Die wichtigsten Punkte:
- Die Lululemon-Aktie ist seit ihrem Höchststand 2023 um bis zu 78 % gefallen, beeinträchtigt durch verlangsamte US-Verkäufe, Zollkosten und einen China-Skandal, der seinen am schnellsten wachsenden Markt beschädigte.
- Tractor Supply (die Aktie ist weniger stark, aber immer noch deutlich gefallen, nachdem ein schwieriges zweites Quartal schwache, kraftstoffgetriebene Nachfrage und eine kämpfende Haustierkategorie auf die Vergleichsumsätze drückten.
- Beide Einzelhändler kämpfen mit steigenden Zollkosten und nachlassender Kauflaune, aber das Geschäftsmodell von Tractor Supply wirkt dauerhafter, während die Wachstumsgeschichte von Lululemon echte Fragen aufwirft.
Jetzt live: Entdecken Sie, wie viel Potenzial Ihre Lieblingsaktien mit TIKRs neuem Bewertungsmodell haben könnten (Es ist kostenlos)>>>
Zwei Einzelhändler, zwei Aktien, die um fast 40 % gefallen sind, zwei sehr unterschiedliche Geschichten, wenn man sich die Zahlen ansieht.
Lululemon (LULU) hat seinen Ruf auf schnellem Wachstum und Premium-Preisen aufgebaut. Tractor Supply (TSCO) hat seinen Ruf auf stetiger, unspektakulärer Konsistenz im Dienst von Kunden in ländlichen Gebieten und Kleinstädten aufgebaut. Beide wurden niedergeschlagen.
Aber laut Bewertungsdaten von TIKR.com rechnet der Markt für jeden von ihnen mit sehr unterschiedlichen Wegen nach vorne.
Lululemons Wachstumsgeschichte bekommt Risse
Der Kursrückgang von Lululemon ist der steilere der beiden, er ist etwa 78 % von seinem Allzeithoch entfernt, das 2023 erreicht wurde.
Das Kernproblem ist einfach: Das Wachstum ist ins Stocken geraten, genau jetzt, wo die Kosten steigen. Der Umsatz stieg im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 nur um 4 %, und die US-Verkäufe fielen tatsächlich um 4 %. Die kommissarische Co-CEO und CFO Meghan Frank nannte auf der Gewinnkonferenz des Unternehmens zwei spezifische Verursacher.
"Wir erlebten Spitzen negativer Kommentare in den Medien und auf Social-Media-Kanälen bezüglich unserer Marke, was sich auf den Kundenverkehr und die gesamte Umsatzleistung auswirkte", sagte Frank. "Und zweitens haben nicht alle unsere Produkteinführungen unsere Erwartungen erfüllt."
Zölle kommen zu diesem Verkehrsproblem noch hinzu. Lululemon erwartet in diesem Jahr etwa 380 Millionen US-Dollar an Zollkosten, gegenüber 275 Millionen US-Dollar im Jahr 2025. Das trug zu einem Rückgang der Bruttomarge um 410 Basispunkte im Quartal bei, wie aus der Gewinnmitteilung des Unternehmens hervorgeht.
Die Lululemon-Aktie notiert bei 119,48 US-Dollar, stark angeschlagen von einem Allzeithoch bei fast 500 US-Dollar im Jahr 2023. Der mittlere Kurszielwert von Wall Street liegt laut Bewertungsdaten von TIKR.com bei 147,41 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von 23,4 % über 4,5 Jahre oder nur 4,8 % annualisiert entspricht. Das ist eine bescheidene Erholung, kein schreiender Rebound.
Die Prognoseaufschlüsselung erklärt, warum Analysten nicht optimistischer sind. Das Umsatzwachstum wird voraussichtlich nur bei 2,9 % bis 3,5 % jährlich bis 2032 liegen, ein starker Rückgang gegenüber den historischen Wachstumsraten von 20,3 % über fünf Jahre und 18,3 % über zehn Jahre, die das Unternehmen in seinen Boom-Jahren erzielte.
