Chiffres clés de l'action American Express
- Performance de la semaine écoulée : -3%
- Fourchette de 52 semaines : 220 $ à 387
- Prix cible du modèle d'évaluation : 453
- Hausse implicite : 29,5% sur 2,9 ans
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Que s'est-il passé ?
American Express Company L'action American Express Company a perdu environ 3 % au cours de la semaine dernière, terminant près de 350 $ par action, les actions ayant reculé par rapport à leurs récents sommets.
Le mouvement s'est développé régulièrement et a reflété la pression de la vente suite aux révisions des analystes plutôt qu'un seul titre négatif spécifique à l'entreprise.
La baisse a suivi la digestion des résultats, les actions s'étant récemment échangées près d'un sommet de 52 semaines proche de 387 dollars.
Après qu'American Express a publié des résultats solides et réaffirmé des prévisions largement conformes aux attentes, les achats supplémentaires ont ralenti et les investisseurs ont bloqué leurs gains, en particulier compte tenu de la valorisation supérieure de l'action par rapport à la plupart de ses homologues du secteur financier.
Les mises à jour des analystes au cours de la semaine ont renforcé le repli. JPMorgan a réduit son objectif de prix de 385 $ à 375 $ et a maintenu une note neutre, ce qui implique une hausse d'environ 6,5 % par rapport aux niveaux actuels.
Truist Financial a abaissé son objectif de prix de 420 $ à 400 $ tout en conservant une note d'achat, ce qui implique une hausse d'environ 13,6 %.
Bien que les notations aient été maintenues, les révisions à la baisse ont indiqué un potentiel de hausse à court terme plus limité, contribuant à la pression à la vente après la récente hausse du titre.
Les résultats récents continuent de soutenir la configuration à long terme. American Express a déclaré des revenus de 19 milliards de dollars au quatrième trimestre, en hausse de 10 % par rapport à l'année précédente, avec un bénéfice net en hausse de 13 % à 2,5 milliards de dollars, grâce à de fortes dépenses des titulaires de cartes.
Les frais de carte nets ont augmenté de 17 %, et la direction a prévu une croissance des revenus de 9 % à 10 % et un bénéfice par action de 17,30 $ à 17,90 $ pour 2026, ainsi qu'une augmentation du dividende de 16 % à 0,95 $ par action.
Malgré cette solide mise à jour, le mouvement de la semaine dernière suggère que le marché a recalibré ses attentes plutôt que de réévaluer l'action à la hausse immédiatement.
American Express est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses actuelles, la valeur d'American Express est évaluée à l'aide des éléments suivants :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 8,8
- Marges d'exploitation : 26,9
- Multiple du cours-bénéfice à la sortie : 17,6x
La croissance du chiffre d'affaires reste soutenue par les dépenses des titulaires de cartes haut de gamme, en particulier pour les voyages, les restaurants et les opérations transfrontalières, pour lesquelles American Express perçoit systématiquement des frais plus élevés par dollar dépensé.
Le réseau en boucle fermée de la société permet de convertir la croissance des dépenses en revenus plus efficacement que les émetteurs de cartes du marché de masse, ce qui renforce la durabilité à mesure que la croissance se normalise.
La rentabilité reste un moteur essentiel de la valeur, les marges d'exploitation se maintenant près de la limite supérieure des fourchettes historiques grâce à une gestion disciplinée des dépenses et à des tendances stables en matière de crédit.
À mesure que les taux de pertes se normalisent, il est plus probable que les revenus supplémentaires se répercutent sur les bénéfices plutôt que d'être absorbés par des provisions plus élevées.
Aux niveaux actuels, l'action reflète la confiance dans la durabilité des bénéfices, mais ne tient pas pleinement compte de la croissance soutenue des dépenses de primes et de l'effet de levier opérationnel.
American Express semble sous-évaluée, les performances de l'année prochaine dépendant de la dynamique des dépenses des titulaires de cartes, de la stabilité du crédit et de la capacité de la direction à maintenir une discipline en matière de marges tout en continuant à investir dans l'acquisition de clients haut de gamme.
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