Chiffres clés de l'action Chevron
- Cours actuel : 173,63 $ (clôture du 18 juin 2026)
- Cours cible (moyen) : environ 176 $
- Cours cible du marché : environ 216 $
- Rendement total potentiel : environ 1,5 %
- Taux de rendement interne annualisé : environ 0,3 % par an
- Réaction aux résultats : +0,87 % (1er mai 2026)
- Perdes maximales : 17,77 % (18 juin 2026)
Disponible dès maintenant : découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées grâce au nouveau modèle de valorisation de TIKR (c'est gratuit) >>>
Que s'est-il passé ?
Chevron Corporation (CVX) a passé la majeure partie de l’année 2026 à être le titre que tout le marché souhaitait détenir.
Berkshire Hathaway a réduit sa position sur Chevron de 35 % au cours du dernier trimestre, en vendant 45,7 millions d’actions pour une valeur de plus de 8 milliards de dollars, ce qui représente sa plus importante réduction du trimestre. Chevron a longtemps été un titre phare approuvé par Buffett plutôt qu’un choix secondaire ; l’ampleur de cette réduction a donc eu un impact significatif. La société détient toujours environ 17 milliards de dollars de ce titre, mais elle a considérablement allégé sa position.
Puis la tendance s’est inversée. Chevron a profité d’un cours du brut supérieur à 100 dollars alors que la guerre avec l’Iran paralysait le détroit d’Ormuz, voie maritime qui achemine habituellement environ un cinquième du pétrole mondial. Le titre a atteint son plus haut niveau sur 52 semaines, à 214,71 dollars. Il s’établit désormais à 173,63 dollars, en baisse de 17,77 % par rapport à ce sommet. Le catalyseur qui a propulsé le titre tout au long de l’année est désormais en train de le faire chuter.
Le cessez-le-feu qui a changé la donne
Ce revirement est récent. Le brut a cédé environ 20 % par rapport à ses plus hauts de 2026, alors qu’un accord provisoire entre les États-Unis et l’Iran laissait entrevoir la réouverture du détroit d’Ormuz. Comme Chevron est davantage exposé au marché pétrolier que ses concurrents intégrés, l’entreprise ressent pleinement chaque dollar de cette baisse.
Ce risque a toujours existé. Chevron n’a jamais été simplement un pari sur une entreprise florissante. Il s’agissait d’un pari à effet de levier sur le maintien de la fermeture du détroit, déguisé en « aristocrate des dividendes ». Lorsque les signaux de paix sont apparus, la prime de guerre s’est rapidement évaporée.
Le PDG Mike Wirth estime que le marché se trompe sur ce point. Lors de la Bernstein Strategic Decisions Conference du 28 mai, il a fait valoir que la pénurie physique continuait de s’accentuer, même si les marchés à terme restaient calmes. « Les réserves et les amortisseurs s’épuisent progressivement, et la capacité du marché à absorber ce déséquilibre est aujourd’hui considérablement réduite par rapport à la situation initiale », a déclaré M. Wirth. Lorsque le modérateur a suggéré que le cours de l’action, aux niveaux actuels, n’était peut-être pas aussi cyclique qu’on le craignait, sa réponse a été sans détour : « Nous appelons cela une opportunité d’achat. »
Le désaccord est donc bien réel. Berkshire a vendu alors que le titre était en hausse. Le PDG qualifie cette baisse de « cadeau ». Le marché, pour l’instant, donne raison à Berkshire.
Consultez les estimations historiques et prévisionnelles pour l’action Chevron (c’est gratuit !) >>>
Ce que Berkshire a peut-être entrevu
Pour justifier une réduction de la position, il n’est pas nécessaire de prédire une accalmie. Les résultats publiés par Chevron ont été chaotiques. Le résultat net du premier trimestre s’est élevé à 2,2 milliards de dollars, soit 1,11 dollar par action, en baisse par rapport aux 3,5 milliards de dollars enregistrés un an plus tôt. L’action n’a progressé que de 0,87 % le 1er mai, alors même que le bénéfice ajusté de 1,41 dollar dépassait largement les estimations des analystes, qui tablaient sur 0,97 dollar.
Cet écart était un artefact comptable. Lorsque le prix du pétrole flambait en milieu de trimestre, les opérations de couverture de Chevron sur les cargaisons physiques jouaient en sa défaveur avant la livraison des barils, créant une perte comptable qui se résorbait par la suite. C’est un argument valable pour les optimistes. Mais cela illustre également le malaise des baissiers : la capacité bénéficiaire de Chevron est difficile à évaluer d’un trimestre à l’autre, car elle est liée au prix du baril, et non à des facteurs que l’entreprise contrôle.
Vient ensuite la question de la valorisation. Chevron se négocie à 4,92 fois l’EV/EBITDA sur les douze prochains mois (NTM), ce qui représente une légère décote par rapport à ExxonMobil (6,49 fois) et se situe en dessous de la moyenne de son secteur (6,53 fois). Cette décote est justifiable compte tenu du bilan noté AA de Chevron et de son faible bêta de 0,50. Mais un multiple de bénéfices bon marché pour une entreprise sur le point de perdre l’effet de vent favorable lié aux matières premières n’est pas synonyme de bonne affaire.
Le plancher du titre
Ce qui empêche de réduire la situation à un simple « le prix du pétrole baisse, vendons », c’est la véritable machine à cash qui se cache derrière. Chevron a augmenté son dividende pendant 39 années consécutives, avec un taux de croissance annuel de 6 % au cours des 15 dernières années, et a redistribué plus de 50 milliards de dollars à ses actionnaires au cours des deux dernières années. Le rendement s’élève à 4,2 %.
