Principales Statistiques pour l'Action Wells Fargo
- Prix Actuel : $80.50
- Prix d'Entrée du Modèle : $80.48
- Prix Cible (Milieu) : ~$118
- Rendement Total Potentiel : ~47%
- TRI Annualisé : ~9.5% / an
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Que s'est-il passé ?
Wells Fargo & Company (WFC) a clôturé à $80.50 le 29 septembre 2026, en baisse de 13,6 % par rapport à sa clôture de 2025 à $93.20. La dernière baisse est intervenue après la première hausse des taux de la Réserve fédérale depuis 2023 le 16 septembre. C'était un jour après que le directeur financier de la banque ait déclaré qu'une hausse d'un quart de point donnerait un léger coup de pouce à son portefeuille bancaire.
Sa solvabilité s'est améliorée sur la même période : au 30 septembre, Wells Fargo indique que S&P Global Ratings attribue une note A- avec perspective stable à la société holding, contre une note de BBB+ au 30 juin. Le scénario central du modèle TIKR indique des rendements annuels d'environ 9,5 % jusqu'en 2030, et les documents de relations avec les investisseurs de la banque placent le prochain test au 13 octobre.
Le directeur financier a relevé les prévisions de marge un jour avant la hausse de la Fed
Lors de la conférence Barclays Global Financial Services le 15 septembre, le directeur financier Mike Santomassimo a déclaré que la marge d'intérêt nette du troisième trimestre était supérieure aux prévisions, avec quelques semaines restantes dans le trimestre. La banque était "entrée dans le trimestre en pensant qu'elle serait en baisse de 3 ou 4 points de base", a-t-il dit. "Il est probable qu'elle soit peut-être en baisse de 1, peut-être stable."
Le portefeuille bancaire est "encore modestement sensible à l'actif", a-t-il déclaré, tandis que l'activité de marchés génère moins de revenus nets d'intérêts et plus de commissions lorsque les taux augmentent. Il a ajouté qu'"une certaine pente de la courbe des taux serait utile" et qu'une variation d'un quart de point n'est pas susceptible d'être "un grand moteur d'activité dans un sens ou dans l'autre."
Lors de la séance du 16 septembre, JPMorgan Chase (JPM) a perdu 1,5 % tandis que Wells Fargo, Bank of America (BAC) et Citigroup (C) ont chacune chuté de plus de 3 % en cours de séance. À la clôture du 24 septembre, Wells Fargo avait perdu 8,4 % depuis la hausse, contre environ 4 % pour le fonds Financial Select Sector SPDR (XLF), 16 des 18 responsables de la Fed projetant au moins une nouvelle augmentation en 2026.
Interrogé sur le fait que le resserrement de la Fed modifie la perspective de crédit, Santomassimo a déclaré : "Nous surveillons en permanence les fissures, et nous ne les voyons tout simplement pas encore."
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Le BPA prospectif a augmenté de 8 % alors que le multiple a baissé, mais le T3 perd un facteur favorable
Le consensus sur le BPA normalisé des douze prochains mois a augmenté d'environ 8 % depuis la fin de 2025, tandis que le P/E NTM de l'action est passé d'environ 14x à environ 11x, selon les données de TIKR. Une partie de cette hausse du BPA est due au décalage de la fenêtre prospective vers 2027, mais la baisse de 2026 est toujours venue du multiple plutôt que des bénéfices.
Le BPA dilué du deuxième trimestre de 2,00 $ incluait de bons résultats en capital-risque et un avantage fiscal discret de 0,04 $. Santomassimo s'attend à ce que les résultats en capital-risque, d'environ 850 millions de dollars au premier semestre, soient "plus proches de zéro" au troisième trimestre. Il s'attend également à ce que les commissions de banque d'investissement et les revenus de marchés augmentent "probablement de l'ordre de mi-simple chiffre" en glissement annuel, après une hausse de 24 % des revenus de marchés au deuxième trimestre.
Le consensus se situe autour de 1,85 $ de BPA GAAP au troisième trimestre, en dessous des 2,00 $ du deuxième trimestre mais environ 11 % au-dessus des 1,66 $ publiés un an plus tôt. La croissance des prêts devrait toujours dépasser les prévisions initiales de la banque, bien que Santomassimo ait déclaré que le taux de croissance "sera un peu plus faible que ce que nous avons vu au premier semestre", après une hausse de 12 % en glissement annuel des prêts moyens au deuxième trimestre.
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Analyse du Modèle Avancé TIKR
- Prix Actuel : $80.50
- Prix Cible (Milieu) : ~$118
- Rendement Total Potentiel : ~47%
- TRI Annualisé : ~9.5% / an
Le scénario central projette environ 118 $ au 31 décembre 2030, avec des rendements mesurés à partir du prix d'entrée de 80,48 $. Sur l'ensemble des prévisions du modèle de 2025 à 2035, le scénario central suppose un TCAC des revenus proche de 4 %, des marges de résultat net proches de 25 % et un P/E qui se contracte d'environ 2 % par an.
La croissance des revenus repose sur les prêts et commissions post-plafond d'actifs, où Santomassimo a déclaré que la part de marché de la banque d'investissement était passée "des 2 % à 4,3 % plus récemment". Les marges dépendent de l'efficacité, y compris des agents de codage autonomes, a-t-il dit, que la banque choisit "au lieu d'embaucher plus de personnes."
Parce que le modèle suppose un multiple en contraction, un P/E stable pousserait les rendements au-dessus du scénario central. Le principal risque pour la trajectoire des bénéfices est une Fed qui continue de relever ses taux alors que les coûts des dépôts augmentent.
Conclusion
Wells Fargo publiera ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture du marché le mardi 13 octobre. Une marge d'intérêt nette stable ou en baisse de 1 point de base confirmerait la mise à jour de septembre, tandis qu'une baisse plus proche des 3 à 4 points de base initiaux signifierait que l'amélioration de fin de trimestre ne s'est pas maintenue. Évaluez le BPA par rapport aux prévisions de capital-risque quasi stables plutôt qu'aux 2,00 $ du deuxième trimestre.
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