Principaux enseignements :
- AI Shopping Assistant : 600 millions d'utilisateurs utilisent désormais une plateforme de découverte visuelle alimentée par l'IA.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action PINS pourrait atteindre 30 $ d'ici décembre 2027.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 38 % par rapport au prix actuel de 22 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient bénéficier d'une croissance d'environ 18 % au cours des 1,9 prochaines années.
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Pinterest(PINS) vient de publier son neuvième trimestre consécutif de record d'utilisateurs, atteignant 600 millions d'utilisateurs actifs mensuels tout en réalisant un chiffre d'affaires de 1,05 milliard de dollars au troisième trimestre.
La société a augmenté ses ventes de 17% en 2025, se transformant d'une plate-forme de lèche-vitrine en une destination de recherche visuelle et de shopping alimentée par l'IA.
Le PDG Bill Ready met en œuvre une stratégie axée sur la publicité à la performance et l'expansion internationale.
L'entreprise a généré 40 % de clics supplémentaires pour les annonceurs au troisième trimestre, soit plus de cinq fois plus qu'au cours des trois dernières années. Les annonces d'achat représentent désormais 30 % des recettes internationales, contre 9 % il y a deux ans.
Malgré une forte dynamique de croissance des utilisateurs et des mesures d'engagement, l'action Pinterest se négocie à 22 $, offrant une hausse pour les investisseurs qui reconnaissent la position unique de la plateforme dans le commerce visuel.
Ce que dit le modèle pour l'action Pinterest
Nous avons analysé la transformation de Pinterest en un assistant d'achat visuel d'abord, en exploitant des données d'intention de première partie inégalées.
- La société se développe au-delà de la découverte sociale traditionnelle.
- Les lancements récents tels que Pinterest Assistant et la recherche multimodale créent des expériences conversationnelles dans lesquelles les utilisateurs peuvent décrire des besoins complexes et recevoir des recommandations de produits personnalisées.
- Avec 80 milliards de requêtes mensuelles sur la plateforme, Pinterest capture l'intention commerciale dans la phase critique de découverte.
- La plateforme sert plus de 600 millions d'utilisateurs connectés qui gèrent activement 15 milliards de tableaux.
- Cela crée des signaux d'intention que l'on ne trouve nulle part ailleurs, alimentant des modèles d'IA qui surpassent de 30 % les alternatives disponibles dans le commerce en termes de pertinence des recommandations.
- Près de 85 % des utilisateurs arrivent directement sur l'application mobile, ce qui réduit la dépendance à l'égard de sources de trafic tierces.
Sur la base d'une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 14,9 % et de marges d'exploitation de 11,1 %, notre modèle prévoit que l'action atteindra 30 dollars d'ici 1,9 an. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 12,5 fois.
Cela représente une compression par rapport aux moyennes historiques du P/E de Pinterest de 23,3x (trois ans) et 32,8x (cinq ans).
Ce multiple plus faible tient compte des vents contraires à court terme dus au recul des annonceurs lié aux tarifs et aux pressions concurrentielles dans le domaine de la publicité numérique.
La véritable valeur réside dans la monétisation des utilisateurs internationaux, dans l'adoption croissante de Performance+ et dans l'approfondissement de la part de portefeuille des annonceurs du marché intermédiaire.
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Nos hypothèses d'évaluation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le ratio C/B d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action PINS :
1. Croissance du chiffre d'affaires: 14,9
La croissance de Pinterest est centrée sur trois moteurs clés : la monétisation internationale, l'automatisation Performance+ et la profondeur du catalogue.
- La société a enregistré une croissance de 17% de son chiffre d'affaires au troisième trimestre 2025, avec une performance particulièrement forte à l'international.
- Le chiffre d'affaires de l'Europe a augmenté de 41 %, tandis que celui du reste du monde a progressé de 66 %.
- Ces régions représentent 83 % des utilisateurs mondiaux, mais seulement 25 % des revenus, ce qui crée un potentiel de monétisation important.
- Les campagnes Pinterest Performance+ donnent des résultats, les annonceurs du secteur de la vente au détail constatant une augmentation de 24 % des conversions par rapport aux campagnes traditionnelles.
