Wesentliche Erkenntnisse für Public Storage-Aktien per August 2026
- Gemischtes Q2-Ergebnis: Der Umsatz von $1,23 Mrd. übertraf die Schätzungen der Analysten um 0,38% und stieg um 2,65% im Jahresvergleich, aber das bereinigte Ergebnis je Aktie von $2,45 verfehlte die Erwartungen um 2,93% und das Core FFO fiel auf $4,17 je Aktie, da Finanzierungskosten und G&A die Margen belasteten.
- Erhöhung der Prognose: Public Storage erhöhte die Jahresprognose für das Core FFO auf einen Mittelwert von $16,90, ein Plus von $0,22 je Aktie, und verbesserte gleichzeitig die Umsatzwachstumsprognose auf -0,2% und die NOI-Wachstumsprognose auf -1,1%.
- Wende bei den Einzugsraten: Ein Anstieg der Einzugsraten um 1,6% ging mit einer Auslastung von 92,5% einher – der erste gemeinsame Anstieg seit 2021.
- PS4.0-Rahmung: Tom Boyle bezeichnete das zweite Quartal als den Beginn einer neuen Ära für Public Storage, PS4.0.
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Public Storage-Aktien verfehlen das Ergebnis je Aktie, obwohl die Einzugsraten erstmals seit 2021 positiv sind
Public Storage (PSA) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 1,233 Milliarden US-Dollar, der die Schätzungen der Analysten um 0,38% übertraf und einen Zuwachs von 2,65% im Vergleich zum Vorjahr markierte. Das bereinigte Ergebnis je Aktie erzählte jedoch eine andere Geschichte: 2,45 US-Dollar verfehlten die Schätzungen um 2,93% und fielen um 4,81% im Vergleich zum gleichen Quartal des Vorjahres, während die EBITDA-Margen gegenüber den Erwartungen um 321 Basispunkte auf 68,07% schrumpften. Sowohl im Jahresvergleich als auch niedriger als im ersten Quartal lag das Core FFO bei 4,17 US-Dollar je Aktie – ein Rückgang, den CFO Joe Fisher auf höhere Finanzierungskosten und G&A zurückführte.
Dieser Margendruck steht neben Betriebskennzahlen, die sich endlich drehen. Unter der Oberfläche fielen der Umsatz und das NOI auf vergleichbarer Basis im Quartal um 0,6% bzw. 2,2%, beide besser als die internen Ziele von Public Storage, während die durchschnittlichen Einzugsraten mit einem Plus von 1,6% im Jahresvergleich positiv wurden. Zum ersten Mal seit 2021 stiegen sowohl die neuen Einzugsraten als auch die Auslastung gemeinsam, wobei die Auslastung 92,5% erreichte, ein Plus von 0,2 Punkten gegenüber dem Vorjahr, und die Abwanderungsrate genug sank, um von der Geschäftsführung als Lichtblick bezeichnet zu werden. Auf der Ausgabenseite spiegelte ein Wachstum von 4,4% den Zeitpunkt der Grundsteuerzahlungen und neue erfolgsabhängige Vergütungen im Zusammenhang mit der PS4.0-Ausrichtung des Unternehmens wider, die teilweise durch ein Machine-Learning-Personalmodell ausgeglichen wurden, das die Arbeitsstunden vor Ort um mehr als 30% reduziert hat.
Die Reaktion des Managements bestand darin, die Prognose für jede wichtige Kennzahl zu erhöhen: Das Umsatzwachstum für das Gesamtjahr liegt nun bei negativen 0,2%, ein Plus von 90 Basispunkten gegenüber der vorherigen Prognose, während die NOI-Wachstumsprognose um 110 Basispunkte auf negative 1,1% verbessert wurde. Die Core-FFO-Prognose wurde auf 16,75 bis 17,05 US-Dollar angehoben, ein Mittelwert von 16,90 US-Dollar, der 0,22 US-Dollar je Aktie über der vorherigen Prognose liegt. CEO Tom Boyle rahmte das Quartal auf dem Q2 2026 Earnings Call als Beginn einer neuen Phase für das Unternehmen ein: "Unser zweites Quartal markierte den Beginn unserer neuen Ära bei Public Storage. Was wir PS4.0 nennen. Diese neue Ära ist geprägt von mehr Energie, Dringlichkeit und einem schärferen Fokus auf den Aufbau der Fähigkeiten, die langfristig eine stärkere Performance je Aktie vorantreiben werden."
Zwei Akquisitionen untermauern diesen Rahmen. Public Storage schloss den Kauf von National Storage Affiliates am 22. Juli ab und fügte damit 1.100 Standorte und 575.000 Einheiten hinzu. NSA lieferte bis heute 1,14 US-Dollar Core FFO je Aktie, über der Obergrenze seines ursprünglichen Prognosebereichs. Das Unternehmen vereinbarte auch den Erwerb von Public Storage Canada für 1,2 Milliarden US-Dollar, größtenteils mit OP-Einheiten finanziert, und tritt damit in einen Markt ein, in dem das Lagerplatzangebot pro Kopf deutlich unter dem US-Niveau liegt. Los Angeles fügt einen dritten positiven Faktor hinzu, da das Auslaufen des mietpreisbeschränkenden Notstands den negativen Effekt auf den Umsatz auf vergleichbarer Basis auf 50 Basispunkte gegenüber ursprünglich 80 verringerte.
Der Abschluss des NSA-Deals trug dazu bei, die Core-FFO-Prognose auf $16,90 zu drücken. Tauchen Sie ein in die aktualisierten Finanzdaten von PSA kostenlos auf TIKR →
TIKR bewertet Public Storage-Aktien mit $357 und kalkuliert einen moderaten mehrjährigen Anstieg
Das Basisszenario-Modell von TIKR bewertet Public Storage-Aktien bis 2030 mit 357 US-Dollar, was eine Gesamtrendite von 10% gegenüber dem aktuellen Kurs von 324 US-Dollar oder eine annualisierte Rendite von 2% über etwa 4,4 Jahre impliziert.
Diese Rendite liegt deutlich unter dem, was die meisten REIT-Investoren von einer vollständigen Haltedauer erwarten, was die Public Storage-Aktie näher an fair bewertet als an tief diskontiert positioniert, wobei das Modell von TIKR ein stetiges, unspektakuläres Wachstum (Compounding) einpreist, anstatt eine Wende.
Das Ziel ist erreichbar, weil die Betriebstrends dieses Quartals bereits in die richtige Richtung weisen. Auslastung und Einzugsraten drehten sich zum ersten Mal seit 2021 gemeinsam positiv, und die NSA- und Public-Storage-Canada-Deals fügen ein Wachstum des NOI außerhalb der vergleichbaren Basis hinzu, das in diesem Quartal 22% betrug. Die erhöhte Core-FFO-Prognose bestätigt, dass die Ergebnisstärke je Aktie aufgebaut wird und nicht schwindet.
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