Wichtige Erkenntnisse für Boston Scientific-Aktien (Stand Juli 2026)
- Überall übertroffen: Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im Q2 von 0,86 $ übertraf die Schätzungen der Analysten („Street“) von 0,83 $.
- Prognose gesenkt: Boston Scientific senkte die Prognose für das organische Umsatzwachstum im Gesamtjahr 2026 auf 5 % bis 6 % und das bereinigte EPS auf 3,28 $ bis 3,32 $. Grund sind plötzliche Verlangsamungen bei WATCHMAN und EP.
- WATCHMAN-Umkehr: Die Wachstumsprognose für WATCHMAN im Gesamtjahr wurde auf null bis niedrige einstellige Zuwächse gesenkt, nachdem die eigenständigen Verfahren in den USA im Q2 im niedrigen zweistelligen Bereich zum Vorjahr zurückgegangen waren.
- Mahoneys Eingeständnis: CEO Michael Mahoney sagte gegenüber Investoren: „Diese Aktualisierung heute ist nicht das Ergebnis, das wir geplant hatten.“ Er übernahm die Verantwortung für die Prognosesenkung, obwohl 75 % des Geschäfts weiterhin mit fast 6 % wachsen.
Boston Scientific übertrifft Q2-Schätzungen, dann kürzt es seine eigene Prognose
Boston Scientific (BSX) meldete am 29. Juli 2026 einen Umsatz im zweiten Quartal von 5,442 Mrd. $, ein Wachstum von 7,53 % gegenüber dem Vorjahr und eine Übererfüllung der Schätzungen der Analysten („Street“) von 5,366 Mrd. $ um 1,42 %. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 0,86 $ stieg um 15 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf die obere Grenze der eigenen Prognose des Managements von 0,82 $ bis 0,84 $. Die Boston Scientific-Aktie fiel dennoch nach der Veröffentlichung, weil derselbe Anruf, der die Übererfüllung brachte, auch eine Prognosesenkung für den Rest des Jahres mit sich brachte.
Die Steuerzeile trug einen großen Teil dazu bei. CFO Jon Monson sagte, der bereinigte Steuersatz sei im Quartal auf 10,4 % gesunken, besser als erwartet und voller günstiger Einzelposten, und diese Verschiebung habe das EPS über die Prognose gedrückt, nicht etwa eine Überraschung im operativen Geschäft. Die bereinigte operative Marge lag bei 28,4 %, ein Anstieg von 70 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr, während die bereinigte Bruttomarge 70,3 % erreichte, eine Verbesserung um 80 Basispunkte.
Das Management erwartet nun für das Gesamtjahr 2026 ein organisches Umsatzwachstum von 5 % bis 6 %, gegenüber der früheren Planung gesenkt, mit einem bereinigten EPS von 3,28 $ bis 3,32 $. Für das dritte Quartal wird nur ein organisches Wachstum von 3 % bis 5 % prognostiziert. Zwei Geschäftsbereiche sind dafür verantwortlich. Für WATCHMAN, das Verschlussgerät für den linken Vorhofohranhang, wurde die globale Prognose für die zweite Jahreshälfte auf einen Rückgang im mittleren bis hohen einstelligen Bereich gesenkt, nachdem neue klinische Erkenntnisse die Überweisungsmuster von Ärzten verändert und das Wachstum der eigenständigen Verfahren in den USA um niedrige zweistellige Prozentzahlen verlangsamt haben. In der Elektrophysiologie (EP) sah es kaum besser aus: Boston Scientific erwartet nun ein flaches globales EP-Wachstum in der zweiten Jahreshälfte, nachdem Konkurrenten schneller als vom Unternehmen modelliert in seinen Marktanteil von etwa 80 % am US-Markt für Pulsfeldablation (PFA) eingedrungen sind.
CEO Michael Mahoney beschönigte das Verfehlen der Ziele im Q2 2026 Earnings Call nicht: „Diese Aktualisierung heute ist nicht das Ergebnis, das wir geplant haben oder das Sie von uns gewohnt sind.“ Er übernahm auch persönlich die Verantwortung für die Reduzierung und führte sie direkt auf WATCHMAN und EP zurück, nicht auf das breitere Portfolio. Diese Unterscheidung ist wichtig, denn die anderen 75 % des Umsatzes von Boston Scientific, die die interventionelle Kardiologie, Neuromodulation und interventionelle Onkologie umfassen, wachsen weiterhin mit fast 6 % und sollen dieses Tempo in der zweiten Jahreshälfte halten.
Um die Lücke zu schließen, kündigte Boston Scientific ein Restrukturierungsprogramm an, das auf Einsparungen in Höhe von 500 Mio. $ auf Jahresbasis (Run-Rate) bis Ende 2029 abzielt, wobei mehr als die Hälfte bis Ende 2027 realisiert werden soll. Mahoney nannte 2028 als Wendepunkt und verwies auf sieben neue Produkteinführungen, darunter FARAWAVE Ultra in der Elektrophysiologie und die anstehende Penumbra-Übernahme, die zusammen einen adressierbaren Markt von über 25 Mrd. $ haben. Bis dahin ist die eigene Schätzung der gewichteten durchschnittlichen Marktwachstumsrate des Unternehmens um etwa einen Prozentpunkt auf 7 % bis 8 % gesunken, und das Management rechnet für 2027 nicht mit einer Erholung bei WATCHMAN oder EP.
TIKR bewertet Boston Scientific-Aktien mit 68 $ und setzt auf eine Trendwende bis 2030
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet Boston Scientific mit 68 $ bis Dezember 2030, was einer Gesamtrendite von 47 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 46 $ oder einer annualisierten Rendite von 9 % über 4,4 Jahre entspricht.
Diese Rendite übertrifft das, was Anleger typischerweise von einem langsam und stetig wachsenden Medizintechnik-Unternehmen („Compounder“) erwarten, und positioniert die Boston Scientific-Aktie als eine Anlage, die auf Geduld ausgelegt ist, nicht auf eine kurzfristige Neubewertung.
Die Zeitspanne (Runway) des Modells ergibt Sinn angesichts eines Unternehmens, das weiterhin drei Viertel seines Umsatzes mit fast 6 % steigert, während WATCHMAN und EP einen vorübergehenden Rückschlag und keinen dauerhaften verkraften. Das 500-Millionen-Dollar-Restrukturierungsprogramm von Boston Scientific und seine Produkteinführungen für 2028, von FARAWAVE Ultra bis zum Penumbra-Deal, geben dem Ziel Zeit, erreicht zu werden, ohne sich darauf zu verlassen, dass WATCHMAN oder EP sich früher erholen.
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