主な要点
- 市場の逆風：25D税額控除の期限切れにより、2026年第1四半期の売上高は2億5,000万ドルに達する見込み。
- 価格予測：現在の執行に基づくと、ENPH株は2027年12月までに55ドルに達する可能性がある。
- 潜在的利益：このターゲットは、現在価格36ドルから51%のトータルリターンを意味する。
- 年間リターン：投資家は、今後1.9年間でおよそ24％の成長を見ることができる。
現在ライブ中：TIKRの新しいバリュエーション・モデル（無料）を使って、あなたのお気に入りの銘柄がどれだけ上昇する可能性があるかをご覧ください。>>>
エンフェーズ・エナジー（ENPH）は、住宅用太陽光発電産業が30％の投資税額控除なしの生活に適応する中で、極めて重要な転換期に直面している。
同社は第3四半期に4億1000万ドルの売上高を計上し、過去2年間で最高水準となったが、住宅所有者が年末までに期限切れの税制優遇措置を取得しようと急ぐため、経営陣は2026年第1四半期に約2億5000万ドルまで急減することを覚悟している。
バドリ・コータンダラマン最高経営責任者（CEO）は一歩も引かない。
- 同社は第3四半期に過去最高の195メガワット時の電池を出荷し、関税の逆風にもかかわらず49％の粗利益率を維持した。
- 第4世代のIQバッテリー10Cの採用は加速しており、最初の四半期で米国内のバッテリー出荷の40％を占めた。
- 同社はまた、窒化ガリウムを電源とするIQ9プラットフォームで4億ドルの商業用マイクロインバータ市場に参入している。
目先の不確実性にもかかわらず、エンフェイズの株価は36ドルで取引されており、同社の技術的リーダーシップと回復への複数の道筋を認識している投資家にとっては、上昇の可能性がある。
ENPH株のアナリストによる成長予測と予想を見る (無料) >>)
エンフェーズ・エナジー株のモデルによる分析
私たちは、エンフェーズが純粋なマイクロインバータ企業から、住宅および新興商業市場にサービスを提供する完全なエネルギー管理プラットフォームへと変貌を遂げたと分析しました。
同社は、厳しい環境下で事業を展開しています。
- 25D税額控除の期限切れにより、業界の伝統的な中核である現金・ローン顧客向けの先行投資価値の30%が消滅。
- 固定価格買取制度が縮小し、ネットメータリング・プログラムが段階的に廃止される中、欧州は依然として厳しい状況にある。
- 中国製セルパックの関税は、売上総利益率におよそ5％の圧力を加える。
しかし、エンフェーズには複数の手段がある。
- 第4世代バッテリーは、エネルギー密度を30%向上させるとともに、バックアップ設置コストを削減します。
- オランダのEssentのような電力会社とのパートナーシップは、既存の太陽光発電設備47万5,000件に及ぶ20億ドルの改修機会を解き放ちます。
- IQ9商用マイクロインバータは、これまで中国製機器が主流だった480ボルト三相システムへのアクセスを可能にする。
- サードパーティのオーナーとのプリペイド・リース構造により、住宅所有者のためのローン的経済性が復活する可能性がある。
年間減収率-0.1％、営業利益率9.3％という予測を用い、当社のモデルは株価が1.9年以内に55ドルまで上昇すると予測している。これは株価収益倍率14.5倍を前提としている。
この倍率は、エンフェイズの過去の平均PER 16.3倍（1年）、41.6倍（5年）から縮小したものです。この低い倍率は、税額控除の崖、関税圧力、新しい資金調達構造の普及に関する不確実性などに関する実行リスクを反映している。
真価を発揮するのは、2026年の谷を乗り切りながら、電池、商業市場、国際的な改修機会でシェアを拡大することである。
当社の評価前提
企業のフェアバリューを即座に見積もる（TIKRは無料） >>> （英語のみ
当社の評価前提
TIKRのバリュエーション・モデルでは、企業の収益成長率、営業利益率、PER倍率について独自の仮定を設定し、株価の期待リターンを計算することができます。
以下は、ENPH株で使用したものである：
1.収益成長率 ：-0.1
エンフェーズは完璧な嵐に直面している。経営陣は、25Dクレジットの期限切れとチャネル在庫の正常化に伴い、2026年第1四半期の売上高が2025年第3四半期の4億1,000万ドルから2億5,000万ドルに減少すると予想している。
同社は、これがサイクルの谷になると予想している。
外的要因としては、電力価格の上昇（AIインフラが送電網に負担をかけるため、今冬は5％上昇）、資金調達のしやすさを向上させる金利の低下、48E商業税額控除を利用しつつ住宅所有者に5年後の所有権オプションを提供する新しいプリペイドリース商品、の3つが回復を促す可能性がある。
