Jeder Anleger liebt die Idee des passiven Einkommens. Es hat etwas zutiefst Befriedigendes, wenn man sein Maklerkonto überprüft und sieht, dass Bargeld eingezahlt wird, nur weil man einen Anteil an einem Unternehmen besitzt.
Diese Anziehungskraft veranlasst Anleger oft dazu, nach Aktien mit hohen Dividendenrenditen Ausschau zu halten, denn Dividenden sind eine Form des passiven Einkommens aus Ihren Investitionen.
Der Kauf von Aktien mit einer möglichst hohen Dividendenrendite ist jedoch meist ein Fehler. Eine ungewöhnlich hohe Rendite ist selten ein Geschenk des Marktes; sie ist oft ein Warnzeichen dafür, dass der Aktienkurs eingebrochen ist, weil der Markt eine Dividendenkürzung erwartet oder sich die Fundamentaldaten des Unternehmens verschlechtert haben.
Wenn Sie eine Aktie nur wegen ihrer 10 %igen Rendite kaufen, kann es sein, dass Sie im Laufe der Zeit 50 % Ihres Kapitals verlieren, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sich auf dem Markt zu behaupten.
Nachhaltige Dividendenerträge erfordern einen anderen Ansatz. Sie müssen sich auf die Langlebigkeit des Unternehmens und seine Fähigkeit konzentrieren, die für die Auszahlung erforderlichen Barmittel zu generieren. Wenn Sie mit Hilfe der TIKR einen Blick unter die Haube der Finanzdaten eines Unternehmens werfen, können Sie zwischen einem hochwertigen Compounder und einer Wertfalle unterscheiden.
Die Warnung vor der Renditefalle
Bevor Sie sich eine einzelne Kennzahl ansehen, müssen Sie eine einfache Tatsache über die Rendite akzeptieren. Die Dividendenrendite ist einfach die jährliche Dividende des Unternehmens geteilt durch den Aktienkurs. Wenn also der Kurs einer Aktie fällt, steigt die Rendite automatisch, selbst wenn sich das Geschäft verschlechtert.
Ein stabiles Versorgungsunternehmen, das 4 % Rendite abwirft, weil es kontinuierlich Barmittel erwirtschaftet, unterscheidet sich beispielsweise deutlich von einer Aktie, die 4 % Rendite abwirft, weil ihr Aktienkurs aufgrund schwacher Ergebnisse oder eines rechtlichen Problems gerade um 30 % gefallen ist. Die Rendite ist die gleiche, aber das Risiko ist ein völlig anderes.
Ihr Ziel ist es, ertragsstarke Aktien zu besitzen, die ihre Dividenden bequem aus echten Unternehmensgewinnen zahlen können. Wenn ein Unternehmen seine Dividende nicht aus dem operativen Geschäft finanzieren kann, muss es schließlich Geld leihen oder mehr Aktien ausgeben, um die Dividende weiter zu zahlen. Das führt in der Regel zu schlechteren Ergebnissen für die Aktionäre.
Schritt 1: Prüfen Sie die Ausschüttungsquote der Aktie
Die Ausschüttungsquote ist Ihre erste Verteidigungslinie gegen eine Dividendenkürzung. Sie sagt Ihnen genau, welcher Prozentsatz der Gewinne eines Unternehmens als Bargeld an die Aktionäre zurückfließt. Wenn ein Unternehmen 1,00 $ pro Aktie verdient und 0,95 $ ausschüttet, hat das Management fast keinen Spielraum für Fehler.
Wenn die Gewinne aufgrund einer Rezession oder eines betrieblichen Problems auch nur geringfügig sinken, ist diese Dividende mathematisch nicht mehr haltbar.
Auf der Registerkarte TIKR-Finanzen > Gewinn- und Verlustrechnung können Sie die Entwicklung der Ausschüttungsquote in den letzten zehn Jahren betrachten, um zu sehen, ob das Unternehmen mehr oder weniger konservativ wird. Für verschiedene Branchen müssen Sie unterschiedliche Standards anwenden.
