Principaux enseignements :
- Croissance tirée par l'IA : croissance de 18 % du chiffre d'affaires des abonnements tirée par l'adoption de la GenAI dans les domaines de la recherche, de la sécurité et de l'observabilité.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action ESTC pourrait atteindre 85 $ d'ici avril 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 30 % par rapport au prix actuel de 65 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 12,5 % au cours des 2,2 prochaines années.
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Elastic N.V.(ESTC) a réalisé un deuxième trimestre exceptionnel, avec un chiffre d'affaires en hausse de 16 % à 423 millions de dollars, tout en augmentant les marges d'exploitation à 16,5 %.
La société a conclu plus de 30 contrats dépassant 1 million de dollars en valeur contractuelle annuelle, dont cinq dépassant 10 millions de dollars en valeur contractuelle totale.
Le PDG Ash Kulkarni mène une expansion agressive centrée sur la consolidation de l'infrastructure et de la plateforme d'IA.
- Le chiffre d'affaires des abonnements a augmenté de 18 %, atteignant 349 millions de dollars, car les entreprises adoptent de plus en plus Elastic pour les applications d'IA générative.
- La société sert désormais plus de 2 450 clients utilisant Elastic Cloud pour des cas d'utilisation GenAI, 370 d'entre eux dépensant plus de 100 000 dollars par an.
- Elastic a décroché deux contrats historiques dans le domaine de la sécurité, chacun dépassant les 20 millions de dollars, y compris une victoire importante avec CISA, l'agence fédérale américaine de cybersécurité.
- Les capacités d'IA de l'entreprise en matière de recherche, d'observabilité et de sécurité suscitent une demande sans précédent, car les entreprises sont aux prises avec des volumes de données non structurées qui augmentent rapidement.
Malgré cet élan, l'action Elastic se négocie à 65 dollars, offrant une hausse significative aux investisseurs qui reconnaissent la position de la société sur le marché de l'infrastructure de l'IA.
Ce que dit le modèle pour l'action Elastic
Nous avons analysé la transformation d'Elastic en une plateforme dominante pour la recherche, la sécurité et l'observabilité alimentées par l'IA, avec des capacités d'ingénierie des données inégalées.
- L'entreprise se développe au-delà de la recherche traditionnelle dans des applications d'IA de nouvelle génération.
- Des innovations récentes comme Agent Builder, Streams, et l'acquisition de Jina AI renforcent la position d'Elastic lorsque les entreprises construisent des agents d'IA et des applications de recherche sémantique.
- Avec l'accélération des investissements dans les infrastructures d'IA au niveau mondial, Elastic gagne des parts de marché car les systèmes nécessitent des capacités d'ingénierie contextuelle et de recherche vectorielle plus sophistiquées.
L'entreprise conserve de solides avantages concurrentiels avec une exposition diversifiée. Cette exposition diversifiée offre une résilience alors que le développement de l'IA crée une demande soutenue pour la plateforme d'Elastic dans les charges de travail de recherche, de sécurité et d'observabilité.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 14,4 % et de marges d'exploitation de 17,6 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 85 dollars d'ici 2,2 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 24,1x.
Cela représente une compression par rapport à la moyenne du ratio cours/bénéfice d'Elastic sur un an, qui est de 39,6x. Ce multiple plus faible tient compte de la complexité de l'intégration et de la transition entre les projets GenAI de démonstration de faisabilité et les déploiements de production à grande échelle.
La véritable valeur réside dans le maintien de la dynamique d'adoption de GenAI tout en développant les gains de consolidation de la plateforme en matière de sécurité et d'observabilité, tout en maintenant une rentabilité à la pointe de l'industrie.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action ESTC :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 14,4
La croissance d'Elastic est centrée sur l'expansion de son infrastructure d'IA et la consolidation de sa plateforme.
- La société a enregistré une croissance de 17% au cours de l'année écoulée, grâce à une forte demande pour les cas d'utilisation GenAI.
- La direction a souligné que 23% des clients dépensant plus de 100 000 dollars par an utilisent désormais Elastic pour des applications GenAI, contre 17% il y a un an.
- Ces clients axés sur l'IA augmentent plus rapidement que la base de clients plus large.
- La consolidation des plateformes s'accélère à mesure que les entreprises remplacent les outils de sécurité et d'observabilité fragmentés.
- Elastic a remporté d'importants contrats déplaçant les opérateurs historiques, notamment l'un des plus grands fabricants de produits chimiques au monde qui a choisi Elastic Security plutôt que de multiples concurrents.
- L'obtention du CISA démontre la capacité d'Elastic à servir les charges de travail gouvernementales critiques.
2. Marges d'exploitation: 17.6%
Elastic maintient une rentabilité record tout en développant ses activités.
La société a réalisé une marge d'exploitation de 16,5 % au deuxième trimestre, ce qui témoigne d'une forte exécution dans le cadre d'une croissance de 16 % du chiffre d'affaires.
La direction prévoit des marges d'exploitation d'environ 16,25 % pour l'ensemble de l'année, avec une expansion continue au fur et à mesure que l'entreprise se développe.
Le modèle d'Elastic basé sur la consommation favorise l'efficacité. Les innovations de la plateforme telles que Logsdb et les snapshots consultables réduisent les coûts de stockage des clients, rendant la plateforme plus attrayante pour la consolidation tout en maintenant des marges saines.
3. Multiple P/E de sortie : 24,1x
Le marché évalue Elastic à 25,8 fois les bénéfices. Nous supposons que le P/E se réduira légèrement à 24,1x au cours de notre période de prévision.
Il existe un risque d'exécution à court terme car les clients font passer les projets GenAI du stade de projet pilote à celui de la production. La société doit démontrer que les charges de travail d'IA se transforment en revenus significatifs tout en maintenant la croissance de la consommation dans les cas d'utilisation traditionnels de la recherche, de la sécurité et de l'observabilité.
À mesure que les déploiements GenAI arrivent à maturité et que la consolidation des plates-formes se poursuit, Elastic devrait obtenir un multiple élevé. La position unique de la société dans l'ingénierie contextuelle et la recherche vectorielle permet de se différencier au moment où les entreprises créent des agents d'IA et des applications de recherche sémantique.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les sociétés d'infrastructure de données sont confrontées à des transitions technologiques et à la pression de la concurrence. Voici comment l'action Elastic pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en avril 2028 :
- Scénario faible : Si la croissance du chiffre d'affaires ralentit à 11,5 % et que les marges de revenu net se compriment à 14,6 %, les investisseurs obtiennent tout de même un rendement total de 28 % (6 % par an).
- Scénario moyen : Avec une croissance de 12,8 % et des marges de 15,6 %, nous prévoyons un rendement total de 64,6 % (12,5 % par an).
- Cas élevé : Si l'infrastructure de l'IA s'accélère et qu'Elastic maintient des marges de 16,5 % tout en enregistrant une croissance de 14,1 %, le rendement total pourrait atteindre 106,2 % (18,6 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de la monétisation GenAI, la consolidation réussie de la plate-forme et l'expansion des marges à mesure que la consommation s'étend aux déploiements dans le nuage et autogérés.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Elastic à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil de modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
