Principaux enseignements :
- Mise à jour de la chronologie des bénéfices : Le 23 février 2026, l'action Hims & Hers Health publie ses résultats du quatrième trimestre et de l'année 2025, fixant les attentes après que les revenus ont atteint environ 2 milliards de dollars LTM et que les marges sont devenues positives.
- Révision des prix par les courtiers : Le 6 janvier 2026, TD Cowen a réduit son objectif pour l'action Hims & Hers Health de 48 $ à 37 $, citant la valorisation malgré une hausse des actions d'environ 34 % en 2025.
- Cadre de l'objectif de cours : Sur la base d'une croissance soutenue des revenus proche de 30 % et de marges d'exploitation supérieures à 5 %, l'action Hims & Hers Health pourrait atteindre 38 $ à la fin de 2027 selon un multiple normalisé.
- Calcul de la hausse : À partir d'un cours actuel proche de 26 $, l'objectif de 38 $ implique une hausse totale d'environ 43 % et un rendement annualisé d'environ 21 % pour l'action Hims & Hers Health.
Hims & Hers Health(HIMS) vend des abonnements de soins de santé numériques en premier lieu dans les domaines de la santé sexuelle, de la dermatologie et du bien-être, desservant des millions d'utilisateurs avec une valeur de marché proche de 6 milliards de dollars.
Le 23 février 2026, Hims & Hers Health publie ses résultats annuels après avoir étendu ses activités aux tests à domicile et aux services de laboratoire afin d'approfondir la personnalisation.
Le chiffre d'affaires de l'action HIMS a atteint environ 2 milliards de dollars à LTM, montrant des avantages d'échelle car les prescriptions récurrentes et l'exécution directe au consommateur entraînent un comportement d'achat répété.
Parallèlement, le bénéfice d'exploitation de l'action HIMS a atteint environ 0 milliard de dollars sur le long terme, avec des marges d'exploitation proches de 6 %, ce qui témoigne d'une discipline en matière de coûts après des années de dépenses importantes pour l'acquisition de clients.
L'action Hims & Hers Health se négocie à près de 26 dollars par action, tandis que les débats sur l'évaluation persistent autour d'un objectif modélisé de 38 dollars, ce qui crée une tension entre les progrès de l'exécution et la fixation des prix.
Ce que dit le modèle pour l'action HIMS
Le modèle lie l'augmentation des revenus et le contrôle des coûts de l'action Hims & Hers Health à l'amélioration du levier d'exploitation et des rendements futurs pour les actionnaires.
En utilisant une croissance des revenus de 30%, des marges d'exploitation de 5% et un multiple de sortie normalisé de 27x, le modèle évalue l'action Hims & Hers Health à la hausse.
Le modèle indique un prix cible de 38 $, ce qui représente une hausse totale de 43 % et un rendement annuel possible de 21 %.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une société, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action HIMS :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 30.3%
Les revenus de Hims & Hers Health ont atteint environ 2 milliards de dollars LTM après avoir augmenté de moins de 1 milliard de dollars en 2023, établissant une base de référence à forte croissance.
Les renouvellements d'abonnement, l'élargissement des catégories de soins et les tests de laboratoire ajoutent une demande répétée, soutenant une croissance plus rapide que les modèles de distribution de soins de santé traditionnels.
Les risques de croissance comprennent l'efficacité du marketing et les limites réglementaires, tandis que le contrôle direct de la distribution et l'élargissement de la gamme de produits apportent un soutien.
Selon les estimations des analystes, une croissance de 30,3 % du chiffre d'affaires permet d'équilibrer l'élan récent de l'échelle et le ralentissement des comparaisons à mesure que l'entreprise mûrit.
2. Marges d'exploitation : 5.1%
Les marges d'exploitation de l'action Hims & Hers se sont améliorées, passant de niveaux négatifs en 2023 à environ 6% LTM, grâce à la réduction des coûts fixes.
Les marges brutes proches de 75% offrent une marge de rentabilité à mesure que l'intensité du marketing diminue et que les volumes d'exécution augmentent.
Les limites des marges comprennent les coûts d'acquisition des clients et les dépenses de livraison des soins, tandis que les avantages d'échelle améliorent l'économie unitaire au fil du temps.
Conformément aux projections du consensus des analystes, les marges d'exploitation de 5,1 % reflètent une rentabilité précoce avec une marge d'amélioration progressive.
3. Multiple P/E de sortie : 26,7x
L'action HIMS s'est négociée à près de 40 fois les bénéfices précédemment, puis s'est comprimée lorsque les investisseurs ont réévalué la durabilité de la croissance et le calendrier de rentabilité.
L'évaluation actuelle reflète la prudence malgré les bénéfices positifs, les revenus récurrents et l'expansion des services de soins qui améliorent la visibilité des bénéfices.
Le maintien d'une croissance supérieure à 30 % et de marges supérieures à 5 % est nécessaire pour soutenir une valorisation supérieure au cours du prochain cycle.
Sur la base des estimations du consensus de la rue, un multiple de sortie de 26,7x soutient un prix cible de 37,75 $, une hausse totale de 43 % et un rendement annuel possible de 21 %.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de Hims & Hers Health dépendent de la fidélisation des abonnés, de l'expansion de la catégorie et de l'efficacité du marketing, ce qui donne lieu à une série de trajectoires possibles jusqu'en 2029.
- Cas faible : si la demande se refroidit et que l'efficacité marketing stagne, le chiffre d'affaires augmente d'environ 18,5 % et les marges restent proches de 9,3 % → rendement annualisé de 10,3 %.
- Cas moyen : si les catégories de base enregistrent des performances stables, la croissance du chiffre d'affaires est proche de 20,5 % et les marges s'améliorent pour atteindre 10,1 % → rendement annualisé de 19,6 %.
- Cas élevé : si la personnalisation et les laboratoires se développent efficacement, le chiffre d'affaires atteint environ 22,5 % et les marges se rapprochent de 11,0 % → 29,2 % de rendement annualisé.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil du modèle d'évaluation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il vous suffit d'entrer trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
A partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, afin que vous puissiez voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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