Principaux enseignements :
- Réinitialisation de l'exposition à Medicare : CVS Health Corporation est confrontée à une pression sur les taux de Medicare Advantage après les prévisions pour 2027, ce qui pousse la direction à se recentrer sur le contrôle des coûts et la discipline en matière de composition.
- Stabilisation de l'exécution : CVS Health Corporation a récemment enregistré une croissance de son chiffre d'affaires supérieure à 4 %, l'augmentation des services pharmaceutiques compensant la baisse des marges d'assurance.
- Perspectives de prix : Sur la base d'une croissance des revenus de 5 %, de marges d'exploitation de 4 % et d'un multiple de 9x, CVS Health Corporation pourrait atteindre 88 $ d'ici la fin 2027.
- Calcul de la hausse : À partir de 75 $ aujourd'hui, CVS Health Corporation implique une hausse totale de 18 % et des rendements annualisés de 9 % sur environ 2 ans.
CVS Health Corporation(CVS) couvre l'assurance, les services pharmaceutiques et les pharmacies de détail à l'échelle nationale, ancrant la demande de soins de santé auprès de millions de membres aux États-Unis.
Le mois dernier, les législateurs ont soulevé des préoccupations antitrust alors que l'incertitude des remboursements de Medicare Advantage a modifié le sentiment des pairs de la gestion des soins.
CVS Health Corporation a généré environ 392 milliards de dollars de chiffre d'affaires à LTM, ce qui témoigne d'une demande durable, même si la pression sur les remboursements a ralenti la croissance au niveau des segments.
Le bénéfice d'exploitation de l'action CVS Health, proche de 10 milliards de dollars, et la marge d'exploitation de 3 % témoignent d'une rentabilité comprimée, tandis que les mesures de réduction des coûts visent à stabiliser les bénéfices.
Alors que l'action CVS se négocie à près de 9 fois les bénéfices malgré l'échelle des revenus et des flux de trésorerie, la valorisation indique toujours une prudence du marché qui mérite d'être examinée plus en détail.
Ce que dit le modèle pour l'action CVS
Nous avons analysé l'action CVS Health sur la base d'une demande stable en matière de soins de santé, de retours sur investissement disciplinés et d'un rétablissement progressif des marges dans les services d'assurance et de pharmacie.
Sur la base d'une croissance des revenus de 5,2 %, de marges d'exploitation de 3,9 % et d'un multiple de sortie de 9,4, le modèle indique un prix de 89 $ par action.
Cela implique un rendement total de 18 %, soit un rendement annuel de 9 %, par rapport au prix actuel au cours des deux prochaines années.
Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action CVS :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 5,2
CVS Health a généré environ 392 milliards de dollars de chiffre d'affaires à LTM, avec une croissance qui se normalise après la volatilité de l'ère pandémique dans les secteurs de la pharmacie, de l'assurance et des services de soins de santé.
Les résultats trimestriels récents montrent une croissance moyenne à un chiffre du chiffre d'affaires, soutenue par les volumes d'ordonnances, l'adhésion à Medicare Advantage et l'échelle de la gestion des prestations pharmaceutiques.
Les risques de croissance sont liés à la pression des remboursements de Medicare et à l'examen de la réglementation, tandis que le soutien provient de flux de revenus diversifiés et de la demande de soins de santé essentiels.
D'après les prévisions agrégées des vendeurs, la croissance du chiffre d'affaires de 5,2 % reflète une utilisation stable des soins de santé, compensée par les risques liés aux politiques et un marché de l'assurance américain qui arrive à maturité.
2. Marges d'exploitation : 3.9%
Les marges d'exploitation de l'action CVS ont été comprimées à environ 3 % récemment, en raison de l'augmentation des coûts médicaux, des dépenses d'intégration et de la baisse de la rentabilité de l'assurance.
Les marges se stabilisent à mesure que le contrôle des coûts s'améliore, que les services de pharmacie s'étendent et que les récents résultats montrent une amélioration séquentielle du bénéfice d'exploitation.
La pression continue exercée par la tarification de Medicare Advantage et les ratios de pertes médicales limite l'augmentation à court terme, malgré les avantages de l'intégration verticale de CVS.
Les prévisions consensuelles indiquent des marges d'exploitation de 3,9 %, ce qui implique un redressement partiel sans retour aux niveaux de rentabilité du cycle antérieur.
3. Multiple P/E de sortie : 9,4x
Historiquement, l'action CVS Health s'est négociée entre environ 9x et 11x les bénéfices pendant les périodes de stabilité de la demande de soins de santé et de visibilité réglementaire.
La prudence actuelle des investisseurs s'explique par la surveillance antitrust, l'incertitude des remboursements Medicare et les prévisions de croissance des bénéfices modérées.
Pour soutenir la valorisation, il faut une génération régulière de liquidités, une allocation disciplinée des capitaux et la preuve que les marges d'assurance ne se détériorent plus.
Les hypothèses des analystes sur l'ensemble du marché placent un multiple de sortie de 9,4 pour CVS Health, ce qui reflète un positionnement défensif limité par les pressions continues sur les politiques et les marges.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les résultats de l'action CVS Health dépendent de la tarification de Medicare, de l'exécution des services pharmaceutiques et du contrôle des coûts dans l'assurance et les soins de santé de détail jusqu'en 2029.
- Cas faible : Si la pression sur Medicare persiste et que les marges des pharmacies restent serrées, le chiffre d'affaires augmente de 3,9 % avec des marges de 2,4 % → rendement annualisé de 5,5 %.
- Cas moyen : Si l'assurance se stabilise et que l'exécution du PBM se maintient, la croissance du chiffre d'affaires atteint 4,3 % et les marges remontent à 2,6 % → 10,9 % de rendement annualisé.
- Cas élevé : Si l'utilisation s'améliore et que la discipline en matière de coûts se renforce, le chiffre d'affaires augmente de 4,7 % et les marges se maintiennent à 2,6 % → rendement annualisé de 15,5 %.
Quelle est l'ampleur de la hausse à partir de maintenant ?
Grâce au nouvel outil de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez les actions que les les investisseurs milliardaires achètent afin que vous puissiez suivre l'argent intelligent.
- Analysez les actions en seulement 5 minutes grâce à la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous renversez de pierres... plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les titres des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
