Principais estatísticas
- Preço atual: US$ 355 (5 de maio de 2026)
- Receita do 1º trimestre de 2026: US$ 10,3 bilhões (+38% em relação ao ano anterior)
- EPS não-GAAP do 1º trimestre de 2026: US$ 1,37 (+43% em relação ao ano anterior)
- Orientação de receita para o segundo trimestre de 2026: ~$ 11,2 bilhões (+/- US$ 300 milhões; ~46% em relação ao ano anterior)
- Orientação de margem bruta não GAAP para o segundo trimestre de 2026: ~56%
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 917
- Aumento implícito: ~158%
Detalhamento dos ganhos das ações da AMD
As ações da Advanced Micro Devices(AMD) apresentaram receita no primeiro trimestre de 2026 de US $ 10.3 bilhões, um aumento de 38% ano a ano, com EPS não-GAAP de US $ 1.37, um aumento de 43% ano a ano.
A receita do Data Center atingiu um recorde de US$ 5,8 bilhões, um aumento de 57% em relação ao ano anterior e 7% sequencialmente, impulsionada pelas CPUs de servidor EPYC e pela rampa da GPU Instinct.
A receita de CPU de servidor cresceu mais de 50% em relação ao ano anterior, com as vendas para clientes corporativos e de nuvem crescendo mais de 50% cada, de acordo com a presidente e CEO Lisa Su na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
A AMD expandiu sua parceria de GPU Instinct com a Meta para implantar até 6 gigawatts de GPUs AMD Instinct abrangendo várias gerações de produtos, incluindo um acelerador de GPU personalizado baseado na arquitetura MI450.
A receita do segmento de clientes e jogos atingiu US$ 3,6 bilhões, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, com uma receita de clientes de US$ 2,9 bilhões, um aumento de 26% impulsionado pela demanda do processador Ryzen e ganhos de participação em PCs comerciais.
A receita de jogos foi de US$ 720 milhões, um aumento de 11% em relação ao ano anterior, embora a receita de semicustomização tenha diminuído, como esperado, devido ao estágio do ciclo do console.
A receita do segmento incorporado foi de US$ 873 milhões, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, com o impulso de ganho de design crescendo em uma porcentagem de dois dígitos em relação ao ano anterior em novos mercados.
O fluxo de caixa livre mais do que triplicou para um recorde de US$ 2,6 bilhões, representando 25% da receita, de acordo com o CFO Jean Hu na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
Para o segundo trimestre de 2026, a AMD orientou a receita de aproximadamente US$ 11,2 bilhões (mais ou menos US$ 300 milhões), implicando em um crescimento de aproximadamente 46% em relação ao ano anterior, com margem bruta não-GAAP de aproximadamente 56%.
A AMD também sinalizou um obstáculo: a gerência espera que a receita de jogos no segundo semestre caia mais de 20% em comparação com o primeiro semestre, e que as remessas de PCs no segundo semestre sejam menores devido aos custos mais altos de memória e componentes.
Finanças das ações da AMD
A demonstração de resultados das ações da AMD conta uma história clara de alavancagem operacional: a margem bruta está se expandindo em direção ao limite superior das metas de longo prazo, enquanto a receita operacional aumentou acentuadamente em uma base quase zero.
A receita cresceu de $ 7.44 bilhões no primeiro trimestre de 2025 para $ 7.69 bilhões no segundo trimestre, $ 9.25 bilhões no terceiro trimestre e $ 10.27 bilhões no quarto trimestre de 2025, antes de atingir $ 10.3 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 38% ano a ano, de acordo com a chamada de lucros do primeiro trimestre de 2026.
A margem bruta no quarto trimestre de 2025 alcançou 56,8%, aumentando de 54,5% no terceiro trimestre de 2025 e se recuperando acentuadamente da baixa de 43,2% no segundo trimestre de 2025, que foi distorcida por um mix de produtos desfavorável durante esse trimestre.
O lucro operacional no 4º trimestre de 2025 atingiu US$ 1,75 bilhão com uma margem operacional de 17,1%, acima dos US$ 1,27 bilhão e 13,7% no 3º trimestre de 2025.
Um ano antes, no 1º trimestre de 2025, a receita operacional foi de US$ 810 milhões com uma margem operacional de 10,8%, tornando a trajetória dos últimos quatro trimestres uma quase duplicação dos dólares operacionais.
