Wichtigste Erkenntnisse:
- Wachstumsbeschleunigung: Die Amadeus IT Group (AMS) ist wieder auf Wachstumskurs: Der Konzernumsatz stieg in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 um 8 % und das bereinigte EBIT um 9 %.
- Kursprognose: Unser Modell geht davon aus, dass die Aktie bis Dezember 2027 auf 82 € pro Aktie ansteigen könnte.
- Erwartete Rendite: Dieses Ziel impliziert eine robuste annualisierte Rendite von 13,3 %, was die Aktie zu einem attraktiven Titel für GARP-Anleger (Growth-at-a-reasonable-price) macht.
- KI-Katalysator: Das Unternehmen setzt aggressiv auf "Agentic AI" und generative KI-Lösungen und arbeitet mit Microsoft zusammen, um den Einzelhandel von Fluggesellschaften und das Hotelmanagement zu revolutionieren.
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Die Amadeus IT Group(AMS) beweist, dass sie viel mehr ist als nur ein altes Buchungssystem.
Der spanische Marktführer für Reisetechnologien wandelt sich erfolgreich zu einem modernen, cloudbasierten Softwareanbieter. Im dritten Quartal 2025 beschleunigte sich das Buchungswachstum auf 4 % (gegenüber dem schwächeren zweiten Quartal), angetrieben durch eine starke Leistung im asiatisch-pazifischen Raum und in Westeuropa.
Das Management nutzt diese Dynamik, indem es stark in Innovationen investiert. Allein in diesem Jahr wurden mehr als 1 Milliarde Euro in Forschung und Entwicklung investiert, wobei der Schwerpunkt auf der Nevio"-Plattform für Fluggesellschaften und neuen Lösungen für Hotelketten wie Marriott und Accor lag.
Mit einem Aktienkurs von 64,52 € haben Anleger die Möglichkeit, einen hochwertigen Compounder zu kaufen, der die Pandemieerholung endlich hinter sich gelassen hat.
Was das Modell für die AMS-Aktie aussagt
Wir haben das Potenzial von Amadeus bis 2027 bewertet und dabei seine dominante Marktposition und das Potenzial zur Margenausweitung durch die Verlagerung in die Cloud berücksichtigt.
Auf der Grundlage einer Prognose von 7,2 % Umsatzwachstum (CAGR) und 28,7 % operativen Margen prognostiziert das Modell, dass die Aktie bis Ende 2027 einen Wert von 82 € erreichen könnte.
Dies impliziert eine annualisierte Rendite von 13,3 % in den nächsten zwei Jahren.
Dieses Renditeprofil ist für ein Unternehmen mit dem Wettbewerbsgraben von Amadeus überzeugend. Es deutet darauf hin, dass der Markt die Ertragskraft der neuen Geschäftsbereiche "Air IT" und "Hospitality" noch nicht vollständig eingepreist hat.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwartete Rendite der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die AMS-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 7,2%
Der Wachstumsmotor ist breit gefächert.
Air Distribution (Buchungen) bleibt solide und wächst um 8 %, aber die wirkliche Aufregung liegt in den neuen Segmenten.
- Air IT-Lösungen: Der Umsatz wuchs um 7,9 %, angetrieben von einem Wachstum der Passagierzahlen (PB) um 4 % und dem Upselling von neuen Lösungen wie Nevio.
- Lösungen für das Gastgewerbe und andere Bereiche: Der Umsatz wuchs um 8,1 %, wobei erwartet wird, dass sich das Segment in der zweiten Jahreshälfte beschleunigen wird, wenn neue Kundenimplementierungen (wie The Ascott Limited) in Betrieb genommen werden.
Wir prognostizieren ein Umsatzwachstum von 7,2 % CAGR bis 2027, wobei wir von einer weiteren Erholung des Reisevolumens und Marktanteilsgewinnen bei Hospitality-Software ausgehen.
2. Operative Margen: 28,7%
Amadeus sieht die Vorteile seiner operativen Hebelwirkung. Das bereinigte EBIT wuchs trotz hoher F&E-Investitionen um 9 % und übertraf damit das Umsatzwachstum.
Es wird erwartet, dass die Verlagerung auf die öffentliche Cloud (die die Migration von Großrechnern beendet) die Kosten weiter optimieren wird. Darüber hinaus bedeuten die hohen inkrementellen Margen der Softwareeinnahmen, dass jeder neue Dollar an Umsatz effizient in das Ergebnis einfließt.
Wir gehen davon aus, dass die operativen Margen auf 28,7 % steigen werden, was diese Skalierbarkeit und die hohe Wertschöpfung der KI-gesteuerten Produkte widerspiegelt.
3. Exit-Kurs-Gewinn-Verhältnis: 18,9x
Amadeus wird derzeit mit einem KGV von etwa 21,0 gehandelt, was den Status des Unternehmens als hochqualitativer Tech-Compounder widerspiegelt.
Unser Modell geht von einem Exit-Multiple von 18,9x bis 2027 aus.
Wir haben einen Multiplikator gewählt, der leicht unter der heutigen Bewertung liegt, um sicherzustellen, dass wir eine eingebaute Sicherheitsmarge haben. Selbst wenn die Bewertung bei einer Normalisierung des Wachstums leicht sinkt, treibt das starke Gewinnwachstum den Aktienkurs deutlich nach oben.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Aktie bietet ein gutes Risiko-Ertrags-Verhältnis (dies sind Schätzungen, keine garantierten Renditen):
- Low Case: Wenn die Nachfrage nach Reisen einbricht oder sich die Einführung von Technologien verzögert, könnte die Aktie mit einer jährlichen Rendite von 6,3 % unterdurchschnittlich abschneiden.
- Mittlerer Fall: Wenn das Unternehmen seine Ziele wie erwartet erreicht, prognostizieren wir eine solide jährliche Rendite von 12,2 %.
- High Case: Wenn die Einführung von KI den Umsatz beschleunigt und die Margen schneller wachsen, könnte die Rendite beeindruckende 17,5 % pro Jahr erreichen.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Amadeus-Aktie noch?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute abschätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit KGV-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu geben.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