Für die meisten Standard-Industrie- oder Konsumgüterunternehmen gilt eine Ausschüttungsquote von unter 60 % im Allgemeinen als gesund, da sie genügend Kapital für Reinvestitionen übrig lässt.
Bei REITs oder Business Development Companies (BDCs), die gesetzlich verpflichtet sind, 90 % des steuerpflichtigen Einkommens auszuschütten, ist jedoch eine höhere Quote üblich und akzeptabel. Wenn die Ausschüttungsquote konstant über 100 % liegt, schüttet das Unternehmen mehr aus als es einnimmt, was ein deutliches Warnsignal ist.
Schritt 2: Überprüfen Sie die Deckung des freien Cashflows
Der Gewinn je Aktie kann aufgrund von nicht zahlungswirksamen Buchhaltungsanpassungen manchmal irreführend sein, aber der Cashflow lügt selten. Sie müssen sich vergewissern, dass das Unternehmen tatsächlich genügend Barmittel erwirtschaftet, um die Schecks an die Investoren zu decken.
Wenn ein Unternehmen einen hohen Nettogewinn ausweist, aber einen schwachen Cashflow hat, könnte es sich Geld leihen, nur um seine Dividendensträhne aufrechtzuerhalten, was langfristig den Wert für die Aktionäre vernichtet.
Wechseln Sie bei TIKR zur Cashflow-Rechnung und vergleichen Sie den "freien Cashflow" mit den "gezahlten Dividenden" über einen Zeitraum von fünf Jahren. Sie möchten, dass der freie Cashflow die Dividendenzahlungen in jedem einzelnen Jahr bequem übersteigt, idealerweise mit einem Puffer von 20 % oder mehr.
Dieser Liquiditätsüberschuss ermöglicht es dem Unternehmen, Schulden zu tilgen, Aktien zurückzukaufen oder Wettbewerber zu übernehmen, ohne die Dividende zu gefährden. Wenn der freie Cashflow durchweg niedriger ist als die Dividende, lebt das Unternehmen auf Pump.
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Schritt 3: Analysieren Sie die Dividendenhistorie der Aktie
Der beste Prädiktor für zukünftiges Verhalten ist in der Regel das Verhalten in der Vergangenheit, insbesondere wenn es um die Kapitalallokation geht. Managementteams, die ihre Dividenden über Rezessionen, Pandemien und Inflationsperioden hinweg kontinuierlich erhöht haben, haben bewiesen, dass sie die Dividende als Verpflichtung und nicht als Option betrachten.
Eine lange Erfolgsbilanz von Erhöhungen deutet auf ein Geschäftsmodell mit dauerhaften Wettbewerbsvorteilen und eine Kultur der Ausrichtung auf die Aktionäre hin.
Verwenden Sie die TIKR-Chart-Funktion, um die "Dividende pro Aktie" über einen Zeitraum von 5 oder 10 Jahren visuell darzustellen. Sie suchen nach einem "Treppenmuster", das Jahr für Jahr stetig nach oben und nach rechts geht.
Unternehmen mit zerklüfteten Diagrammen, bei denen die Dividende gekürzt, erhöht und dann wieder gesenkt wird, sollten Sie besser meiden, da dies auf ein zyklisches oder instabiles Geschäft hindeutet. Sie wünschen sich ein langweiliges, vorhersehbares Dividendenwachstum, das das langfristige Wachstum der zugrundeliegenden Gewinne des Unternehmens widerspiegelt.
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Schritt 4: Suchen Sie nach Dividendenwachstum, nicht nur nach einer hohen Dividendenrendite
Eine hohe Anfangsrendite ist schön, aber das Dividendenwachstum ist es, was Ihre Kaufkraft langfristig vor der Inflation schützt. Eine Aktie, die heute eine Rendite von 2 % abwirft und ihre Ausschüttung jährlich um 10 % steigert, wird Ihnen letztendlich weit mehr auf Ihre ursprüngliche Investition einbringen als eine stagnierende Aktie, die eine Rendite von 4 % abwirft, diese aber nie erhöht.
