AMDの主要統計
- AMD株の市場 価格前変化：-9
- 2月3日現在のAMD株価：242ドル
- 52週高値:267ドル
- AMDの目標株価: $289
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何が起きたのか？
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）の株価は、同社が発表した第1四半期のガイダンスがアナリスト予想の最高値を下回ったため、プレマーケットで9％以上下落している。
AMDは軒並み予想を上回る好調な第4四半期決算を発表したにもかかわらず、売りが出ている。
AMDの第4四半期の売上高は102億7000万ドルで、コンセンサス予想の96億7000万ドルを上回った。第1四半期の売上高は、コンセンサス予想の93.8億ドルを上回る98億ドル（プラスマイナス3億ドル）。
しかし、一部のアナリストは、AIチップへの投資ブームが続いていることから、さらに強力なガイダンスを予想していた。
この相違は細部にまで及んだ。
AMDは、第4四半期に中国向けに約3億9000万ドルのMI308チップを出荷したことを明らかにした。この予想外の中国向け売上を差し引くと、業績回復はそれほど印象的なものではなかった。
「CNBCの "Closing Bell Overtime "に出演したサスケハナのアナリスト、クリス・ローランド氏は、「第一に、期待値はかなり高かった。これは公表されている数字にはなかったもので、それを考慮すると、予想よりもはるかに低い数字となった。"
第1四半期についてAMDは、MI308の販売からさらに1億ドルの中国収入を見込んでいるが、規制環境がダイナミックであることから、それ以上の中国収入は見込んでいない。
同社は、より新しいMI325チップを中国の顧客に出荷するためのライセンスをまだ待っている。
AMDの株価は、AI需要の高まりを受けてこの1年で100％以上急騰した。
AIアクセラレーター市場でNvidiaと直接競合するこのチップメーカーは、ハイパースケーラーがチップ購入の多様化を図る中、重要な代替サプライヤーとしての地位を確立しつつある。
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AMD株について市場が伝えていること
市場の反応は、投資家がAMDが赤熱するAIアクセラレーター市場でより積極的にシェアを獲得することを望んでいたことを示唆している。リサ・スー最高経営責任者（CEO）は、11月のアナリスト・デーでAMDの野心的な成長目標を再確認し、同社の見通しについて強気の姿勢を崩していない。
- AMDは今後3～5年間、毎年35%以上の収益成長を目標としている。
- 同社は、データセンター部門の売上高をこの期間に毎年60%以上成長させ、AI事業を2027年までに年間売上高「数百億ドル」にまで拡大すると見込んでいる。
- 重要な変曲点は、MI450シリーズとヘリオス・プラットフォームの発売で2026年後半に訪れる。
スーは、顧客との契約は拡大し続けており、開発は「極めて順調に」進んでいると強調した。
AMDは10月、OpenAIと大型契約を結び、2026年後半の1ギガワットを皮切りに、複数年にわたり6ギガワットのInstinct GPUを展開することを発表した。
オラクルもまた、今年後半から5万個のAMD製AIチップを導入する計画を発表した。
「MI450シリーズの開発は極めて順調に進んでいる」とスー氏は決算説明会で述べ、「下半期の発売と生産開始に向けて順調に進んでいる」と語った。
また、AMDはOpenAI以外にも、MI450の迅速な立ち上げに関心を持つ複数の顧客と協力していると付け加えた。
AIアクセラレーター以外にも、AMDはサーバーCPU事業で好調な業績を上げた。
同社はEPYCプロセッサーの売上高が過去最高となり、市場シェアも過去最高となった。スーは、ハイパースケーラーがインフラを拡張し、企業がAIワークロードのためにデータセンターを近代化する中、サーバーCPUの需要は引き続き「非常に強い」と指摘した。
第1四半期について、AMDはサーバーCPUの売上高が前四半期比で増加すると見込んでいるが、通常の季節的なパターンからすれば異例のことだ。
同社はここ数四半期、需要に対応するため供給能力を増強しており、年間を通じて成長が続くと見込んでいる。
ジーン・フー最高財務責任者（CFO）は、MI355の出荷が大幅に増加しているにもかかわらず、第1四半期の売上総利益率は前年同期比130ベーシスポイント増の約55%になるとの見通しを示した。
同社は、Turin CPUやMI355 GPUのような新世代の製品が高いマージンを獲得しており、すべてのセグメントで良好な製品構成の恩恵を受けている。
懸念されるのはゲーム分野である。AMDの株式投資家は、ゲーム機サイクルが7年目に突入する2026年には、セミカスタム（主にゲーム機）の収益が「2桁台の大幅な割合」で減少すると予想されていることに注意する必要がある。
しかし、AMDのセミカスタムチップを搭載したマイクロソフトの次世代Xboxは、2027年の発売に向けて順調に進んでいる。
SusquehannaのRolland氏は、ガイダンスが期待外れだったにもかかわらず、データセンターにおけるAMDのチップに対する需要は依然として旺盛であると指摘した。同社は、OpenAI以外にも実現する可能性のある数ギガワットの契約を複数示唆している。
AMDは第4四半期に21億ドルという記録的なフリーキャッシュフローを生み出し、前年同期比でほぼ倍増した。通年では、データセンターおよびクライアント部門で76億ドルの増収を達成し、AIアクセラレーター以外の成長ドライバーの幅広さを示した。
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