AES株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス:8
- 52週レンジ:$9 to $16
- バリュエーションモデル目標株価:$18
- インプライド・アップサイド:1.9年間で19.4
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何が起きたか？
AESの株価は先週約8％上昇し、週初に15.75ドルの52週高値を更新した後、16ドル近辺で終えた。この動きにより株価は直近のレンジの上限まで上昇し、ここ数ヶ月で最も強い週足上昇のひとつとなった。
株価は、さらなる上昇への期待を反映し、ブレイクアウト後に強気ポジションが増加したことで上昇した。
火曜日だけで、AESのコール・オプションは28,249枚買われ、通常の1日のコール・ オプションの出来高15,024枚を約88%上回った。
アナリストの動きも上昇を後押しした。アーガス・リサーチはAESを「買い」に、みずほは「アウトパフォーム」に格上げし、アナリストのコンセンサスを「中程度買い」、平均目標株価を23.83ドルに引き上げた。この格上げは値動きの正当性を高め、週中のフォロースルー買いをサポートした。
最近のポートフォリオの更新もセンチメントを形成した。AESアンデスは、チリで計画されていた100億ドルのグリーン水素・アンモニア・プロジェクトを断念し、中核となる再生可能エネルギーとストレージ投資に資金を振り向けた。
これとは別に、AESはブルガリアのマリッツァ石炭火力発電所に関して、2026年5月に同発電所の電力購入契約が期限切れとなり、代替契約がまだ結ばれていないため、不確実性を反映し、税引前で2億5,000万ドルから3億2,500万ドルの減損損失を計上する見込みであることを明らかにした。
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AESは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されている：
- 収益成長率 (CAGR):1.5%
- 営業利益率：21.9
- 出口PER倍率：7.5倍
収益の伸びは長期的に一定しておらず、持続的な再加速というよりは、トップラインの緩やかな拡大への期待が強まっている。
このことは、将来のリターンは収益成長の加速よりも実行と効率に依存するという見方を裏付けている。
AESはレガシー資産から撤退し、自然エネルギーへの移行過程でコスト増を吸収したため、EBITとマージンが低下した。
この圧力は、収益成長よりもむしろ収益性がバリュエーションの主な制約となっている理由を説明している。
AESは、過去のフォワードPERレンジの下限付近で取引されており、現在の倍率は長期平均を大きく下回っている。
割 引 評 価 は 、キ ャ ッ シ ュ・フ ロ ー 基 盤 の 大 幅 な 契 約 に よ る 悪 化 で は な く 、マ ー ジ ン 圧 力 と ポ ー ト フ ォ リ オ 移 行 リ ス ク を 反 映 し て い る 。
これらのインプットに基づき、モデル は目標株価を18ドルと見積もり、今後1.9年間で直近の水準から合計19.4% の上昇を示唆した。
今後1年間の業績は、AESの契約済み再生可能エネルギー・バックログ、特にキャッシュフローの見通しを向上させる長期売電契約に支えられたユーティリティ・スケールの太陽光発電と風力発電プロジェクトの実行にかかっている。
現在の水準では、AESは過小評価されており、今後の業績は、積極的なトップラインの成長よりも、着実な実行とバランスシートの改善によって牽引されると思われる。
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