Chiffres clés de l'action GEV
- Performance du jour : 6 %
- Fourchette sur 52 semaines : de479 $ à 1 182 $
- Prix cible selon le modèle d'évaluation : environ 1 210 $
- Potentiel de hausse implicite: environ 9 %
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Que s'est-il passé ?
Le titre de GE Vernova Inc. a progressé d’environ 6 % aujourd’hui, s’échangeant à près de 1 110 $ par action, les investisseurs continuant de privilégier les entreprises liées à la hausse de la demande en électricité, aux investissements dans le réseau électrique et aux infrastructures de centres de données basées sur l’IA. Le titre est resté proche de son plus haut sur 52 semaines, à environ 1 180 dollars, ce qui montre que les investisseurs sont toujours prêts à payer une prime pour les entreprises positionnées sur le thème de la pénurie d’électricité.
Le titre a progressé aujourd’hui car le soutien renouvelé des analystes et les récents commentaires de la société ont renforcé le même argument : l’important carnet de commandes de GE Vernova pourrait se traduire par plusieurs années de hausse du chiffre d’affaires, d’amélioration des marges et de renforcement du flux de trésorerie disponible. Bernstein a récemment lancé sa couverture du titre avec une note « Outperform » et un objectif de cours d’environ 1 210 dollars, proche de l’objectif de cours de TIKR et de celui issu de son modèle d’évaluation. Cette recommandation a contribué à soutenir le titre aujourd’hui, car elle a renforcé la thèse même pour laquelle les investisseurs sont prêts à payer : le carnet de commandes de GE Vernova, son exposition au secteur des réseaux électriques et l’amélioration de ses marges pourraient permettre aux bénéfices de continuer à progresser jusqu’en 2026.
L’activité des concurrents a également soutenu le secteur des équipements électriques dans son ensemble. Siemens Energy a récemment annoncé un carnet de commandes record de 154 milliards d’euros et une croissance de son chiffre d’affaires de 9 %, tandis que Mitsubishi Heavy Industries reste un concurrent majeur dans le domaine des turbines à gaz, alors que les services publics et les clients industriels se précipitent pour s’assurer des capacités de production d’électricité. Cela revêt une importance particulière pour GE Vernova, car les principaux acteurs du secteur des équipements électriques observent la même tendance de la demande : les turbines à gaz, les équipements de réseau, les transformateurs et les infrastructures électriques font l’objet de commandes plusieurs années à l’avance.
Lors de la Strategic Decisions Conference organisée par Bernstein, Scott Strazik, PDG de GE Vernova, a souligné la vigueur de la demande à long terme de l’entreprise, indiquant que le carnet de commandes était passé de 116 milliards de dollars lors de la scission à 163 milliards de dollars, dont 87 milliards de dollars de commandes de services et 76 milliards de dollars de commandes d’équipements. M. Strazik a précisé que GE Vernova produisait chaque jour 25 % de l’électricité mondiale et disposait de 100 gigawatts d’équipements à gaz sous contrat, tandis que l’électrification reste son secteur d’activité qui connaît la croissance la plus rapide, son carnet de commandes passant de 9 milliards de dollars fin 2022 à 42 milliards de dollars à la fin du premier trimestre 2026. Les centres de données représentent aujourd’hui environ 20 % à 25 % du carnet de commandes, mais M. Strazik a rejeté l’idée selon laquelle cette croissance serait uniquement liée à un cycle court de l’IA, affirmant que «l’opportunité est considérable et va perdurer très longtemps ».
Les récents résultats financiers ont également conforté cette décision. GE Vernova a annoncé un chiffre d’affaires de 9,3 milliards de dollars au premier trimestre, en hausse de 16 % par rapport à l’année précédente, un EBITDA ajusté de 0,9 milliard de dollars et une marge d’EBITDA ajustée de 9,6 %, tandis que le bénéfice par action (BPA) a atteint 17,44 dollars, grâce à une plus-value exceptionnelle liée à l’acquisition de Prolec GE. La société a également revu à la hausse ses prévisions pour 2026, tablant désormais sur un chiffre d’affaires compris entre 44,5 et 45,5 milliards de dollars, une marge d’EBITDA ajusté de 12 % à 14 %, et un flux de trésorerie disponible compris entre 6,5 et 7,5 milliards de dollars, ce qui renforce la confiance des investisseurs dans la capacité d’une demande plus forte à se traduire par des flux de trésorerie et des rendements sur le capital.
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La valorisation de GE Vernova est-elle juste ?
Selon les hypothèses d’évaluation, le titre est modélisé à partir des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d’affaires (TCAC) : environ 15 %
- Marges d'exploitation : environ 12 %
- Multiplier de sortie (P/E) : environ 47x
GE Vernova semble plus proche d’une valorisation équitable que d’une forte sous-évaluation, car le modèle estime un cours cible d’environ 1 210 dollars, ce qui implique un potentiel de hausse total d’environ 9 %.
L'hypothèse d'une croissance du chiffre d'affaires de 15 % repose principalement sur la conversion du carnet de commandes dans les secteurs Énergie et Électrification, où les turbines à gaz, les équipements de réseau, les transformateurs et les systèmes de conversion d'énergie bénéficient d'une forte demande de la part des services publics, des clients industriels et des centres de données d'IA.
L’hypothèse d’une marge d’exploitation de 12 % repose sur la capacité de GE Vernova à transformer davantage de commandes d’équipements en chiffre d’affaires de services à plus forte marge, tout en améliorant la rentabilité de l’activité Électrification et en limitant l’impact négatif de l’activité Éolienne.
Le graphique de l’EBITDA corrobore cette évolution des marges, montrant que celles-ci passeront d’environ 6 % en 2024 à environ 14 % en 2026, les analystes s’attendant à ce qu’elles continuent de s’améliorer jusqu’en 2030.
GE Vernova est en concurrence avec des acteurs mondiaux du secteur des équipements électriques tels que Siemens Energy et Mitsubishi Heavy Industries, mais son carnet de commandes de 163 milliards de dollars, ses contrats portant sur 100 gigawatts d’équipements gaziers et son activité d’électrification en forte croissance lui confèrent une grande visibilité sur un marché où les clients cherchent à s’assurer des capacités de production d’électricité plusieurs années à l’avance.
Aux niveaux actuels, GE Vernova semble correctement valorisée, ses rendements futurs devant probablement reposer sur la conversion du carnet de commandes, l’amélioration des marges et la croissance du flux de trésorerie disponible plutôt que sur un nouveau réajustement majeur de sa valorisation.
Quel potentiel de hausse l’action GE Vernova présente-t-elle à partir de là ?
Les investisseurs peuvent estimer le cours potentiel de l’action GE Vernova, ou la valeur potentielle de n’importe quelle action, en moins d’une minute à l’aide de l’outil « New Valuation Model » de TIKR.
Il suffit de saisir trois données simples :
- Croissance du chiffre d’affaires
- Marges d’exploitation
- Multiplier de capitalisation boursière à la sortie
À partir de là, TIKR calcule le cours potentiel de l’action et les rendements totaux selon des scénarios haussiers, de base et baissiers, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Si vous ne savez pas quelles données saisir, TIKR remplit automatiquement chaque champ à l’aide des estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.
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