Diese "Rendite auf Kosten" ist der geheime Motor vieler erfolgreicher Rentenportfolios.
Sie können das Global Screener Tool auf TIKR verwenden, um speziell nach Unternehmen mit einer hohen "Dividenden-CAGR" (Compound Annual Growth Rate) zu filtern. Wenn Sie einen Filter für eine 5-Jahres-Dividenden-CAGR von mindestens 7 % einstellen, werden die stagnierenden "Anleihevertreter"-Unternehmen aussortiert, und es bleiben Ihnen die Wachstumsunternehmen.
Dadurch wird sichergestellt, dass Sie Unternehmen identifizieren, die ihren inneren Wert im Laufe der Zeit steigern.
Zu vermeidende häufige Fehler
Einer der häufigsten Fehler, den Anleger machen, besteht darin, sich auf die aktuelle Dividendenrendite zu konzentrieren und dabei die Bilanz des Unternehmens außer Acht zu lassen. Eine Aktie kann "sicher" erscheinen, weil sie eine hohe Rendite aufweist, auch wenn das Unternehmen hoch verschuldet ist.
Wenn die Zinssätze steigen oder das Unternehmen seine Schulden zu höheren Kosten refinanzieren muss, fließt mehr Geld in die Zinszahlungen. In vielen Fällen ist die Dividende das erste, was das Management kürzt, um Barmittel zu sparen.
Prüfen Sie bei TIKR immer das Verhältnis Nettoverschuldung/EBITDA einer Aktie. Wenn dieses Verhältnis deutlich höher ist als bei anderen Unternehmen, ist die Dividende weniger sicher, als es scheint.
Ein weiterer Fehler besteht darin, die Zyklizität zu ignorieren. Ein Rohstoffproduzent kann eine hohe Dividende zahlen, wenn die Öl- oder Kupferpreise hoch sind, aber diese Ausschüttung wird verschwinden, wenn die Rohstoffpreise fallen. Bewerten Sie ein zyklisches Unternehmen nicht auf der Grundlage seiner Spitzenrendite im Zyklus.
Wie Anleger dies in der Praxis anwenden sollten
Stellen Sie sich vor, Sie schauen sich ein großes Pharmaunternehmen an. Es bietet eine Rendite von 3,5 %, die im Vergleich zu Staatsanleihen attraktiv erscheint. Bevor Sie kaufen, überprüfen Sie die TIKR.
Sie sehen, dass die Ausschüttungsquote 120 % beträgt, was Sie beunruhigt. Bei näherer Betrachtung der Finanzdaten stellen Sie jedoch fest, dass ein einmaliger Rechtsstreit das diesjährige Ergebnis verzerrt hat. Sie prüfen den freien Cashflow und stellen fest, dass er die Dividende immer noch problemlos deckt.
Anschließend überprüfen Sie das Bewertungsmodell und stellen fest, dass die Rendite am oberen Ende der 10-Jahres-Spanne liegt, was darauf hindeutet, dass die Aktie im Vergleich zu ihrer historischen Performance unterbewertet ist. Durch die Kombination dieser Schritte können Sie bestätigen, dass die Dividende trotz der chaotischen Gewinnzahlen sicher ist.
Der TIKR-Tipp
Die Dividendenrendite ist nur eine Zahl, während die Sicherheit ein Forschungsprozess ist. Sie brauchen nicht zu raten, ob eine Dividende gefährdet ist.
Wenn Sie TIKR verwenden, um die Ausschüttungsquoten, die Cashflow-Deckung und die historischen Trends zu prüfen, können Sie ein Einkommensportfolio aufbauen, das auf der Beständigkeit des Unternehmens und nicht auf Hoffnung basiert.
Bewerten Sie jede Aktie in weniger als 60 Sekunden mit TIKR
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
