Wichtigste Erkenntnisse:
- Rekordnachfrage: Indra Sistemas (IDR) profitiert vom Anstieg der weltweiten Verteidigungsausgaben: Der Auftragsbestand stieg um 35 %, und für 2026 wird ein Auftragsvolumen von über 10 Mrd. Euro erwartet.
- Kursprognose: Trotz des massiven Auftragsbestands könnte die Aktie unserem Modell zufolge bis Dezember 2027 auf 56 € pro Aktie fallen.
- Erwartete Rendite: Dieses Ziel impliziert eine enttäuschende annualisierte Rendite von -2,0 %, was darauf hindeutet, dass die "Verteidigungsprämie" die Bewertung möglicherweise zu weit getrieben hat.
- Wachstum vs. Preis: Obwohl das Unternehmen aggressiv expandiert, u. a. mit einem neuen Werk in Kansas im Wert von 50 Mio. €, lässt das aktuelle Kursziel keinen Spielraum für Fehler.
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Indra Sistemas(IDR) ist derzeit die wohl heißeste Industrieaktie in Spanien.
Das Unternehmen reitet auf der Welle der europäischen Aufrüstung und verzeichnet einen explodierenden Auftragseingang. Allein in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 wuchs der Auftragsbestand um 35 %, was vor allem auf die Konsolidierung von TESS und umfangreiche Investitionen in die Modernisierung der Verteidigung zurückzuführen ist.
Das Management setzt seinen strategischen Plan Leading the Future" mit Präzision um. Kürzlich sicherte sich das Unternehmen 30 spezielle Modernisierungsprogramme und erhielt über 4,2 Milliarden Euro als koordinierendes Unternehmen für wichtige europäische Verteidigungsinitiativen.
Dennoch hat sich die Aktie in den letzten drei Jahren fast verdreifacht und notiert in der Nähe ihres Allzeithochs von 58,60 €.
Großartige Unternehmen sind nicht immer und zu jedem Preis eine gute Investition. Gibt es angesichts der Bewertung, die jetzt eine einwandfreie Ausführung einpreist, noch irgendeinen Spielraum für neue Anleger?
Was das Modell über die IDR-Aktie aussagt
Wir haben das Potenzial von Indra Sistemas bis 2027 bewertet und dabei das unbestreitbare Wachstum des Auftragsbestandes gegen die historisch hohen Bewertungsmultiplikatoren abgewogen.
Unser Modell legt nahe, dass die Aktie überhitzt ist. Selbst bei einer robusten Prognose von 12,3 % Umsatzwachstum (CAGR) und 9,8 % operativen Margen geht das Modell davon aus, dass sich die Aktie bis Ende 2027 bei 56 € einpendeln wird.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von -2,0 % in den nächsten zwei Jahren.
Im Wesentlichen hat der Markt bereits für die nächsten drei Wachstumsjahre "im Voraus bezahlt". Wenn Indra diese bereits optimistischen Erwartungen nicht deutlich übertreffen kann, könnte der Aktienkurs stagnieren oder korrigieren.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die IDR-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum (CAGR): 12,3
Indra erweitert seine industrielle Präsenz, um der Nachfrage gerecht zu werden. Das Unternehmen kündigte eine Investition in Höhe von 150 Millionen Euro in den nächsten zwei Jahren in Spanien an und verdreifacht damit seine industrielle Kapazität in diesem Land.
Auf internationaler Ebene zielt das Unternehmen mit einem neuen 50-Millionen-Euro-Werk in Kansas, das die Herstellung von Radargeräten unterstützen soll, aggressiv auf den US-amerikanischen Luftverkehrsmarkt.
Wir prognostizieren ein starkes Umsatzwachstum von 12,3 % CAGR bis 2027, das die Umsetzung des massiven Auftragsbestands in ausgelieferte Umsätze widerspiegelt.
2. Operative Margen: 9.8%
Das Management hob hervor, dass der Betriebsgewinn in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 in absoluten Zahlen um 11% gestiegen ist.
Das Unternehmen setzt auch Technologien ein, um die Margen zu steigern, und hat kürzlich IndraMind eingeführt, eine KI-gestützte Plattform für die Entscheidungsfindung und autonome Operationen in Verteidigungsszenarien.
Wir gehen davon aus, dass die operativen Margen auf 9,8 % steigen werden, unterstützt durch diese Hightech-Initiativen und die operative Hebelwirkung.
3. Exit P/E Multiple: 18,7x
Indra wird derzeit mit einem Forward P/E von etwa 26x gehandelt, was im Vergleich zur Historie des Unternehmens extrem hoch ist.
Unser Modell geht von einem Exit-Multiple von 18,7x bis 2027 aus.
Wir haben einen Multiplikator gewählt, der etwas niedriger ist als der heutige Kurs der Aktie, um eine eingebaute Sicherheitsmarge zu gewährleisten. Sollte sich die Stimmung der Anleger in Bezug auf den "Superzyklus im Verteidigungssektor" auch nur leicht abkühlen, könnten sich die Bewertungen wieder auf historische Normen zurückbewegen, was den Aktienkurs stark belasten würde.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Das Risiko scheint bei den aktuellen Kursen eher nach unten gerichtet zu sein (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Low Case: Wenn die Ausführung ins Stocken gerät oder die Verteidigungsbudgets gekürzt werden, könnte die Bewertung einbrechen, was zu einer jährlichen Rendite von -2,6 % führen würde.
- Mittlerer Fall: Selbst wenn das Unternehmen alle seine Ziele erreicht, begrenzt die Bewertungskompression das Aufwärtspotenzial auf eine jährliche Rendite von nur 3,2 %.
- Hoher Fall: Nur in einem "perfekten Sturm"-Szenario, in dem der Markt eine sehr hohe Prämie aufrechterhält, sehen wir eine bedeutende jährliche Rendite von 8,4 %.
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Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Indra Sistemas-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
