Chiffres clés de l'action Qualcomm
- Évolution du jour : +6 %
- Fourchette sur 52 semaines : de122 $ à 260 $
- Prix cible selon le modèle d'évaluation : environ 180 $
- Potentiel de hausse implicite: environ 20 %
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Que s'est-il passé ?
Le titre de Qualcomm Incorporated a progressé d’environ 6 % aujourd’hui, clôturant à près de 226 dollars par action, les investisseurs se tournant à nouveau vers les valeurs du secteur des semi-conducteurs et se montrant plus optimistes quant à la stratégie de l’entreprise en matière de centres de données IA, à l’approche de sa journée des investisseurs prévue le 24 juin.
Le titre a progressé car les investisseurs s’attendent à ce que Qualcomm profite de cette journée des investisseurs pour présenter une trajectoire de croissance plus ambitieuse au-delà des smartphones, notamment dans les puces pour centres de données, les accélérateurs d’IA, l’automobile, l’IoT et les appareils connectés en périphérie. C’est important car, si Qualcomm reste surtout connu pour ses puces destinées aux téléphones mobiles, le marché commence à se demander si l’entreprise sera capable de concurrencer plus directement les leaders des puces d’IA tels que Nvidia, Broadcom et Intel, alors que la demande en IA s’étend des centres de données cloud aux terminaux périphériques.
Cette remontée s’est également produite lors d’une journée favorable aux valeurs du secteur des semi-conducteurs, l’indice Philadelphia Semiconductor ayant progressé d’environ 6 %. La hausse de 6 % de Qualcomm a surpassé celle de Nvidia (environ 3 %) et celle de Broadcom (environ 5 %), bien qu’Intel ait bondi d’environ 11 % à la suite d’une autre actualité liée aux puces. Qualcomm a bénéficié de son propre catalyseur après que JPMorgan a relevé son objectif de cours de 160 à 265 dollars et placé le titre sous « Positive Catalyst Watch » tout en conservant une note « Neutre ». JPMorgan s’attend à ce que Qualcomm annonce des objectifs de chiffre d’affaires pour les centres de données supérieurs à 3 milliards de dollars pour l’exercice 2027 et pouvant atteindre 35 milliards de dollars d’ici l’exercice 2031, ce qui a contribué à valider l’optimisme autour de l’IA mais a également relevé la barre en matière de mise en œuvre.
Les résultats récents et les commentaires de la direction ont donné aux investisseurs davantage d’éléments à prendre en compte. Qualcomm a annoncé un chiffre d’affaires de 10,6 milliards de dollars pour le deuxième trimestre fiscal et un BPA non-GAAP de 2,65 dollars, tandis que le chiffre d’affaires combiné des divisions QCT Automotive et IoT a progressé de 20 % en glissement annuel. La société a également relevé son dividende trimestriel à 0,92 dollar et annoncé une nouvelle autorisation de rachat d’actions de 20 milliards de dollars. Lors de la Strategic Decisions Conference organisée par Bernstein, le PDG Cristiano Amon a déclaré que Qualcomm pouvait « entrevoir le creux de la vague au troisième trimestre » pour les téléphones mobiles, tout en mettant en avant un carnet de commandes de 45 milliards de dollars dans le secteur automobile, des prévisions pour l’IoT avoisinant les 2 milliards de dollars par trimestre, et un chiffre d’affaires lié aux centres de données qui deviendra significatif au cours de l’exercice 2027.
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Qualcomm est-il surévalué ?
Dans le cadre des hypothèses d’évaluation, le titre est modélisé à partir des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d’affaires (TCAC) : environ 2 %
- Marges d'exploitation : environ 30 %
- Multiplier de PER de sortie : environ 14x
Le modèle d’évaluation de Qualcomm table sur une croissance modérée du chiffre d’affaires, des marges d’exploitation d’environ 30 % et un multiple de PER de sortie proche de 14x, ce qui donne un cours cible d’environ 180 dollars, contre un cours récent avoisinant les 226 dollars.
Cela implique un risque de baisse d’environ 20 %, ce qui suggère que l’action semble surévaluée selon ce scénario de base, même si l’entreprise dispose encore de plusieurs leviers de croissance importants.
Le graphique des marges aide à comprendre pourquoi la valorisation est sensible à la performance opérationnelle. La marge EBIT de Qualcomm devrait se maintenir autour de 30 % au cours des prochaines années, ce qui signifie que le potentiel de hausse du titre dépend moins d’une expansion spectaculaire des marges que de la capacité des nouveaux secteurs de croissance à générer suffisamment de chiffre d’affaires rentable.
La question clé pour 2026 est de savoir si Qualcomm pourra démontrer que ses activités hors téléphonie mobile sont capables de croître suffisamment rapidement pour modifier la composition de ses résultats. Le secteur automobile est important car Qualcomm s’impose de plus en plus dans les véhicules, notamment en matière de connectivité, de systèmes de cockpit numériques et de puces d’aide à la conduite, tandis que l’IoT englobe les PC, les lunettes connectées, le haut débit, les appareils industriels et d’autres produits connectés de pointe.
Le secteur des centres de données pourrait devenir le facteur déterminant si Qualcomm parvient à transformer ses efforts en matière d’accélérateurs d’IA, de processeurs et de puces sur mesure en revenus concrets. Nvidia domine le marché des GPU d’IA, Broadcom est un fournisseur majeur de puces d’IA sur mesure, Intel tente de se repositionner dans les centres de données et la fabrication, et Micron bénéficie de la demande en mémoire liée à l’IA ; Qualcomm doit donc remporter des contrats clients plus concrets pour prouver qu’elle peut jouer un rôle significatif sur le marché des infrastructures d’IA.
Aux niveaux actuels, Qualcomm semble surévalué selon ce modèle, ses performances futures dépendant probablement de la capacité des secteurs des centres de données IA, de l’automobile et de l’IoT à s’accélérer suffisamment pour justifier la récente remontée du titre.
Quel potentiel de hausse l’action QCOM présente-t-elle à partir de là ?
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Il suffit de saisir trois données simples :
- Croissance du chiffre d’affaires
- Marges d’exploitation
- Multiplier de PER de sortie
À partir de là, TIKR calcule le cours potentiel de l’action et les rendements totaux selon des scénarios haussiers, de base et baissiers, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Si vous ne savez pas quelles valeurs saisir, TIKR remplit automatiquement chaque champ à l’aide des estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.
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