Die Nettogewinnmarge wird für die Zukunft im Bereich von 10,6 % bis 12 % prognostiziert, unter dem Fünfjahresdurchschnitt von 14 % und deutlich unter den 17,1 % des letzten Jahres.
Die Umsatz- und Gewinnkennzahlen erzählen die Geschichte in Dollar. Lululemons Umsatz im Geschäftsjahr 2026 wird voraussichtlich von 11,10 Milliarden US-Dollar auf etwa 11,04 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2027 fallen, im Wesentlichen flach, bevor er bis zum Geschäftsjahr 2031 auf 13,94 Milliarden US-Dollar steigt.
Der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) wird prognostiziert, im nächsten Jahr tatsächlich von 13,26 US-Dollar auf 10,98 US-Dollar zu fallen, bevor er sich bis 2031 auf 23,06 US-Dollar erholt. Das ist eine lange Strecke, bevor sich die Gewinne spürbar verbessern.
Vielleicht aufschlussreicher ist, was bereits passiert ist. Lululemons Betriebsergebnis fiel tatsächlich von 2,51 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf 2,21 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2026, obwohl der Umsatz von 10,59 Milliarden US-Dollar auf 11,10 Milliarden US-Dollar stieg.
Die Bruttomarge sank ebenfalls auf 56,6 % gegenüber 59,22 % im Vorjahr, dem höchsten Stand in der jüngeren Unternehmensgeschichte. Das ist ein Unternehmen, das mehr Umsatz generiert, aber weniger von jedem Dollar behält.
Das Bewertungsmultiplikat der Aktie spiegelt die Besorgnis wider. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Lululemon liegt nun bei 10,80x (vorwärts), weit unter seinem historischen Durchschnitt von 33,51x und nicht annähernd bei seinem Höchststand von 82,23x.
Ein günstiges Multiplikat kann ein Schnäppchen bedeuten, oder es kann bedeuten, dass der Markt erwartet, dass die Gewinne weiter enttäuschen werden.
Sehen Sie, was Analysten aktuell über die LULU-Aktie denken (Kostenlos mit TIKR) >>>
Tractor Supplys Stolpern wirkt vorübergehender
Der Rückgang von Tractor Supply war weniger dramatisch, aber dennoch bemerkenswert, ausgelöst durch ein zweites Quartal, das die Erwartungen verfehlte. Der Nettoumsatz stieg um etwa 2 % auf 4,5 Milliarden US-Dollar, aber die Vergleichsumsätze fielen tatsächlich um etwa 1,5 %.
CEO Hal Lawton machte die Schuld größtenteils an einem ungewöhnlich schwierigen Monat fest. "Die Kraftstoffpreise erreichten ihren Höhepunkt während der Hochsaison unseres Frühlingsverkaufs und übten zu der wichtigsten Zeit des Quartals einen erheblichen Druck auf das verfügbare Einkommen unserer Kunden aus",
sagte Lawton auf der Gewinnkonferenz. Anhaltende Dürre im Südosten verschlimmerte die Lage und dämpfte die Nachfrage nach Rasen- und Outdoor-Produkten.
Großticket-Artikel, Dinge wie Aufsitzmäher und Gartengeräte, fielen im mittleren einstelligen Bereich. Die Haustierkategorie blieb ebenfalls ein Schwachpunkt, obwohl CFO Kurt Barton bemerkte, dass sie sich gegenüber dem ersten Quartal verbesserte.
Zölle und Frachtkosten drücken Tractor Supply genauso wie sie Lululemon drücken. Die bereinigten Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen um 7,3 % und wirkten sich mit etwa 118 Basispunkten als Prozentsatz des Umsatzes negativ auf die Hebelwirkung aus.
Aufgrund der schwächeren Aussichten zog Tractor Supply seinen langfristigen Finanzrahmen vollständig zurück und versprach eine aktualisierte Version zusammen mit den Ergebnissen des vierten Quartals.