第4世代バッテリーの勢い、12月のIQ9業務用マイクロインバータの発売、オランダでのバッテリー改修パートナーシップ、車両から家庭へのバックアップを可能にする双方向EV充電器、2026年半ばに発売されるエネルギー密度が50%向上した第5世代バッテリーなど、エンフェーズ特有の推進要因がある。
2.営業利益率 9.3%
エンフェーズの第3四半期の営業利益は30%、粗利益率は49%であった。この業績には、セーフハーバー・マイクロインバーターの出荷増と、IRA製造クレジットの約4,250万ドルが含まれる。
製品ミックスが正常化し、関税の影響が続くため、第4四半期の粗利益率は43.5%程度になると予想される。経営陣は、2026年初頭に中国以外のセルパック供給元が立ち上がり、第5世代電池のコストが大幅に低下するまで、関税の相互圧力が5％ポイントかかると予想している。
営業費用は四半期あたり約8,000万ドル。経営陣は、収益性を守るために支出を削減する一方、77％のネット・プロモーター・スコアを牽引する技術革新と顧客サービス品質への投資を維持する。
3.出口PER倍率：14.5倍
市場は、エンフェイズを17.7倍で評価しています。予想期間中、PERは14.5倍に圧縮される。
目先の逆風には注意が必要である。税額控除の失効は、需要の不確実性をもたらす。欧州は、固定価格買取制度の縮小と競争圧力にさらされている。サプライチェーンが完全に多様化するまでは、関税がバッテリーの利幅を圧迫する。
資金調達の革新が定着し、Enphaseがバッテリー、商業拡大、コスト削減の実行を実証すれば、同社はその技術リーダーシップ、国内製造、電化メガトレンドへのエクスポージャーに対して相応のプレミアムを要求するはずである。
あらゆる銘柄を評価する独自のバリュエーション・モデルを構築する（無料！） >>
状況が好転した場合、あるいは悪化した場合はどうなるか？
住宅用太陽光発電業界は、政策の変更や融資の利用可能性によって、周期的に変化することで有名です。ここでは、2029年12月までのさまざまなシナリオの下で、Enphaseの株価がどのように推移するかを示します：
- 低位ケース:収益成長率が2.1%で横ばいとなり、純利益率が52%に縮小した場合でも、投資家は76%のトータル・リターン（年間15.6%）を得ることができます。
- ミッドケース：成長率2.2%、利益率59.8%の場合、トータルリターンは134%（年率24.3%）を見込む。
- ハイケース：成長が2.4%まで回復し、マージンが67.9%まで拡大した場合、トータルリターンは204%（年率32.8%）に達する可能性がある。
アナリストが今のENPH株をどう見ているか（TIKRで無料）>>を見る
このレンジは、プリペイド・リース導入、バッテリー市場シェアの拡大、商業用マイクロインバーターの牽引力、税引き後のクレジット環境での成功を反映したものです。
低水準の場合、資金調達の革新は期待外れとなり、競争は激化する。
ハイ・ケースでは、コスト削減によりマージンが予定よりも前倒しで拡大する一方で、新たな構造により需要が予想よりも早く回復します。
Enphase Energyの株価は、ここからどの程度上昇するでしょうか？
TIKRの新しいバリュエーション・モデル・ツールを使えば、1分以内に潜在的な株価を見積もることができます。
必要なのは3つの簡単な入力だけです：
- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
何を入力すればよいか分からない場合、TIKRはアナリストのコンセンサス予想を使って各入力を自動的に入力し、迅速で信頼できる出発点を提供します。
そこから、TIKRはブル、ベース、ベアシナリオの下での潜在的な株価とトータルリターンを計算しますので、銘柄が割安に見えるか割高に見えるかを素早く確認することができます。
60秒以内に銘柄の真の価値を見る（TIKRを使えば無料） >>
新しいチャンスをお探しですか？
- 億万長者の投資家が 億万長者の投資家が買っている銘柄を見る スマートマネーを追いかけることができます。
- わずか5分で銘柄分析TIKRのオールインワンで使いやすいプラットフォームで。
- 岩をひっくり返せばひっくり返すほど、より多くのチャンスを発見できます。 TIKRで10万以上の世界の株式、世界のトップ投資家の保有銘柄などを検索。
免責事項
TIKRに掲載されている記事は、TIKRやコンテンツチームによる投資や財務のアドバイス、また銘柄の売買を推奨するものではありません。弊社は、TIKRターミナルの投資データおよびアナリストの予測に基づいてコンテンツを作成しています。弊社の分析には、最近の企業ニュースや重要な最新情報が含まれていない場合があります。TIKRはいかなる銘柄にも投資しておりません。お読みいただきありがとうございます！
