Chiffres clés de l'action VRT
- Fourchette sur 52 semaines : 110,06 $ – 379,94 $
- Cours actuel : 333,05 $
- Objectif moyen des analystes : environ 378 $
- Objectif du modèle TIKR : environ 512 $ avec un TRI annualisé d’environ 10 %
- Chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 : 2,65 milliards de dollars (+30 % en glissement annuel)
- Marge d'exploitation ajustée du 1er trimestre 2026 : 20,8 %
- Bénéfice par action dilué ajusté du 1er trimestre 2026 : 1,17 $ (+83 % en glissement annuel)
- Prévisions de BPA ajusté pour l'ensemble de l'année 2026 : 6,30 $ – 6,40 $
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Une chute de 25 % que l’entreprise n’a pas méritée
Vertiv (VRT) a connu pendant une grande partie du mois de juin un fort recul qui n’avait que peu de rapport avec la réalité interne de l’entreprise. Le titre a enregistré une baisse de 25 % le 10 juin, effaçant ainsi une part importante des gains enregistrés à la suite de la publication, fin avril, d’un solide rapport sur les résultats du 1er trimestre.
Cette vague de ventes était d’ordre macroéconomique, liée au sentiment général concernant les infrastructures d’IA et à une rotation sectorielle plutôt qu’à une détérioration spécifique à l’entreprise.
Au cours de cette même période, l’activité sous-jacente affichait une croissance de 30 % du chiffre d’affaires, une hausse de 83 % du BPA ajusté et un carnet de commandes de 15 milliards de dollars, avec un ratio commandes/facturation proche de 2,9. Les investisseurs qui comprennent la différence entre le cours de l’action et les performances de l’entreprise ont vu s’offrir une opportunité significative, bien sous leurs yeux.
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Comment une entreprise spécialisée dans l’alimentation électrique et le refroidissement est devenue un acteur de l’infrastructure IA
Vertiv fabrique l’infrastructure physique qui assure le fonctionnement des centres de données : systèmes d’alimentation, unités de refroidissement, baies et logiciels de surveillance qui relient le tout. Cette description ne rend pas pleinement compte de l’évolution de l’activité au cours des trois dernières années.
Alors que les charges de travail liées à l’IA ont poussé la densité des centres de données à des niveaux considérablement plus élevés, les besoins en alimentation et en refroidissement par rack ont augmenté à un rythme que le secteur n’était pas préparé à gérer, et Vertiv a été l’un des principaux bénéficiaires de cette évolution.
Le chiffre d’affaires est passé d’environ 5 milliards de dollars en 2021 à plus de 10 milliards de dollars en 2025, tandis que les marges d’exploitation sont passées de 4 % à près de 19 % sur la même période.
Cette évolution des marges est particulièrement importante. Vertiv ne se contente pas d’augmenter son chiffre d’affaires en augmentant ses volumes. L’entreprise convertit ces volumes en un bénéfice d’exploitation nettement plus élevé à mesure que son activité se développe, que sa politique tarifaire s’améliore et que sa gamme de produits s’oriente vers des solutions de gestion thermique et des services à plus forte marge. La région Amériques, qui a dominé le premier trimestre avec une croissance organique de 44 %, illustre le plus clairement où se concentrent les dépenses d’investissement des hyperscalers en matière d’IA.
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Le carnet de commandes donne un aperçu de l’avenir
Les résultats du premier trimestre ont donné aux investisseurs plusieurs raisons de ne pas se laisser distraire par les fluctuations à court terme. Le chiffre d’affaires net de 2,65 milliards de dollars a dépassé les attentes, le résultat d’exploitation ajusté a progressé de 64 % et la direction a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires annuel à 13,5–14 milliards de dollars, ce qui implique une croissance organique d’environ 30 % pour l’année.
Les prévisions de BPA dilué ajusté, comprises entre 6,30 et 6,40 dollars, représentent une croissance d’environ 51 % par rapport à 2025, si l’on se base sur la valeur médiane.
C’est au niveau du carnet de commandes que la visibilité à long terme devient tangible. Avec un carnet de commandes de 15 milliards de dollars et un ratio commandes/facturation proche de 2,9, Vertiv enregistre près de 3 dollars de nouvelles commandes pour chaque dollar de chiffre d’affaires réalisé. Ce niveau de couverture confère à la direction la confiance nécessaire pour maintenir ses prévisions et offre aux investisseurs une protection raisonnable contre un éventuel ralentissement de la demande à court terme.
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Ce que révèle le modèle d’évaluation
Le modèle de TIKR table sur un cours d’environ 512 dollars par action dans le scénario intermédiaire, atteint fin 2030, ce qui implique un rendement total d’environ 54 % sur environ 4,5 ans, soit un taux annualisé d’environ 10 %. La fourchette des scénarios penche vers le haut : le scénario bas se situe autour de 557 dollars, soit environ 6 % par an, tandis que le scénario haut avoisine les 1 004 dollars, soit environ 14 % par an.
Le rendement du scénario central repose presque entièrement sur la croissance des bénéfices plutôt que sur l’expansion des multiples, le ratio cours/bénéfice (P/E) devant, selon le modèle, se resserrer légèrement au cours de la période de prévision. C’est là une analyse honnête pour une action se négociant à près de 49 fois les bénéfices prévisionnels : le scénario haussier ne repose pas sur l’expansion des multiples, mais sur le fait que les bénéfices croissent suffisamment rapidement pour justifier la valorisation actuelle et aller au-delà.
Le modèle table sur une croissance du chiffre d’affaires d’environ 16 %, composée jusqu’en 2035, avec des marges bénéficiaires nettes s’étendant vers 20 %, ces deux éléments étant conformes aux propres objectifs à long terme de la direction.
Les risques résident dans un ralentissement des dépenses d’investissement des hyperscalers en matière d’IA, dans la pression concurrentielle exercée par des spécialistes du refroidissement tels qu’Eaton et Schneider Electric, ou dans des retards d’exécution liés à l’extension de capacité que Vertiv met actuellement en œuvre pour répondre à la demande actuelle.
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Avertissement :
Veuillez noter que les articles publiés sur TIKR ne constituent en aucun cas des conseils d’investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni des recommandations d’achat ou de vente d’actions. Nous créons notre contenu à partir des données d’investissement du terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les dernières actualités des entreprises ou les mises à jour importantes. TIKR ne détient aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture, et bon investissement !