Dennoch klang das Management zuversichtlich, dass das Kerngeschäft gesund bleibt. "Unsere Kernkunden bleiben mit gesunder Bindung engagiert", sagte Lawton und fügte hinzu, dass sowohl April als auch Juni positive Vergleichsumsätze verzeichneten, wobei allein Mai das gesamte Quartal nach unten zog.
Die Aktie notiert bei 30,21 US-Dollar mit einem mittleren Kursziel von 50,54 US-Dollar laut TIKR.com, was eine Gesamtrendite von 67,3 % über 4,4 Jahre oder 12,3 % annualisiert impliziert. Das ist etwa zweieinhalb Mal die annualisierte Rendite, die für Lululemon prognostiziert wird.
Die Prognoseannahmen sind bescheidener, aber konsistenter. Das Umsatzwachstum wird auf 4,5 % bis 5,5 % jährlich projiziert, nahe an seiner historischen 10-Jahres-Rate von 9,6 % und seiner 5-Jahres-Rate von 7,9 %. Die Nettogewinnmarge wird voraussichtlich stabil zwischen 6,6 % und 7,3 % bleiben, genau im Einklang mit ihrem 5-Jahres-Durchschnitt von 7,6 %.
Die Umsatz- und EPS-Kennzahlen zeigen ein Unternehmen, von dem erwartet wird, dass es jedes einzelne Jahr ohne Unterbrechung wächst. Der Umsatz steigt von 15,52 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 auf eine prognostizierte Summe von 19,65 Milliarden US-Dollar bis zum Geschäftsjahr 2030. Der normalisierte Gewinn je Aktie (EPS) wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2026 leicht auf 1,93 US-Dollar fallen, bevor er danach jedes Jahr stetig steigt und bis 2030 2,80 US-Dollar erreicht.
Die Margentrends von Tractor Supply sehen im Laufe der Zeit auch gesünder aus. Die Bruttomarge expandierte von 35,17 % im Geschäftsjahr 2021 auf 36,42 % im Geschäftsjahr 2025, und das Betriebsergebnis blieb selbst in einer schwierigeren Einzelhandelsumgebung recht stabil im Bereich von 1,3 Milliarden bis 1,5 Milliarden US-Dollar.
Sein Bewertungsmultiplikat hat sich ebenfalls zusammengezogen und notiert bei 15,34x (vorwärts) gegenüber einem historischen Durchschnitt von 21,56x und einem Höchststand von 28,34x. Das ist ein geringerer Abschlag als bei Lululemon, aber er kommt an ein Unternehmen geknüpft, das weit weniger Unsicherheit in die Prognose eingepreist hat.
Schätzen Sie den fairen Wert eines Unternehmens sofort (Kostenlos mit TIKR) >>>
Beobachten Sie die Bestandsgesundheit beider genau
Für jeden Einzelhändler, der mit einer Verlangsamung konfrontiert ist, sind die Bestandsniveaus eines der klarsten Frühwarnzeichen. Haufen unverkaufter Waren bedeuten oft, dass Rabatte bevorstehen, was die Margen weiter drückt.
Der durchschnittliche Bestand pro Filiale von Tractor Supply wuchs um etwa 6,5 %, was das Management größtenteils auf Inflation und Zollkosten zurückführte und nicht auf eine echte Überfüllung. Lululemon reduzierte derweil die Bestandseinheiten um etwa 4 %, während der Dollarbetrag leicht stieg, ein Zeichen dafür, dass es disziplinierter darin ist, keine Produkte zu bestellen, die niemand will.
Welcher Aktienrückgang ist also die bessere Wette?
Lululemon hat immer noch eine starke Marke und echte Korrekturen im Gange: schnellere Produktzyklen, mehr Marketing und eine Nachbestellungsstrategie, um beliebte Stile schnell wieder aufzufüllen. Aber seine Wachstumsverlangsamung wirkt strukturell und nicht wie eine Ein-Quartals-Delle, und die Prognosesenkung war drastisch.