Na teleconferência de resultados do 1º trimestre de 2026, o CFO Jean Hu confirmou a margem bruta não GAAP de 55% para o trimestre mais recente, um aumento de 170 pontos-base em relação ao ano anterior, com o 2º trimestre de 2026 orientado para aproximadamente 56%.
A administração atribuiu a expansão da margem bruta a um mix de produtos favorável, especificamente a contribuição crescente da receita do Data Center, onde o segmento gerou US$ 1,6 bilhão em receita operacional com uma margem de segmento de 28%, de acordo com Jean Hu na chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026.
Enquanto isso, as despesas operacionais não-GAAP de $ 3,1 bilhões no primeiro trimestre de 2026 cresceram 42% ano a ano, com a administração orientando $ 3,3 bilhões para o segundo trimestre, refletindo o investimento contínuo em P&D que aumentou a cada trimestre de $ 1,73 bilhão no primeiro trimestre de 2025 para $ 2,33 bilhões no quarto trimestre de 2025, consistente com a aceleração dos gastos do roteiro de IA da AMD.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de avaliação TIKR define uma meta de preço médio de $ 917 para as ações da AMD, implicando em um aumento de aproximadamente 158% em relação ao preço atual de $ 355 em aproximadamente 4.7 anos, com um retorno anualizado de 22.6%.
O modelo pressupõe um CAGR de receita de 31,8% (caso médio), uma margem de lucro líquido de 28,3% e um CAGR de EPS de 31,5%, todos medidos até 2035.
A combinação do 1º trimestre de 2026 de crescimento de receita de 38%, fluxo de caixa livre recorde e um guia do 2º trimestre que implica uma expansão de 46% ano a ano posiciona a AMD à frente da trajetória de curto prazo do modelo, fortalecendo o caso base.
O caso de investimento das ações da AMD é materialmente mais forte após este relatório: a aceleração da receita do Data Center, uma atualização do TAM para CPUs de servidor de US$ 60 bilhões para mais de US$ 120 bilhões até 2030 e a expansão dos compromissos de clientes multi-gigawatt para o MI450 apontam para a faixa de cenário médio a alto.
A batida da AMD no primeiro trimestre e o guia do segundo trimestre acima das expectativas anteriores colocam o argumento de investimento diretamente em uma questão: se a rampa Helios / MI450 no segundo semestre de 2026 é executada na escala que a administração está sinalizando ou se escorrega.
O que precisa dar certo
- A rampa de produção do Helios inicia o volume inicial no terceiro trimestre de 2026 e aumenta significativamente no quarto trimestre, conforme Lisa Su delineou na chamada de resultados, com "dezenas de bilhões" em receita anual de IA do data center prevista para 2027
- O crescimento da CPU de servidor se sustenta acima de 70% ano a ano no segundo trimestre e continua no segundo semestre, com o apoio do Venice (EPYC de sexta geração em 2 nanômetros) e da arquitetura Zen 6, que aumentará mais tarde em 2026
- A parceria Meta (até 6 gigawatts de GPUs AMD Instinct) e os relacionamentos de co-engenharia OpenAI se convertem em fluxos de receita previsíveis e plurianuais, expandindo a margem bruta à medida que o volume aumenta
- A margem bruta se mantém perto de 56% até o segundo semestre, apesar da diluição do MI450, apoiada pelo mix de CPUs de servidor, receita de jogos em declínio e aumento contínuo do segmento Embedded com margens de segmento de 39%.
O que ainda pode dar errado
- A receita de IA do data center foi descrita como modestamente inferior sequencialmente no primeiro trimestre devido à menor receita da China, um fator que adiciona risco de concentração geográfica à rampa da GPU Instinct
- O MI450 tem margem bruta abaixo da média da empresa e deve aumentar significativamente no quarto trimestre, criando pressão de margem no exato momento em que a receita está atingindo o pico do ano
- As remessas de PCs e jogos para o segundo semestre enfrentam um obstáculo de demanda devido aos custos mais altos de memória e componentes, e espera-se que a receita de jogos caia mais de 20% em relação ao primeiro semestre
- As despesas operacionais cresceram 42% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre e estão orientadas para US$ 3,3 bilhões no segundo trimestre, superando o que a gerência caracterizou como modelo de investimento orientado para P&D, acrescentando risco de execução se o crescimento da receita for moderado
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