- Il y a deux trimestres, la société a lancé les enchères ROAS, ce qui a permis de doubler le nombre d'unités d'achat uniques avec des impressions payantes.
La direction estime qu'il existe une marge de manœuvre importante pour capter davantage de budgets d'annonceurs, car les annonceurs de petite et moyenne taille adoptent des outils automatisés.
2. Marges d'exploitation: 11.1%
Pinterest démontre un levier opérationnel clair tout en investissant dans l'IA.
La société a réalisé une marge d'EBITDA ajustée de 29 % au troisième trimestre, en hausse de 170 points de base par rapport à l'année précédente. Cela reflète une gestion disciplinée des coûts alors que la plateforme fait évoluer son infrastructure pour soutenir une croissance de 12% du nombre d'utilisateurs et approfondir l'engagement.
La direction se rapproche de son objectif de marge d'EBITDA ajusté de 30 à 34 % fixé lors de la journée des investisseurs de 2023.
À mesure que les revenus internationaux augmentent et que les outils d'IA améliorent les performances des campagnes, les marges devraient continuer à augmenter par rapport aux niveaux actuels.
3. Multiple P/E de sortie : 12,5x
Le marché évalue Pinterest à 12,5x les bénéfices. Nous supposons que le P/E restera à ce niveau au cours de notre période de prévision.
Le multiple comprimé reflète plusieurs facteurs : l'incertitude quant aux dépenses des grands détaillants dans un contexte de pressions tarifaires, la dynamique concurrentielle dans la publicité à la performance et le temps nécessaire pour monétiser pleinement les marchés internationaux.
Comme Pinterest démontre une exécution cohérente sur l'adoption de Performance+, la croissance internationale de l'ARPU et l'engagement axé sur l'IA, la plateforme devrait maintenir ou augmenter son multiple d'évaluation.
Le graphique de goût exclusif de la société et les capacités de recherche visuelle créent une différenciation défendable dans un paysage publicitaire de plus en plus axé sur l'IA.
Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Les plateformes publicitaires numériques sont confrontées à des cycles économiques et à des perturbations technologiques. Voici comment l'action Pinterest pourrait évoluer selon différents scénarios jusqu'en décembre 2027 :
- Cas faible : Si la croissance des revenus ralentit à 10,9% et que les marges de revenu net se compriment à 35,9%, les investisseurs obtiennent toujours un rendement total de 68,9% (14,3% par an).
- Cas moyen : Avec une croissance de 12,1 % et des marges de 41,0 %, nous prévoyons un rendement total de 129,6 % (23,6 % par an).
- Cas élevé : Si la dynamique internationale s'accélère et que Pinterest maintient des marges de 45,8 % tout en affichant une croissance de 13,3 %, le rendement total pourrait atteindre 203,0 % (32,7 % par an).
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La fourchette reflète l'exécution de l'expansion internationale, les taux d'adoption de Performance+ et l'amélioration des marges à mesure que les revenus augmentent.
Dans le cas le plus défavorable, les dépenses des annonceurs restent sous pression, ou la concurrence s'intensifie pour les budgets de performance.
Dans le cas le plus favorable, l'ARPU international réduit l'écart avec l'Amérique du Nord plus rapidement que prévu ; l'engagement de la génération Z entraîne une monétisation plus élevée ; et les fonctions d'IA offrent un meilleur retour sur investissement aux annonceurs.
Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Pinterest à partir de maintenant ?
Avec le nouvel outil Valuation Model de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
Si vous n'êtes pas sûr de ce qu'il faut saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, ce qui vous donne un point de départ rapide et fiable.
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action est sous-évaluée ou surévaluée.
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Avis de non-responsabilité :
Veuillez noter que les articles de TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils financiers ou d'investissement de la part de TIKR ou de notre équipe de contenu, et qu'ils ne constituent pas non plus des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu en nous basant sur les données d'investissement de TIKR Terminal et sur les estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Nous vous remercions de votre lecture et vous souhaitons de bons investissements !