Das Problem von Tractor Supply scheint mehr mit Wetter und Kraftstoffpreisen verbunden zu sein als mit einem fundamentalen Riss in seinem Geschäft. Seine Kundschaft ist loyal, und das Management ergreift bereits Maßnahmen, schließt unterdurchschnittliche Petsense-Filialen und lenkt Kapital in seine rentabelsten Initiativen um.
Stellt man die beiden nebeneinander, ist der Kontrast frappierend. Das mittlere Szenario von Lululemon impliziert annualisierte Renditen von nur 4,8 %, mit einer großen Bandbreite zwischen 0,1 % im schlechtesten Fall und 8,9 % im besten Fall.
Das mittlere Szenario von Tractor Supply impliziert 12,3 % annualisiert, mit einer Bandbreite von 7,5 % auf der unteren Seite bis zu 16,6 % auf der oberen Seite. Selbst das Worst-Case-Szenario von Tractor Supply entspricht in etwa dem Best-Case-Szenario von Lululemon.
Diese Lücke kommt auf Vorhersagbarkeit an. Die Prognosen von Tractor Supply gehen von einem bescheidenen, glaubwürdigen Wachstum in einem Unternehmen aus, das seit einem Jahrzehnt jedes Jahr Umsatzwachstum verzeichnet hat.
Lululemons Prognosen gehen von einer mehrjährigen Gewinnerholung einer Marke aus, die erst kürzlich feststellte, dass ihre Wachstumsmaschine ins Stocken geraten könnte.
Anleger sollten dennoch in die Finanzkennzahlen jedes Unternehmens eintauchen, um die quartalsweisen Vergleichsumsätze und Margentrends zu verfolgen, und das Modell regelmäßig überprüfen, da sich die Prognosen beider Unternehmen mit neuen Leitlinien verschieben werden.
Aber basierend auf den aktuellen Bewertungsdaten sieht der Abschlag von Tractor Supply wie die einfachere Gelegenheit aus, während das günstige Multiplikat von Lululemon mit deutlich mehr Risiko verbunden ist.
Anleger, die diese beiden Namen abwägen, sollten in die Finanzkennzahlen eintauchen, um Umsatztrends, Filialleistung und Margen nebeneinander zu vergleichen, und dann den Bewertungsreiter überprüfen, um zu sehen, welche Aktie im Verhältnis zu ihrer eigenen Geschichte günstiger gehandelt wird.
Die Schätzungen und Modellreiter können helfen abzuschätzen, wie bald Wall Street erwartet, dass jedes Unternehmen die Kurve kriegt.
Keine der beiden Aktien ist ein schreiender Kauf ohne etwas Vertrauen in eine Erholung. Aber von den beiden sehen die Probleme von Tractor Supply eher wie eine schwierige Phase aus, während die von Lululemon eher wie eine echte Neujustierung der Erwartungen wirken.
Erstellen Sie Ihr eigenes Bewertungsmodell, um jede Aktie zu bewerten (Es ist kostenlos!) >>>
Wie viel Potenzial hat die Lululemon-Aktie von hier aus?
Mit TIKRs neuem Bewertungsmodell-Tool können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in unter einer Minute schätzen.
Alles, was es braucht, sind drei einfache Eingaben:
- Umsatzwachstum
- Betriebsmargen
- Ausstiegs-KGV-Multiplikat
Wenn Sie nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch mit den Konsensschätzungen der Analysten aus und gibt Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrenditen unter Bull-, Base- und Bear-Szenarien, sodass Sie schnell sehen können, ob eine Aktie unterbewertet oder überbewertet aussieht.
Sehen Sie den wahren Wert einer Aktie in unter 60 Sekunden (Kostenlos mit TIKR) >>>
Auf der Suche nach neuen Chancen?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardärs-Investoren kaufen, damit Sie dem Smart Money folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in nur 5 Minuten mit TIKRs All-in-One, benutzerfreundlicher Plattform.
- Je mehr Steine Sie umdrehen... desto mehr Chancen werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie 100.000+ globale Aktien, globale Top-Investoren-Portfolios und mehr mit TIKR.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte basierend auf den Anlagedaten des TIKR Terminals und den Schätzungen der Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
