao ano até 2028.
O único risco que o modelo não pode absorver é um choque regulatório de privacidade de dados: a CFO e COO Brittany Bagley reconheceu na teleconferência do quarto trimestre que a privacidade e o manuseio de dados continuam sendo a área em que um passo em falso traria consequências negativas enormes, especialmente à medida que a Axon aprofunda os recursos de vigilância orientados por IA.
O catalisador a ser observado é a confirmação da orientação de receita do primeiro trimestre de 2026, em que a administração sinalizou um crescimento ano a ano consistente com sua faixa de 27% a 30% para o ano inteiro, e qualquer atualização sobre o crescimento das reservas do AI Era Plan acima da linha de base de US$ 750 milhões em 2025.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR visa a Axon em cerca de US $ 1,308 por ação em dezembro de 2030, assumindo um CAGR de receita de 23% e uma margem de lucro líquido de 20%, dados que são notavelmente mais conservadores do que o CAGR de receita de 33% em três anos que a empresa já entregou e abaixo da margem EBITDA ajustada de 25.5% que a Axon alcançou em 2025.
A US$ 393 com uma TIR média de cerca de 23% ao ano ao longo de 4,7 anos, o retorno potencial de 232% implícito no modelo reflete um ativo que está sendo precificado como se o crescimento estivesse desacelerando quando a carteira de pedidos contratados diz o contrário: As ações da Axon estão subvalorizadas em relação ao poder de lucro que sua trajetória de reservas e a expansão da plataforma já proporcionaram.
O pivô da plataforma depende do fato de o impulso das reservas em 2025 ser estrutural ou um avanço
A Axon entra em 2026 com US$ 14,4 bilhões em reservas contratadas futuras, o que implica que os próximos dois ou três anos de receita estão amplamente garantidos, mas o debate é se o crescimento de 46% das reservas em 2025 representa uma aceleração estrutural genuína ou um aumento impulsionado por grandes correções e implementações internacionais que comprimem a comparação de 2026.
O que precisa dar certo
- As reservas do AI Era Plan, que atingiram US$ 750 milhões em seu primeiro ano completo de vendas, continuam a crescer, pois apenas cerca de 30% dos clientes existentes estão em níveis de assinatura premium, o que deixa uma margem substancial de upsell em toda a base existente com ARPU baseado em oficiais que se aproxima de US$ 600
- A demanda federal se converte: O pipeline federal da Axon é descrito pela gerência como uma das maiores oportunidades em 2026, impulsionado pelo investimento na fiscalização da imigração e pela tração inicial da nova líder federal Claudia Davidson com contratos guarda-chuva já em vigor
- A adoção internacional da nuvem se acelera após os dois grandes acordos europeus de nuvem fechados no quarto trimestre de 2025, à medida que o acesso a produtos de IA se torna uma função forçada para governos que ainda estão em implantações locais
- O Axon 911 (Prepared e Carbyne) ganha força em um mercado de infraestrutura 911 que funciona com tecnologia de 40 anos, com cada nova implantação de PSAP abrindo uma venda de plataforma completa no ecossistema Fusus e Axon
O que pode dar errado
- As comparações de reservas para 2026 são extremamente difíceis após o crescimento de cerca de 50% no 4º trimestre de 2025, e a gerência se recusou a fornecer a orientação de reservas para 2026, uma omissão incomum para uma empresa que superou sua própria orientação por vários anos consecutivos
- As ações regulatórias de privacidade de dados voltadas para a vigilância orientada por IA podem retardar a adoção corporativa, onde o Axon Body Mini será lançado em meados de 2026 em ambientes comerciais onde o escrutínio da privacidade é maior do que na aplicação da lei
- Os ventos contrários de tarifas e custos de memória podem comprimir as margens brutas de Dispositivos Conectados abaixo do nível ajustado de 49,3% do 4º trimestre de 2025, pressionando as margens de EBITDA combinadas, mesmo com a melhora do mix de software
- O EPS GAAP de US$ 1,51 em 2025 contra o EPS normalizado de US$ 6,85 reflete uma grande lacuna entre os ganhos contábeis e a narrativa de ganhos econômicos que a administração está vendendo, criando vulnerabilidade de avaliação se a tese de normalização for questionada
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