Ce moteur fonctionne grâce à un flux de trésorerie disponible qui, selon les estimations de TIKR, devrait passer de 16,6 milliards de dollars en 2025 à environ 38 milliards de dollars d’ici 2030, avec des marges passant d’environ 9 % à environ 20 %. Les facteurs de croissance sont bien réels. L’acquisition de Hess a ajouté environ 500 000 barils par jour issus de la production à faible coût en Guyane, et l’extension du gisement de Tengiz au Kazakhstan a porté la production de ce gisement à près d’un million de barils par jour. M. Wirth a également évoqué un nouveau levier, indiquant que Chevron était « en pourparlers avancés avec Microsoft », bien qu’aucun accord n’ait encore été signé, pour construire des centrales électriques au gaz naturel destinées aux centres de données, une source de revenus qu’il a qualifiée de largement à l’abri des fluctuations des cours du pétrole.
Découvrez les performances de Chevron par rapport à ses concurrents dans TIKR (c’est gratuit !) >>>
Analyse avancée du modèle TIKR
- Cours actuel : 173 ,63 $
- Cours cible (moyen) : ~ 176 $
- Rendement total potentiel : ~ 1,5 %
- Taux de rendement interne annualisé : environ 0,3 % par an
Le modèle TIKR de scénario intermédiaire s'aligne sur le marché, et non sur les prévisions du PDG. D'ici 2030, il table sur un cours d'environ 176 $, un rendement total proche de 1,5 % et un rendement annualisé d'environ 0,3 %. Au cours actuel, le scénario de base vous rapporte le dividende, mais guère plus.
Ce scénario repose sur deux facteurs de volume et aucune croissance du chiffre d’affaires : la montée en puissance de Hess Guyana et l’extension de Tengiz soutiennent la production, tandis que le chiffre d’affaires est modélisé comme restant stable. Le facteur déterminant pour les marges est le programme de réduction des coûts structurels, que la direction vise à hauteur de 3 à 4 milliards de dollars d’ici la fin de l’année. Le principal risque est celui qui se concrétise actuellement : un accord durable avec l’Iran, qui ramènerait le Brent vers les 60 dollars, comprimerait les marges en amont avant que ces économies ne puissent les compenser.
C’est cette asymétrie qui rend Chevron intéressant. Un prix du pétrole élevé et durable, associé à une montée en puissance plus rapide en Guyane, porte le scénario optimiste à environ 263 dollars, soit un rendement total supérieur à 50 %. Même le scénario pessimiste se situe près de 183 dollars, car le rendement de 4,2 % amortit la chute. Vous ne risquez pas ici un effondrement. Vous risquez de laisser votre argent dormir tout en percevant un dividende.
Conclusion
Surveillez le flux de trésorerie disponible ajusté de Chevron pour le deuxième trimestre 2026, qui sera publié le 31 juillet. La thèse repose sur la question de savoir si la pression sur la trésorerie du premier trimestre était un bruit comptable ou un phénomène plus durable. Un chiffre net supérieur à 5 milliards de dollars donnerait raison aux optimistes et permettrait à l’action de se rapprocher de l’objectif de Wall Street, fixé à environ 216 dollars, pour lequel le consensus est de 13 recommandations « Achat », 5 « Surperformance », 6 « Ne pas vendre », 1 « Sous-performance » et 1 « Vente ». Un chiffre décevant, alors que le prix du pétrole est en baisse, donnerait raison à Berkshire.
Wirth a peut-être raison de dire que le marché physique est plus tendu que ne le laisse entendre la courbe des contrats à terme. Mais Berkshire avait raison de penser qu’une action dont le cours tenait compte d’un baril de pétrole à 100 dollars n’offrait qu’une faible marge de sécurité une fois que la paix était devenue le scénario de base. À 173,63 dollars, vous achetez un bilan solide comme une forteresse et un dividende versé depuis 39 ans à un prix juste, mais pas bon marché, alors que le vent des matières premières souffle désormais contre vous.
Faut-il investir dans Chevron ?
La seule façon de le savoir vraiment est d’examiner vous-même les chiffres. TIKR vous donne accès gratuitement aux mêmes données financières de qualité institutionnelle que celles utilisées par les analystes professionnels pour répondre précisément à cette question.
Consultez le profil de Chevron et vous verrez plusieurs années de données financières historiques, les prévisions des analystes de Wall Street concernant le chiffre d’affaires et les bénéfices pour les trimestres à venir, l’évolution des multiples de valorisation au fil du temps, ainsi que la tendance à la hausse ou à la baisse des objectifs de cours.
Vous pouvez créer une liste de surveillance gratuite pour suivre Chevron ainsi que toutes les autres actions qui vous intéressent. Aucune carte bancaire requise. Juste les données dont vous avez besoin pour vous forger votre propre opinion.
Analysez Chevron gratuitement sur TIKR →
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent pour suivre les mouvements des gros investisseurs.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous creuserez… plus vous découvrirez d’opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les portefeuilles des meilleurs investisseurs internationaux et bien plus encore avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles publiés sur TIKR ne constituent en aucun cas des conseils d’investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni des recommandations d’achat ou de vente de titres. Nous créons notre contenu à partir des données d’investissement du terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les dernières actualités des entreprises ou les mises à jour importantes. TIKR ne détient aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture, et bon investissement !
